JPMorgan Chase&Co.（JPM）、Legg Mason Inc.、Capital Group Cos。を含む主要な金融関係者は、アクティブETFと呼ばれる新興取引所取引ファンド（ETF）のデビューを計画しています。 Wall Street Journalで概説されているように、クライアントの資金を引き付ける従来の株式ピッカーによるこの努力は、インデックスに結び付けられたより安価で受動的に管理される製品に投資家が群がるにつれて起こります。 懐疑論者は、これらの投資手段の成長を損なう可能性のある重要な問題として透明性の欠如を挙げていますが、新しい「シールドアルファ」ETFは部分的に問題を解決する可能性があります。
新しい株式ピッカー戦略
今年の初め、Precidian Investmentsは、アクティブなETF設計の規制当局の承認を受けました。 従来の透明なETFとは異なり、これらのアクティブなETFは、年末までにデビューする最初のセットで、毎日投資を開示する必要はありません。 代わりに、アクティブなETFは、四半期ごとに更新されたポジションをリリースするように設計されています。 これにより、取引の前走が防止されます。 これが、Precidianと関係のある投資会社であるAlgerの最高流通責任者であるJim Tamboneが、アクティブなETFを業界の「ゲームチェンジャー」と呼ぶ理由です。
「シールドアルファ」ETF
しかし、タムボーンの自信は成功を保証するものではありません。 他の投資家は、Precidianが設計したものよりも透明性の高い新しい種類のアクティブETFを開発しています。 バロンが概説したように、いわゆる「シールドアルファ」ETF構造により、アクティブなETFがより透明で魅力的になります。 「透明性は今日のETF市場の成功の要となっています」と、「シールドアルファ」のSEC承認を求めている金融テクノロジー企業であるBlue Tractor Groupの共同設立者であるSimon Goulet氏は述べています。 ETFが所有する有価証券のバスケットを作成し、償還する際に、彼らが何を手に入れ、マーケットメーカーと承認された参加者がヘッジしているリスクを理解することができます。」
アクティブマネージャーは通常、投資判断を非公開にして、ライバルがアイデアを盗まないようにします。 そこで、「シールドアルファ」ETFが、通常の透明なETFと、Precidianの不透明でアクティブに管理されたETFの間のギャップを突破します。 「シールドアルファ」を採用しているETFは、保有株を投資家に毎日開示する必要があります。 ただし、このモデルと他のアクティブなETFの主な違いは、正確な重み付けを開示しないことです。 これにより、投資家は自分の投資が何を保持しているのかを知ることができますが、株式ピッカーは前走りから保護されます。
次は何ですか
この種のより透明でアクティブなETFは、ストックピッカーとこれらのファンドの新しい資金を引き付けるための鍵となる可能性があります。 しかし、これらの車両は市場に参入する可能性がありますが、低コストのパッシブETFで失われた数十億ドルを取り戻すことはできません。
