リスクプレミアムは、投資家がリスク資産に関連するより高い不確実性に対する補償として必要とするリスクフリーレートを超える超過リターンです。 リスクプレミアムを構成する5つの主要なリスクは、ビジネスリスク、財務リスク、流動性リスク、為替レートリスク、および国固有のリスクです。 これらの5つのリスク要因はすべて、リターンを損なう可能性があるため、投資家がそれらを引き受けるために十分に補償される必要があります。
重要な洞察
- リスクプレミアムは、リスク資産への投資に対する補償として投資家が受け取るリスクフリーレートを上回る追加のリターンです。リスクプレミアムは、ビジネスリスク、財務リスク、流動性リスク、為替リスク、および国別特定のリスク：ビジネスリスクとは、企業の将来のキャッシュフローの不確実性を指し、財務リスクとは、企業が事業の資金調達を管理する能力を指します。流動性リスクとは、投資家が投資を終了する能力に関連する不確実性を指します。適時性とコストの条件為替レートリスクは、投資家が自国通貨以外の通貨で投資を行う際に直面するリスクであり、国固有のリスクとは、投資が行われる外国の政治的および経済的な不確実性を指します作られています。
事業リスク
ビジネスリスクとは、企業の将来のキャッシュフローの不確実性に関連するリスクであり、企業の事業および事業環境によって影響を受けます。 ある期間から別の期間へのキャッシュフローの変動が不確実性を高め、投資家にとってより大きなリスクプレミアムの必要性につながります。 たとえば、安定したキャッシュフローの長い歴史を持つ企業は、テクノロジー企業など、四半期ごとにキャッシュフローが異なる企業よりもビジネスリスクに対する補償が少なくて済みます。 企業のキャッシュフローの変動が大きければ大きいほど、投資家を補償しなければなりません。
財務リスク
財務リスクとは、事業の資金調達を管理する企業の能力に関連するリスクです。 本質的に、金融リスクは、企業が債務を支払う能力です。 企業の義務が多いほど、財務リスクは大きくなり、投資家にはより多くの報酬が必要になります。 株式で資金調達されている企業は、負債がないため、債務を負わないため、財務リスクに直面しません。 企業は財務レバレッジを高めるために負債を引き受けます。 運営資金を調達するために外部資金を使用するのは、コストが低いため魅力的です。
財務レバレッジが大きければ大きいほど、会社が負債を返済できなくなる可能性が高くなり、投資家に経済的損害をもたらします。 財務レバレッジが高いほど、会社の投資家により多くの報酬が必要になります。
流動性リスク
流動性リスクは、適時性とコストの両方の観点から、投資を終了することの不確実性に関連するリスクです。 投資を迅速かつ最小のコストで終了できるかどうかは、保持されているセキュリティの種類に大きく依存します。 たとえば、優良株を売却するのは非常に簡単です。なぜなら、毎日何百万もの株が取引されており、最小入札価格のスプレッドがあるからです。 一方、小型株は数千株でのみ取引される傾向があり、ビッドアスクスプレッドは2％にもなる場合があります。 ポジションからの退出にかかる時間が長いほど、またはポジションからの売却コストが高いほど、投資家はより多くのリスクプレミアムを必要とします。
為替レートのリスク
為替リスクは、投資家の国内通貨以外の通貨建ての投資に関連するリスクです。 たとえば、カナダドル建ての投資を保有しているアメリカ人は、為替レートまたは為替リスクにさらされています。 2つの通貨間の過去の変動額が大きいほど、投資家はより多くの報酬を必要とします。 互いに固定されている通貨間の投資には、為替リスクがほとんどないか、まったくありませんが、大幅に変動する傾向がある通貨には、より多くの報酬が必要です。
国固有のリスク
国固有のリスクは、投資が行われる外国の政治的および経済的な不確実性に関連するリスクです。 これらのリスクには、主要な政策変更、政府の打倒、経済崩壊、戦争が含まれます。 米国やカナダなどの国は、比較的安定しているため、国固有のリスクが非常に低いと見なされています。 ロシアなどの他の国は、投資家により大きなリスクをもたらすと考えられています。 国固有のリスクが高いほど、投資家が必要とするリスクプレミアムは大きくなります。
