目次
- 引き出しの柔軟性が向上
- 「動的アプローチ」
- 他の2つの選択肢
- 高収率で積み込む
- アドバイス：柔軟な対応
- ボトムライン
- ボトムライン
ウィリアムP.ベンゲンというカリフォルニアのファイナンシャルプランナーが1994年に提案して以来、退職者は4％ルールとして知られているものに依存してきました。退職の最初の年に巣の卵の4％彼らのお金は少なくとも30年続くでしょう。
重要なポイント
- 退職者は毎年退職資産の4％を引き落とすように努めるべきであるという経験則になりました。この規則は退職者に安定した収入の流れを提供すると同時に、退職後も収入が流れ続ける口座残高を維持しようとしています。しかし、過去10年間で、この4％ルールは、現在の大不況後の経済においてその妥当性が疑問視されているため、攻撃を受けています。
質問された4％ルール
しかし、Bengenのルールは最近攻撃を受けています。 債券インデックスのミューチュアルファンドの利回りが現在の2.4％ではなく6.6％前後に推移したときに開発され、債券が4％ルールをどの程度サポートできるかについて明確な疑問が提起されました。 Journal of Financial Planningで今年初めに発表された学術論文の1つとして、「4％のルールは低利回りの世界では安全ではありません。」
著者のMichael Finke、Wafe Pfau、David M. Blanchettの論文は、現在の債券リターンが10年後まで歴史的な平均に戻らない場合、巣の卵の最大32％が早く蒸発するだろうと述べた。 相互資金運用会社のT.ロウプライスとヴァンガードグループ、およびオンライン証券会社のチャールズシュワブはすべて、最近ガイドラインの再評価を発行しました。
このような見積もりは、人々がお金を使い果たすことなく退職後それを達成するためにどれだけの節約が必要かを理解するのに重要です。 投資調査会社のモーニングスターによると、これらは1926年以降の長期リターンが株式では年間10％、債券では5.3％であったという事実に結びついています。
引き出しの柔軟性が向上
もちろん、投資家は、特に株式の市場価格が予想外に旋回することを考えると、毎年これらのリターンが実現することを期待することはできません。 その結果、将来の市場収益のコンピューターシミュレーションに基づいた撤退率の見積もりが必要になります。
一部の投資会社は4％ルールを主張し続けていますが、退職者に柔軟性を持たせ、市場に応じて毎年撤退を変更することで「動的」戦略を使用するよう助言しています。 Financial Planningの記事の3人の著者によるモーニングスターの論文は、40％の巣の卵を持つ退職者は最初に2.8％しか撤回できず、30年の退職後も90％の成功率があることを発見しました。
インタビューで、著者のブランシェットは、年次のファンド管理手数料の影響と、株式および債券の将来の期待リターンの低下に違いがあると考えました。
対照的に、退職所得計算機を提供するT.ロウプライスは、「4％があなたに成功の可能性を高める」と信じています。 2013年秋のニュースレターで、同社は、60％の株式と40％の債券が混在するクライアント（比較的リスクの高いプロファイル）が4.3％の初期撤退率を使用できると述べました。
T. Rowe Price氏によると、彼らはポートフォリオがお金を失った年の間に生活費の増加を受け入れなければ、さらに高い5.1％のレートを使用することができます。 オールボンドの巣の卵を使用するリスクの高い退職者は、2.8％低い初期撤退率を使用する必要があります。
「動的アプローチ」
10月、ヴァンガードグループは、T。ロウプライスのように、市場のパフォーマンスに応じて引き出しを上下に調整できる「より動的なアプローチ」を提案する更新を公開しました。
バンガードは、巣の卵が株式と債券に均等に分割されている投資家は、インフレの増加により当初3.8％を撤回し、30年以内に15％の資金がなくなる可能性があると述べています。
Vanguardは、80％の株式と20％の債券を持つ投資家が、同じ85％の成功率で4％を撤回できると推定しています。 しかし、ヴァンガードは、株を20％しか保有していない保守的な投資家は、30年にわたって同じ成功のチャンスを得るために、最初の引き出しを3.4％に制限すべきだと警告しました。
他の2つの選択肢
一定の割合で開始し、インフレ率を毎年調整するという従来のベンゲンモデルに加えて、ヴァンガードは2つの選択肢を提案しています。
1つは、毎年4％などの設定されたパーセンテージを引き出すことです-しかし、投資家は毎年開始ドルとインフレを維持する代わりに、パーセンテージを一定に保ち、残高に応じて引き出しドルの金額を変動させます。
この方法は、巣の卵が枯渇しないことを保証しますが、ヴァンガードは、「この戦略は資本市場のパフォーマンスに強く関連している」と警告しました。支出レベルは投資収益のみに基づいているため、引き出し額が跳ね返るとき。
中間的な根拠として、ヴァンガードは、最初の引き出し額に対する年次調整は、市場が低下した前年から2.5％の減少、市場が上昇した場合の5％の増加に制限することを提案しました。 したがって、最初のドルの引き出しが50, 000ドルだった場合、最初の年に市場が下落すれば1, 250ドル下落し、市場が上昇すれば2, 500ドル上昇します。 この方法により、半株と半債券のポートフォリオでより高い4.9％の引き出し率が可能になり、30年の期間で85％の成功率が得られます。
高収率で積み込む
両方の研究を共同執筆したヴァンガードのシニア投資アナリストであるコリーン・ジャコネッティ氏は、現在の債券金利と株式配当利回りは両方とも4％に満たないため、「元本から使いたくない」投資家はより高い利回りの証券に積み込む。
代わりに、彼女は投資家が「多様化されたポートフォリオを維持し」、「上昇からの支出」、つまり株式または債券の価格上昇を意味することを推奨しています。
オンライン証券会社のチャールズ・シュワブで、退職所得計画アナリストのロブ・ウィリアムズは、市場の収益に対する同社の現在の予想に基づいて、3％の初期支出率が「厳格な支出ルール」と高い彼らのお金が続くという自信の度合い。
アドバイス：柔軟な対応
しかし、ウィリアムズ氏は、柔軟性を維持でき、低い信頼水準で快適であり、将来の市場リターンが過去の平均に近づくと期待する投資家にとって、4％の支出率でさえ「低すぎる」かもしれないと付け加えます。
2つの観点のバランスをとるために、Schwabは投資家が柔軟性を維持し、計画を定期的に更新することを提案します。 Schwabは、成功率が90％の計画は保守的すぎる可能性があり、75％の信頼率がより適切である可能性があることを示唆しています。
バンクオブアメリカのメリルリンチウェルスマネジメントユニットの2人の投資アナリスト、デイビッドラスターとアニルスリは、4％のルールは過度に単純化されているかもしれませんが、それほど目立っていません。
彼らはまた、退職後の急激な市場の低迷に起因する壊滅的な不足のリスクを減らすために、一部の競合他社よりも低い30％から40％の退職後在庫配分を推奨しています。
ボトムライン
女性は男性よりも長生きする傾向があるため、メリルのアナリストによると、平均65歳の女性は最初は年に3.9％しか生活費を引き上げることができず、同年齢の男性は4.2彼がそれほど長く生きることは期待されていないので、％率。
同様のロジックを使用して、50代の若い退職者は約3％で支出を開始し、70代の若者は5％を支出できると付け加えています。
