調整済みEBITDAとは何ですか？
調整済みEBITDA（利息、税金、減価償却費、および償却前利益）は、収益を取得し、利息費用、税金、減価償却費、およびその他のメトリックの調整を加算する会社に対して計算された測定値です。
調整済みEBITDAは、評価分析およびその他の目的で関連会社を評価および比較するために使用されます。 調整されたEBITDAは、企業ごとに異なるいくつかのタイプの費用項目があるため、企業の調整されたEBITDAを使用して収益と費用を正規化するという点で標準のEBITDAメジャーとは異なります。
異常を除去してEBITDAを標準化すると、結果として調整または正規化されたEBITDAは、他の企業のEBITDAおよび企業全体のEBITDAとより正確かつ容易に比較できます。
重要なポイント
- 調整されたEBITDAの測定値は、EBITDAを歪める可能性のある非定期的で不規則な1回限りの項目を削除します。 GAAP財務書類では、調整済みEBITDAとしての財務書類の提出は必要ありません。
調整済みEBITDAの式は
。。。 NI + IT + DA = EBITDAEBITDA +/− A =調整済みEBITDAここで、NI =純利益IT =利息と税金DA =減価償却と償却
調整済みEBITDAの計算方法
会社の純利益から始まるEBITDAを計算することから始めます。 この図に、支払利息、所得税、および減価償却費を含むすべての非現金費用を加算します。
次に、過剰な所有者の補償などの非定型費用を追加するか、ピア企業に存在するが分析中の企業には存在しない可能性のある追加の典型的な費用を差し引きます。 これには、たとえば人員不足の会社で必要な人員の給与が含まれる場合があります。
調整済みEBITDAから何がわかりますか？
調整されていないバージョンとは対照的に、調整されたEBITDAは、収入の正規化、キャッシュフローの標準化、異常や特異性（冗長資産、所有者に支払われるボーナス、公正市場価値を上回るまたは下回る賃貸料など）の排除を試みます。これにより、特定の業界の複数のビジネスユニットや企業を簡単に比較できます。
中小企業の場合、所有者の個人的な費用は、多くの場合、事業を通じて実行され、調整する必要があります。 所有者に対する合理的な補償の調整は、財務規則1.162-7（b）（3）により、「同様の状況で同様の組織が同様のサービスに対して通常支払う金額」と定義されています。
また、弁護士費用、修理やメンテナンスなどの不動産費用、または保険金請求などの一時費用を追加する必要がある場合もあります。 調整されたEBITDAを計算する際には、通常EBITDAを削減する一時的なスタートアップコストなどの非経常的な収入と費用も追加して戻す必要があります。
調整されたEBITDAは単独で使用されるべきではなく、企業を評価するために使用される一連の分析ツールの一部としてより意味があります。 調整済みEBITDAに依存する比率を使用して、企業価値/調整済みEBITDA比率など、さまざまな規模およびさまざまな業界の企業を比較することもできます。
調整済みEBITDAの使用例
調整されたEBITDAメトリックは、合併、買収、資金調達などの取引に対する企業の価値を判断する際に使用すると最も役立ちます。 たとえば、企業がEBITDAの倍数を使用して評価されている場合、値はアドバック後に大幅に変化する可能性があります。
企業が販売トランザクションで評価され、6倍のEBITDAを使用して購入価格の見積もりに到達すると仮定します。 会社にEBITDA調整として追加する非経常的または異常な費用が100万ドルしかない場合は、購入価格に600万ドル（6倍の100万倍）が追加されます。 このため、EBITDAの調整は、これらのタイプの取引中に、株式アナリストや投資銀行から多くの精査を受けます。
企業のEBITDAに対する調整は、企業ごとにかなり異なる場合がありますが、目標は同じです。 EBITDAメトリックの調整は、数値をやや一般的になるように「正規化」することを目的としています。つまり、業界内の他の類似企業と同じ基本経費が含まれます。
調整の大部分は、多くの場合、EBITDAに戻されるさまざまな種類の費用です。 結果として生じる調整されたEBITDAは、経費の削減により、多くの場合、より高い収益レベルを反映しています。
一般的なEBITDA調整には以下が含まれます。
- 未実現損益現金以外の費用（減価償却費、償却費）訴訟費用市場平均よりも高い所有者の報酬（民間企業）外国為替の損益のれんの減損営業外収益株式報酬
このメトリックは通常、評価分析のために年次ベースで計算されますが、多くの企業は調整されたEBITDAを四半期または月単位で調べますが、内部使用のみの場合もあります。
アナリストは多くの場合、3年または5年の平均調整EBITDAを使用してデータを平滑化します。 調整されたEBITDAマージンが高いほど、優れています。 異なる企業またはアナリストは、方法論と調整の前提の違いにより、わずかに異なる調整済みEBITDAに到達する場合があります。
これらの数値は一般に公開されていないことが多く、非正規化EBITDAは一般に公開情報です。 調整されたEBITDAは、企業の損益計算書で一般に認められている会計原則（GAAP）の標準項目ではないことに注意することが重要です。
