目次
- デルタとは？
- デルタを理解する
- デルタの例
- デルタが動作を決定する方法
- デルタスプレッド
デルタとは
デルタは、資産（通常は市場性のある証券）の価格の変化を、そのデリバティブの価格の対応する変化と比較する比率です。 たとえば、ストックオプションのデルタ値が0.65である場合、基礎となる株式の価格が1株あたり1ドル上昇した場合、そのオプションは1株あたり0.65ドル上昇します。
デルタ
デルタを理解する
デルタ値は、オプションのタイプに応じて正または負になります。 たとえば、コールオプションのデルタは常に0から1の範囲です。これは、原資産の価格が上昇すると、コールオプションの価格が上昇するためです。 基礎となるセキュリティが増加すると、プットオプションの値が減少するため、プットオプションのデルタは常に-1〜0の範囲です。
たとえば、プットオプションのデルタが-0.33で、原資産の価格が1ドル上昇した場合、プットオプションの価格は0.33ドル減少します。 技術的には、オプションのデルタの値は、原証券の価格に関するオプションの値の一次導関数です。
デルタはヘッジ戦略でよく使用され、ヘッジ比率とも呼ばれます。
デルタの例
BigCorpと呼ばれる上場企業があると仮定しましょう。 その株式の株式は証券取引所で売買され、それらの株式のために取引されるプットオプションとコールオプションがあります。 BigCorp共有の呼び出しオプションのデルタは.35です。 つまり、BigCorp株の価格が1ドル変更されると、BigCorpコールオプションの価格が0.35ドル変更されます。 したがって、BigCorpの株式が20ドルで取引され、コールオプションが2ドルで取引されている場合、BigCorpの株式の価格を21ドルに変更すると、コールオプションが2.35ドルの価格に上昇します。
プットオプションは反対の方法で機能します。 BigCorp株式のプットオプションのデルタが-$。65である場合、BigCorpの株価が1ドル上昇すると、BigCorpのプットオプションの価格は$.65低下します。 したがって、BigCorpの株式が20ドルで取引され、プットオプションが2ドルで取引された場合、BigCorpの株式は21ドルに増加し、プットオプションは1.35ドルの価格に減少します。
デルタが動作を決定する方法
デルタは、オプション価格がそのように動く主な理由の1つであり、投資方法の指標であるため、コンピューターソフトウェアによって行われる重要な計算です。 コールおよびプットオプションデルタの動作は非常に予測可能であり、ポートフォリオマネージャー、トレーダー、ヘッジファンドマネージャー、および個人投資家にとって非常に役立ちます。
コールオプションのデルタの動作は、オプションが「インザマネー」（現在収益性がある）、「アットザマネー」（現在の行使価格が原株式の価格に等しい）、または「アウトオブザマネー」であるかどうかによって異なります（現在は有益ではありません）。 有効期限が近づくと、インザマネー通話オプションが1に近づきます。 At-the-moneyコールオプションのデルタは通常0.5で、有効期限が近づくと、out-the-the-moneyコールオプションのデルタは0に近づきます。 通話オプションが深いほど、デルタは1に近くなり、オプションは原資産のように動作します。
プットオプションデルタの動作は、オプションが「インザマネー」、「アットザマネー」、または「アウトオブザマネー」であるかどうかにも依存し、コールオプションの反対です。 有効期限が近づくと、インザマネープットオプションは-1に近づきます。 通常、アットザマネープットオプションのデルタは-0.5であり、有効期限が近づくとアウトオブザマネープットオプションのデルタは0に近づきます。 プットオプションのインザマネーが深いほど、デルタは-1に近くなります。
デルタスプレッド
デルタスプレッドはオプション取引戦略で、トレーダーは最初にニュートラル比率に比例してオプションを同時に売買することによりデルタニュートラルポジションを確立します（つまり、正と負のデルタは互いに相殺され、質問の合計はゼロです）。 デルタスプレッドを使用して、トレーダーは通常、基礎となる証券の価格が大きく変化しない場合、わずかな利益を期待しています。 ただし、在庫がいずれかの方向に大きく動く場合、より大きな利益または損失が発生する可能性があります。
最も一般的なデルタスプレッドは、カレンダースプレッドです。 カレンダースプレッドには、有効期限の異なるオプションを使用してデルタニュートラルポジションを構築することが含まれます。 最も単純な例では、トレーダーは、近月のコールオプションを同時に販売し、ニュートラルレシオに比例して期限切れのコールオプションを同時に購入します。 ポジションはデルタニュートラルであるため、トレーダーは基礎となる証券のわずかな価格変動による利益または損失を経験すべきではありません。 むしろ、トレーダーは価格が変わらないことを期待しており、近月のコールは時間価値を失い、期限が切れるので、トレーダーはより長い有効期限でコールオプションを販売し、理想的には純利益を上げることができます。
