アナリストは株式がある限り積極的に企業を評価してきましたが、24時間の株式市場ニュースとオンラインリソースのおかげで、彼らはより人気があり、かつてないほど多くの露出を得ています。 一部のアナリストの評判も高まっています。 ただし、アナリストは通常、同様の資格情報を持っていますが、すべて同じではありません。
たとえば、プラスとマイナスの収益の驚きは株式に劇的な影響を与える可能性があるため、多くの目を見て企業がどのように見積もりを上回ることができるでしょうか？ 1人のアナリストが「購入」評価を、もう1人が「販売」評価を取得するにはどうすればよいですか。 投資家は誰が正しいかをどのように判断できますか？
確認する最初の場所は、調査レポートの細かい部分を印刷し、アナリストがどのように報酬を受け取っているかを調べることです。 そこから、真実以外の何かを伝えることがアナリストの利益になるかどうかを判断できます。
アナリストの資格
証券アナリストは通常、学部および大学院レベルでのビジネス関連研究の学歴を持っています。 また、CFA、CPA、JDなどの専門的な指定もあります。 また、ヘルスケア、エンジニアリング、テクノロジーなどの専門知識の有望な分野から発芽するセクターアナリストも増えています。 これらのアナリストは、製薬アナリストとして機能する医師を含む、あらゆるタイプの学歴を持つことができます。
アナリストは何をしますか？
すべてのアナリストの日常業務は、フォローしている企業のレポートカレンダーによって異なります。 たとえば、バンクオブアメリカ（BAC）などの金融機関は、通常、四半期末までの数週間で収益を報告します。 この会社を担当するアナリストは、決算発表の前後に非常に忙しいでしょう。
アナリストは、収益の前に、どの収益が報告されると思うかを見積もるのに忙しい傾向があります。 彼らの見積りは、会社からのガイダンス（限定的）、経済状況、独自の独立したモデルおよび評価手法に基づいています。 アナウンスの日に、アナリストは通常、ほとんどの企業が報告された収益と1回限りの収益の増加や減損などの企業固有の詳細について議論するために手配する電話会議にダイヤルします。 アナウンスの後、アナリストは報告された結果だけでなく、予想された数値よりも高いまたは低い理由についての彼ら自身の解釈を伝えるのに忙しくしています。
どのようなアナリストがベストですか？
アナリストの主な2つのカテゴリは、バイサイドアナリストとセルサイドアナリストです。 2つの主な違いは、彼らが働いている会社のタイプであり、場合によっては、彼らがどのように補償されるかです。 研究を有料で販売する企業で働く多くの種類のバイサイドアナリストがいます。 彼らは資産運用会社で働き、彼らがカバーする株に投資することができます。 バイサイドには、個人または機関投資目的で証券を購入するミューチュアルファンドなどの投資機関が含まれます。
一方、セルサイドのアナリストは通常、トランザクションベースの環境で働いており、研究をバイサイドグループに販売しているため、その名前が付けられています。 証券会社に勤務するセルサイドアナリストは、株式、産業、セクターのグループ、さらには市場セグメント全体をカバーできます。 セルサイドのアナリストは、買いの評価を発行する企業と密接な関係があるため、もう少し精査されています。
アナリストの成長
1990年代の技術バブルとその後の崩壊の前に、ほとんどのセルサイド企業は投資銀行業務に自由に従事し、その後市場に持ち込んだ株式をカバーしました。 アナリストが彼らがカバーした企業と密接な関係を持ち、投資格付けが企業が公開した株式に対してほとんどポジティブであったと仮定することは難しくありません。
タイコ、エンロン、ワールドコムなどの企業の悪名高い崩壊の後、政府は対応しました。 一部の企業は依然として投資銀行業務に参加しており、市場にもたらす企業をカバーしていますが、2002年の サーベンス・オクスリー法 の規定により誠実な評価方法を確保するための管理が行われています。セルサイドのアナリストと彼らが調査する企業の間には一定の独立性が残っています。
主要なウォール街の証券会社のほとんどは、米国政府から調査の提供方法の変更を求められました。 詐欺的なビジネス慣行にdulした一部の企業は多額の罰金を科され、ブローカーとアナリストは業界から排除されました。 多くの投資会社は、研究を別々の部門に分割し、独立した推奨事項を促進するためにビジネスの取引終了からそれらを分離しています。 これらの変更の一部は、新しい法律に基づいて必須であり、一部は少なくとも独立したアナリストの出現を促進するために自発的でした。
