強気相場は9年間続いており、投資家はそれがどれくらい長く続くことができるのか疑問に思っています。 経済学者で長年の市場監視者であるエド・ヤーデニは、バロンズとのインタビューで、S&P 500インデックス（SPX）で3, 100、3月9日の終値より11.2％高いと予測している。 「収益の話は驚異的です。減税により、今年の収益成長率は7ポイント増加しました」と彼はBarronに語った。 貿易と関税について、彼は「大統領は多くの反論を得るだろう。そうすれば、収益の根底にある力が市場をより高く運ぶだろう」と述べた。
2009年3月6日の日中取引中に到達した最後の弱気市場の低点以来、S&P 500は2018年3月9日の終値を通じて318％上昇し、ダウ・ジョーンズ工業平均（DJIA）は292％上昇しています。 ただし、Yardeniを含むほとんどのアナリストは、終値を使用して市場のピークと谷を決定します。 それに基づいて、最後の弱気相場は3日後の2009年3月9日に終了しました。それ以降、それぞれの利益は312％と287％でした。
駆動力
ヤルデニは、株価のさらなる上昇を求めるいくつかの原動力を見ている。 インフレ率が低いため、10年物米国債の利回りは3％から3.5％の間で安定し、4％を超えることはないと予想しています。 「グローバリゼーション、技術革新、高齢化人口の強力な力により、インフレ率が低いままになると予想しています」と彼は付け加えます。
名目GDP成長率は約4.4％で、S&P 500の収益は2018年に16.8％、2019年にさらに7.1％増加すると予測しています。S&P 500の3, 100の予測は、 18.7のフォワードP / E比。 それは彼の会社の株式市場ブリーフィングごとに彼の3月9日の17.3の計算を上回っています。 それにもかかわらず、懐疑論者は弱気であるためのさまざまな理由を参照してください。 歴史的に高い在庫評価はその1つにすぎません。 （詳細については、「 株式市場をさらに押し下げる可能性のある6つの力 」も参照してください。）
「One Poll Trump Follows」
貿易について、ヤルデニはバロンに、「株式市場はトランプが従う世論調査である。下落し続けるなら、それは進むべき道ではないことを彼に気付かせるだろう」と語った。 ヤーデニは、1980年代に「債券自警団」というフレーズを作り出し、CNBCによると、連邦赤字支出に抗議して、債券を売り、金利を引き上げた投資家を説明しました。 今日、バロンは、株式を投棄してワシントンにメッセージを送る「ダウ自警団」について話しています。
それにもかかわらず、彼は株式を「2009年の強気市場の始まり以来のパニック攻撃No.61」として下に送った最近の「貿易戦争の恐怖」を振り払った。 それでも、彼は貿易戦争は経済成長には良くないことを認め、最終的にこれらの「パニック攻撃」の1つが真の弱気市場を開始することを認識しています。 先週、JPモルガン・チェース・アンド・カンパニー（JPM）の共同社長であるダニエル・ピントは、株価が今後3年間で40％下落する可能性があると警告しました。 （詳細については、「 株式投資家は40％の突進に備えるべきだ：JPMorgan 」も参照してください。）
「見本市を積極的にする」
「全体的に自由貿易を損なうことなく、トランプがアメリカ人の貿易をより公平にすることに成功すると仮定すれば、それはアメリカと株式にとってプラスになるだろう」とヤーデニは言った。 彼は、「ロナルド・レーガンも保護主義者としてやって来て、日本の半導体に100％関税を課し、自動車輸出規制で武器をねじった。それはここで多くの日本の生産をもたらした」と述べた。 ヤルデニは、トランプ大統領が貿易に対する「極端なスタンス」を交渉の戦術としてとらえていると考えている。
より強気の兆候
The Wall Street Journalによると、世界的な経済成長の加速を背景に、基礎的要素は引き続き堅調で、企業収益は堅調で、2011年以降最速のペースで成長し、米国の失業率は17年ぶりの低水準です。 一方、反対派は、投資家の間で比較的「落ち着いた」楽観主義によって応援されている、と同誌は付け加えた。 米国個人投資家協会（AAII）が先週調査した個人のおよそ26％は、在庫が今後6か月で上昇し、長期平均の39％を大きく下回り、強気だった75％を大きく下回ると考えています。 2000年1月、Dotcom Bubbleの期間中、ジャーナルによる。
クマの反応
MarketWatchによると、過剰な株式評価の非常に弱気な指標には、P / E比率だけでなく、販売比率に対する価格が含まれます。 何よりも弱気なのは、総世帯金融資産に対する株式の割合が高いことです。 （詳細については、「 2018年に1929年の株式市場のクラッシュが起こる理由 」も参照してください。）
一方、2008年以降の規制上の取り組みにもかかわらず、新たな銀行および金融危機は完全に起こり得ます。 前回の危機でFDICを率いたシーラ・ベアは、その教訓が忘れられているか無視されていると警告する人々の中にいます。 さらに悪いことに、彼女は同様の負の勢力が今日構築されているのを見ています。 （詳細について は、「次の金融危機の4つの早期警告サイン 」も参照してください。）
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