JPMorgan Chase&Co.（JPM）は、近い将来、優れた銀行であり続けるでしょう。 しかし、株式のアウトパフォーマンスの長い連勝は、まだ終了していない場合、おそらく終わりに近づいています。 CEOのJamie Dimonの指導の下、銀行は金融史上最も激動の年を乗り切り、投資家に気付かれることはありませんでした。 しかし、バロンの最近の話によると、運用上の優位性の認識は銀行の株式に完全に反映され、さらなるアウトパフォームの余地はほとんどありません。
JPMorganの株式は今年、より広範な市場を22％近く上回っており、銀行の時価総額は3, 800億ドルを超えています。 これに対して、バンクオブアメリカコーポレーション（BAC）、ウェルズファーゴ&カンパニー（WFC）、シティグループインク（C）、ゴールドマンサックスグループインク（GS）、モルガンスタンレー（MS）の時価総額は2, 750億ドル、2, 140億ドルです。 、それぞれ1, 570億ドル、770億ドル、720億ドルです。
重要なポイント
- 過去5年間でJPモルガンは同業他社を大きく上回り、時価総額は3, 800億ドルでした。P/ Eレシオはライバルの平均倍数を約25％上回り、CEOのジェイミー・ディモンは2006年からCEOを務めています。
過去5年間のバンクオブアメリカの印象的な75％の増加は別として、JPモルガンの95％の増加は、他の4つの大手銀行ライバルの3倍以上です。 この上昇により、主要な評価指標である銀行の先物価格収益率（P / Eレシオ）は11.35に押し上げられました。 つまり、株式は現在、同業他社の平均フォワード倍数に対してほぼ25％のプレミアムで取引されています。
バッキンガム・リサーチのジェームズ・ミッチェルは、プレミアムは株価が同業他社に比べてアウトパフォーマンスの限界に達していることを示していると主張しています。 「近年、同業他社を大幅に上回っています」と彼はクライアントにメモし、「基本的なアウトパフォーマンスの多くは価格設定されています。」ミッチェルはJPモルガンの株式をバイからニュートラルに格下げしました。
しかし、それは銀行のパフォーマンスが低下するという意味ではありません。 それは、株価がJPモルガンが他の銀行がまだ努力している業務効率に達したという投資家の意見を反映していることを意味します。 その効率の多くは、今年の初めにバロンが引用したアメリカのトップバンカーであるジェイミー・ディモンの仕事によるものです。「顧客やコミュニティが正しく構築し、構築し、構築し、株が世話をします」自体。"
これは、2006年にJPMorganで最初に舵を取った63歳の銀行家にとってうまく機能しているように見えるビジネス哲学です。それ以来、彼はJPMorganを2007-2008年の世界的な金融危機の最悪期、大不況に導きました。その後、規制要件の増加がドッド・フランク法によってもたらされ、今日に至るまで信じられないほどの低金利の時代が到来しました。
直近の四半期業績報告書では、銀行は16％増加した利益を報告し、貸付業務の利益は7％増加しました。 Wall Street Journalによると、1株当たり利益は2.82ドルで、FactSetが調査したアナリストの平均見積もり2.50ドルを上回っています。 銀行にとっては3か月ぶりの記録ですが、最近の連邦準備制度による金利引き下げは、純利ざやに切り込む可能性があります。 さらにカットすると、その問題が悪化します。
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しかし、従来の銀行業界にとって最大の新たな脅威の1つは、テクノロジー、特にフィンテック製品です。 しかし、Dimonが「ビルド」に注力していることは、新しいテクノロジーへの多額の投資を意味し、JPMorganは新しいテクノロジー時代においても継続的な優位性を確立しています。 したがって、アウトパフォーマンスは近い将来に予定外になる可能性がありますが、JPモルガンは長期投資家にとって強力な投資であり続ける可能性があります。