業界は長い道のりを歩んできましたが、セルサイドのアナリストの報酬の一部は、カバーする企業に関連する取引手数料から生じる可能性があるため、セルサイドでの進展がまだあります。
それでは、どのタイプのアナリストが価値を高めますか？ 答えは両方です。
バイサイドかセルサイドか？
多くの場合、バイサイドのアナリストは、株式に対する既得権益を持っています。 通常、ミューチュアルファンドまたは投資運用会社に勤務するバイサイドアナリストは、カバーしている株式を所有しています。 保証はありませんが、会社の格付けの変化は、購入パターンの方向性を示している可能性があります。 「初期カバレッジ」を開始する場合、ポートフォリオへの株式の追加を検討している、または既に株式の蓄積を開始していることを意味する場合があります。
バイサイドアナリストが株式に対して非常に良い評価を持っている場合、割り当てられた重み付けをすでに購入していることを示している可能性があります。 ミューチュアルファンド会社は保有が30日遅れていると報告しているため、発行された売却格付けは、バイサイドのアナリストがすでに会社でのポジションを清算したことを示している場合があります。 格付けはアナリストの意見であるため、格付けの変更をリリースする際の厳格なルールはありません。
バイサイドのアナリストは、保有株に買い推奨を、最近売られた株に売り推奨をするインセンティブを持っています。 これらの提案が、アナリストの研究を「正当化する」方向に価格を押し上げるのに十分であれば、アナリストが収益性の高い銘柄選択能力を持っていることを示す証拠があります。 その結果、ミューチュアルファンドまたは投資会社はより高い取引量を経験することになります。
分析のビジネス
一部の企業は販売用のリサーチを提供しており、セルサイドのカテゴリーに属します。 ウェブサイトは、株式、オプション、資金に関するアドバイスを提供します。 彼らの研究は、ファンダメンタル分析またはテクニカル分析、またはその両方の組み合わせから得ることができます。 印刷物またはオンラインであることができるニュースレターは、会社の助言を含んで販売されます。 この研究の有効性を判断する唯一の方法は、成功したヒントのほとんどを提示し、フロップを隠蔽する可能性があるため、会社の実績を調べることです。 結局のところ、企業は製品を販売するビジネスを行っており、それらの製品を宣伝する方法は彼らの最高の属性を宣伝することです。 これらのタイプの企業は通常、個人または機関投資家に研究を販売します。
小規模なニュースレターはよりエキサイティングですが、Value LineやStandard&Poor'sなどの古いスタンバイは、上場株式の大部分をグローバルにカバーし、独立した格付けと見なされるものを有料で提供します。 昔の紙の時代には、株価が記載されていたページを切り取って、すぐに参照できるように別々に保管できるため、投資家は「ティアシート」と呼んでいます。
これらの大企業に対する主な批判は、常に株式を判断するために必要な時間を物理的に費やすことができず、経験の浅いアナリストを雇う傾向があるということです。 その一部は真実かもしれませんが、一貫性のあるモデルと精査を対象とする株式に適用し、真に独立しています。 また、彼らには遺産と支持する評判があり、独立した研究を生み出すための良い環境を促進します。
セルサイドのアナリストは、顧客のためにアイデアを生み出したり、ビジネス関係を維持または計画している会社に注意を向けたりする形で、カバーしている会社に既得権益を持っている場合もあります。 技術バブルの前に、彼らが働いていたビジネスの投資銀行側が市場に持っていた株式を直接カバーしていた多くのセルサイドアナリストがいました。 これらのアナリストは、研究銀行と投資銀行を別々に保つために設計された「チャイニーズウォール」の概念に従っていませんでした。 この活動の一部はまだ進行中ですが、プロセスに新しい規制および自発的な変更が行われ、改善が見られます。 残念ながら、常に競合の可能性があります。
ボトムライン
どのタイプのアナリストに従うべきかについて、明確な解決策はないようです。 最近、研究の生産方法に大きな変化があり、効果が定着するまで時間がかかります。 それでも、研究プロセスの歴史を振り返っても、基礎は変わっていません。 どのアナリストに従うべきかを知りたい場合は、時間と同じテストを実行する必要があります。 細かい活字を読んで、他のアナリストの呼び出しと比較し、彼らがどのように補償されているかを調べ、優れたピックとフロップを確実にカバーするように実績を見てください。 一番下の行は、1人のアナリストの言葉だけでなく、彼または彼女は人間であるということです。
