株式と同様に、プライマリーマーケットでの発行後、債券はセカンダリーマーケットで投資家間で取引されます。 ただし、株式とは異なり、ほとんどの債券は取引所を介して流通市場で取引されていません。
むしろ、債券は店頭（OTC）で取引されます。 ほとんどの債券がOTCで取引されているのにはいくつかの理由がありますが、その中で最も重要なのはその多様性です。
ストックの種類と影響
株式には、普通株式と優先株式の2つのタイプしかなく、いくつかの特性に制限されています。 一方、債券には、異なる質、満期、および利回りがあります。 この多様性の結果はより多くの発行者であり、異なる特性を持つ債券の発行であり、これは債券が取引所で取引されることを困難にします。 債券が店頭で取引されるもう1つの理由は、現在の価格をリストするのが難しいことです。
株価は、ニュースイベント、企業のP / E比、そして最終的には株式の需要と供給の影響を受け、これらは毎日の株価に反映されます。 対照的に、債券価格は、金利と信用格付けの変更によって影響を受けます。 発行間の取引時間は数週間から数か月に及ぶことがあるため、特定の債券発行の現在の価格をリストすることは難しく、株式市場で債券を取引するのは困難です。
一般的にどんな種類の債券が店頭で取引されていますか？
民間および公的企業が発行するほとんどの社債は、取引所ではなくOTCで取引されています。 さらに、取引所で取引されている債券を含む取引の多くはOTC市場を通じて行われます。
社債は、企業が発行して資本を調達し、さまざまな支出に充てます。 政府が発行する債券よりもはるかに高い利回りを提供するため、投資家にとって魅力的です。 ただし、この高収量には、より高いリスクが伴います。 社債への投資は、主に年金基金、ミューチュアルファンド、銀行、保険会社、個人投資家によるものです。
OTC市場で取引されている債券は、提供する流動性において最も有益です。 この流動性は、満期前に債券を売りたい投資家に十分な保護を提供します。 この流動性に加えて、OTCで取引されている社債は、発行会社の信用履歴に基づいて格付けされているため、安定した収入とセキュリティの流れを提供します。
ただし、これらの債券は完全な投資ではなく、信用リスクやコールリスクなどの主要なリスクが含まれます。 発行者が債券の支払いを維持できない場合、または格付け会社が発行者の信用格付けを引き下げた場合、信用リスクが発生する可能性があります。 コールリスクは、発行者が満期前に問題を償還するときに発生し、投資家にとっては投資の可能性が低くなります。
なぜOTCトランザクションが物議を醸すとみなされるか
多くのアナリストや専門家は、店頭（OTC）の取引と金融商品、特にデリバティブが体系的なリスクを高めると主張しています。 特に、デリバティブ市場のクレジットデフォルトスワップが金融部門の大規模な損失の責任の多くを受け取った2007年から2009年の金融危機を受けて、カウンターパーティリスクに関する懸念が高まった。
金融市場での取引は、ニューヨーク証券取引所やナスダックなどの取引所で行われるか、店頭で行われます。 OTC取引は、2者間で直接実行され、主要な取引所の規則の監視または対象ではありません。 これらの取引所外取引には、商品、株式、債務証書など、取引所で見られるすべての種類の資産が組み込まれています。
デリバティブは任意の資産で作成でき、基礎となる金融資産の価値に基づく契約のみを表します。 先物契約、先物契約、オプション、およびスワップはすべてデリバティブです。 デリバティブ取引は世界市場の大部分を占めており、コンピューティング技術の向上によりますます普及しています。
OTCトランザクションに関する論争は、監視と情報の欠如に集中しています。 主要な取引所には、ウォッチで発生する取引を制御および規制する大きなインセンティブがあります。 OTCのトレーダーは、より大きな注意を払っています。 そうは言っても、取引所での金銭的損失のリスクは非常に現実的であり、取引所取引がOTC取引よりもリスクが低いという保証はありません。
全体として、OTCトランザクションには、ほとんどの取引所と同じように契約執行に関するルールがありません。 当事者が契約上の義務を履行できないリスクは、しばしばカウンターパーティリスクと呼ばれますが、デフォルトリスクと呼ばれることもあります。 契約にはカウンターパーティリスクが存在しますが、契約が店頭で行われた場合には、より大きな脅威として認識されます。
