企業と投資家は、加重平均資本コスト（WACC）をレビューして、債権者や株主を含むすべての資本義務を満たすために企業が実現する必要があるリターンを評価します。 ベータはWACCの計算にとって重要です。ベータは、リスクを考慮して資本コストを 「重み付け」 する の に役立ちます。 WACCは次のように計算されます。
WACC =（持分のウェイト）x（持分のコスト）+（負債のウェイト）x（負債のコスト）。
ただし、すべての資本債務が債務を伴うわけではないため（したがって、デフォルトまたは破産リスク）、債務の比較には債務の影響を取り除いたベータ計算が必要です。 このプロセスは「ベータ解除」と呼ばれます。
レバーベータとは
エクイティベータは、より広い市場と比較した会社の株式のボラティリティです。 ベータ2は、理論的には、企業の株式がより広範な市場の2倍の変動があることを意味します。 Yahoo!などのほとんどの金融サイトに表示される数字 またはGoogle Financeは、てこ式ベータ版です。
レバーベータ版は、ビジネスと金融の2つのリスク要素で特徴付けられます。 ビジネスリスクには企業固有の問題が含まれますが、財務リスクには負債またはレバレッジ関連が含まれます。 会社の借金がゼロの場合、レバレッジされていないベータ版とレバレッジドベータ版は同じです。
ベータ解除
WACCの計算には、レバレッジベータとレバレッジベータが組み込まれていますが、計算されるさまざまな段階で行われます。 レバレッジされていないベータは、財務レバレッジのないリターンのボラティリティを示しています。 レバレッジベータはアセットベータとして知られ、レバレッジベータはエクイティベータとして知られています。 レバレッジベータは次のように計算されます。
レバーなしベータ=レバー付きベータ/
レバーなしベータは、本質的にレバーなし加重平均コストです。 これは、借金やレバレッジを使用しない場合の平均コストです。 さまざまな負債と資本構造を持つ企業を説明するには、ベータ版のレバーを解除する必要があります。 次に、その数値を使用して資本コストを見つけます。
レバレッジされていないベータを計算するには、投資家は比較可能な企業ベータのリストを収集し、平均を取り、分析している企業の資本構造に基づいてそれを再利用する必要があります。
ベータ版の再利用
未評価のベータ版を見つけた後、WACCはベータ版を実際のまたは理想的な資本構造に再び戻します。 理想的な資本構造は、企業の購入を検討する際に作用します。つまり、資本構造が変化します。 ベータ版の再レベリングは次のように行われます。
レバー付きベータ=アンレバードベータ*
ある意味では、計算は企業のすべての資本義務を分解し、各部分の相対的な影響を理解するためにそれらを再構築しました。 これにより、企業は株式のコストを理解でき、企業が1ドルのファイナンスに対して支払う必要がある利子を示します。 WACCは、将来の資本拡大の実現可能性を判断するのに非常に役立ちます。
レバーなしベータの例
ABC社は、自己資本コストを把握しようとしています。 同社は、比較可能な企業のリストに基づいて、平均ベータが0.9である建設事業で事業を展開しています。 比較可能な企業の平均D / E比は0.5です。 ABC社の負債資本比率は0.25で、税率は30％です。
レバレッジベータは次のように計算されます。
0.67 = 0.9 /
次に、ベータを再利用するために、上記のレバレッジされていないベータと会社の負債資本比率を使用して、レバレッジベータを計算します。
0.79 = 0.67 *
現在、同社は、リスクのないレートと市場リスクプレミアムとともに、上記のベータ版の数値を使用して、自己資本コストを計算します。
