連邦準備制度を含む世界中の中央銀行が追求している金融緩和政策は、既存の資産バブルを大きくし、新しいバブルを作成する可能性があります。 これは、「常軌を逸した景気後退を本格的な金融危機に変える」可能性があります。 。 「私たちは10個の資産バブルについて最も懸念しています。 問題は、これらの不均衡がいつ解消されるかです」と彼は付け加えます。
Senyekが最も注視している10のバブルには、米国政府債務、米国企業債務、米国レバレッジドローン、欧州債務、日本銀行（BoJ）の貸借対照表および関連持分、不採算IPO、暗号通貨と大麻、成長株および勢い株が含まれます。 、ソフトウェアおよびクラウドコンピューティングのストック、ETF。
投資家にとっての意義
UBS Group AGのCEOであるセルジオ・エルモッティは、ブルームバーグのテレビインタビューで、「中央銀行のバランスシートをさらに拡大することに非常に慎重になりたい」と語った。 「資産バブルが発生するリスクがあります」と彼はコメントしました。彼のコメントは、欧州中央銀行（ECB）が前半まで金利を「現在またはそれ以下のレベル」に維持する計画を発表する前に出されました。一方、CNBCによれば、FRBは、2019年7月31日の会議で、連邦基金の金利を25ベーシスポイント引き下げると広く予想されています。
10個のバブルの一部に対するSenyekのコメントを以下に要約します。
米国政府債務。 「現在のサイクルにおける最大のバブルの1つです。米国経済がほぼ10年の経済回復を遂げているにもかかわらず、戦後最高の米国連邦債務レベル。」
米国社債。 非金融企業の債務はGDPの割合として増加しており、非金融企業からの債務は過去最高です。
欧州債務 利回りがマイナスの欧州債券は「おそらく現在の最大のバブル」かもしれません。投資家はECBからの追加の金融刺激策を利用しています。
日本銀行のバランスシート。 BoJのバランスシートはGDPの約100％に相当し、日本株とETFの大量購入は人為的に株価を支えてきました。
不採算なIPO。 不採算企業からのIPOの割合は、ドットコムバブルのピーク時よりも高い市場の泡の兆候です。 Uber Technologies Inc.（UBER）やLyft Inc.（LYFT）などの大金を失った人の多額の評価は特に心配です。
ETF。 中央銀行からのイージーマネー政策はボラティリティを抑制し、ETFを通じたパッシブ投資の人気を高めています。 「私たちは、所有するビークルよりも流動性が著しく低い証券に投資された多くの債券ETFを最も懸念しています。」債券ETFは急速な成長を遂げており、最近、Pensions&Investmentsあたり1兆ドルの資産を世界中で渡しました。
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米国の企業債務が「格下げサイクル」に見舞われると、景気の減速は「本格的な危機」を引き起こす可能性がある、とセニエクは警告する。 同様に、米国のレバレッジドローンは、すでに高い負債を抱えている企業が被っている債務であり、特に景気後退のリスクにさらされており、より多くの上級債権者の背後にいます。
日本株とETFの価値を膨らませることで、日銀は「次の不況に見舞われるたびに全体的な損失をより深刻にする」かもしれません。 一般的にETFに関して、Senyekはパニック状態の投資家が持ち株を捨てるので次の市場の低迷が加速することを恐れる多くのオブザーバーの一人です。
