カメレオンオプションとは
カメレオンオプションには、原資産の価格の指定された上昇または低下など、契約の事前に定められた条件が満たされた場合に、その構造を変更する機能があります。 カメレオンオプションは、投資家に、同じ結果を得るために複数のバニラオプションを取引する代わりに、カメレオンオプションを取引できるという柔軟性を提供します。
カメレオンオプションの分解
カメレオンのオプションは店頭（OTC）で取引されるため、買い手と売り手が同意する内容に基づいてカスタマイズできます。 簡単に言えば、カメレオンのオプションは、原資産が行使価格のどちらの側にあるかに応じて、コールまたはプットの両方になる可能性があります。 原資産が行使価格を上回っている場合、コールオプションである可能性があり、原資産の価格が行使価格を下回っている場合、プットオプションである可能性があります。 トレーダーが株式の大幅な変動を予想しているが、方向がわからない場合は、コールとプットの両方を購入する代わりに、このような構造のカメレオンオプションを購入できます。
カメレオンオプションの利点は、柔軟性です。 当事者は、各自の行使価格、有効期限、契約サイズ、コールかプットか、およびこれらの変数が変化する間隔に同意することができます。
欠点は、主にカメレオンがオプションでお金で終わる可能性が高いためです（条件によって異なります）。 したがって、オプションの売り手は、オプションのより高いコストを要求します。 つまり、カメレオンのコストは、複数のバニラオプションを購入するよりも魅力的かもしれません。 OTCオプションは流動的ではないため、必要に応じて有効期限が切れる前にオプションから抜け出すことができない場合があります。 これらのオプションは、主に洗練された富裕層の個人や機関によって取引されており、平均的な投資家によって使用されることはほとんどありません。
カメレオンオプションの例
これらのタイプのオプションは高度にカスタマイズ可能であるため、次のように構成することができます。
トレーダーが1か月で期限切れになるat at moneyコールオプションを購入したいとします。 原株は45ドルで取引されているため、カメレオンオプションの行使価格も45ドルです。
株式で出てくる主要なニュースイベントのために、オプションの買い手も下側の保護を望んでいます。 株価が40ドルを下回った場合、コールをプットオプションに変えたいと考えています。
カメレオンオプションは、トレーダーに本質的に2つのオプションを1つに与えています。 原資産の価格が上昇した場合はコールオプションがあり、原資産が40ドルを下回った場合はプットオプションがあります。
1か月で期限が切れる45ドルのストライクバニラオプションが1ドルで取引され、40ドルのプットが0.08ドルで取引されていると仮定すると、カメレオンの価格はおそらく1.08ドル前後になります。また、売り手は、単に通話を購入し、それがより安価である場合に置くのではなく、買い手にカメレオンを取引するように誘導したい場合があります。
