米国と中国の間で進行中の貿易戦争は、世界経済に重くのしかかっており、いつでもすぐに終わらないでしょう。 ゴールドマン・サックスの最近の報告書によると、担保の被害から身を守ることを考えている投資家は、サービス提供株を購入し、商品生産株を避けるべきです。
ゴールドマンのサービス提供バスケットの上位10銘柄には、Microsoft Corp.（MSFT）、Amazon.com Inc.（AMZN）、Alphabet Inc.（GOOGL）、Berkshire Hathaway Inc.（BRK.B）、Facebook Inc.（FB ）、JPMorgan Chase&Co.（JPM）、Visa Inc.（V）、Walmart Inc.（WMT）、Mastercard Inc.（MA）、およびBank of America Corp.（BAC）。
投資家にとっての意味
ゴールドマン独自の米中貿易張力バロメーターは、株式市場によって暗示される貿易懸念の激しさが爆発的に崩壊した。 4月、バロメーターは貿易取引に到達する可能性が80％あることを示しました。 その可能性は急落し、現在は約13％に留まっています。
追加の3000億ドル相当の中国製品に対する10％の関税というトランプの脅威は、9月1日に発効する予定です。人民元切り下げという形での中国の報復は、貿易戦争が全面的な通貨戦争に変わるリスクを高めています。 ゴールドマンのエコノミストは、来年11月の大統領選挙前に貿易協定が成立する可能性は低いと考えています。
銀行のアナリストは、短期的には景気後退が米国経済に打撃を与えることはないと考えていますが、投資家は、財を生産する企業ではなく、サービスを提供する企業にポートフォリオを重み付けすることで、投資家を保護することを提案しています。 世界の2大経済国の間で進行中の貿易紛争は、対外貿易へのより大きなエクスポージャーのために、商品生産企業のファンダメンタルズにより大きな打撃を与えています。
「サービス株は、関税の対象となる可能性のある外国からの投入コストが低く、また、商品会社よりも米国以外の販売エクスポージャーが少ないため、潜在的な貿易報復のリスクも少なくなります。」
年初から21％増加したサービス在庫は、すでに商品在庫を上回り、年初から16％増加しています。 第3四半期の開始以来、サービス株は0.8％増加し、商品株は-0.9％減少しています。 サービス会社は、商品会社と比較して、より速い売上と利益の伸び、およびより安定した粗利益を示しています。
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ゴールドマンはまた、投資家が人件費の低い株式にシフトすることを提案し、経済成長と比較的厳しい労働市場の中で連邦準備制度によるさらなる金利引き下げが賃金への上昇圧力をもたらすと予想しています。 人件費が高い企業と比較して人件費が低い企業の株式は、マージン圧力からはるかに隔離されています。
