ユーティリティセクターとは
公益事業部門は、水、下水サービス、電気、ダム、天然ガスなどの基本的な設備を提供する企業のカテゴリーを指します。 公益事業は利益を上げますが、公共サービスの一部であるため、厳しく規制されています。 投資家は通常、ユーティリティを長期保有として扱い、それらを使用してポートフォリオに安定した収入を注入します。
ユーティリティセクターの説明
公益事業者は通常、投資家に安定した一貫した配当を提供し、それに加えて株式市場全体に比べて価格のボラティリティが低くなります。 これらの事実のために、公益事業は不況の気候の間にうまく機能する傾向があります。 対照的に、ユーティリティ株は、経済成長の時期に市場から支持されなくなる傾向があります。
利用可能なユーティリティの多くの種類には、電気や天然ガスなどの複数のサービスを提供する大企業が含まれます。 他のユーティリティの関心は、水などの1つのタイプのサービスに特化する場合があります。 一部の公益事業は、風力タービンやソーラーパネルなどのクリーンで再生可能なエネルギー源に依存して電力を生産しています。 投資家はまた、地域のユーティリティを購入したり、米国中にあるユーティリティ株のバスケットを含む上場投資ファンド（ETF）に投資したりできます。
パラダイムシフト
電力会社はかつて地域的に独占的でしたが、広く言えば、業界は次の4つのサプライヤーセグメントに分類されています。
- 発電機 ：これらのオペレーターは電力を生成します。 エネルギーネットワークオペレーター ：グリッドオペレーター、地域ネットワークオペレーター、および配電ネットワークオペレーターは、ネットワークへのアクセスを小売サービスプロバイダーに販売しています。 エネルギートレーダーとマーケティング担当者 ：エネルギー先物やその他のデリバティブを売買し、複雑な「構造化された製品」を作成することにより、これらの企業は電力会社や電力需要の高い企業が安定した予測可能な価格で信頼できる電力供給を確保するのに役立ちます。 エネルギーサービスプロバイダーと小売業者 ：ほとんどの米国の州では、消費者が独自の小売サービスプロバイダーを選択できるようになりました。
重要なポイント
- 公益事業部門は、電気、天然ガス、水などの基本的なサービスを提供する企業株のカテゴリーです。 通常、投資家は配当収入と安定性のために長期保有としてユーティリティを購入しますが、ユーティリティ部門はマクロ経済の低迷に対する防衛的なプレーとしてうまくいく傾向があります。経済が改善し、金利が上昇すれば、投資家は公益事業のより高利回りの選択肢を見つけることができます。
公益事業部門の債務レベル
公益事業は、かなりの量の高価なインフラストラクチャを必要とするため、バランスシートに大量の負債を抱えています。 これらの債務により、公益事業者は市場金利の変化に過敏になります。 また、公益事業は資本集約型であるため、インフラストラクチャのアップグレードと新しい資産の購入に資金を供給するために継続的な資金の流入が必要です。 また、多額の借金により、公益事業のD / E比が高くなり、企業の信用格付けに影響を与え、資金を借りることが難しくなり、最終的に運用コストが増加します。
公益事業セクターに対する消費者の影響
多くの州では消費者が公益事業者から別の事業者に移動できるため、消費者は通常、最も安価なローカルオペレーターを選択します。 高コストの生産者は、時間内にコストを削減できない限り、最終的に市場から排除されます。
企業と消費者の間の長期的な電力購入契約も利益に影響します。 公益事業の発電コストが増加した場合、企業は引き続き契約契約を順守し、現在の合意されたレートで公益事業を販売しなければならず、利益が減少します。
投資家がユーティリティを取引する方法
電力会社は信頼できる配当を支払うため、投資家はしばしば低配当の株式よりもそれらを支持します。 2008年の金融危機の後、FRBは経済を刺激するために金利を引き下げました。 その結果、投資家はより安全な投資としてユーティリティに群がりました。 簡単に言えば、ユーティリティ企業は、マクロ経済の低迷期に投資家にとって実行可能な防衛的選択肢です。
ただし、経済が改善し、金利が上昇すると、投資家は公益事業よりも高利回りの選択肢を見つけることができます。 金利が上昇すると、米国財務省短期証券の利回りも上昇します。 たとえば、公益事業者が3％の配当利回りを支払うが、金利の上昇が債券利回りを4％に上昇させる場合、公益事業会社は、国債の利回りの上昇に合わせて配当支払いを増やす必要があります。 したがって、公益事業者は、配当が財務省の利回りよりも大きいため、金利が低下してもうまく機能します。 しかし、経済が改善されると、金利が通常のレベルに戻り、その配当が財務省よりも再び低くなるため、公益事業は売却される傾向があります。
公益事業部門の長所と短所
公益事業は、株主に定期的に配当を提供する安定した投資であり、長期的に人気のある買い取りオプションになります。 配当利回りは通常、他の株から支払われるものよりも高くなります。 景気低迷時や市場金利が低い場合、公益事業は安定した避難所を提供します。 投資家は、公益事業会社の株式、業界セクターのETF、および公益社債またはその他の負債証券に投資することができます。
公益事業部門の厳しい規制上の監視のため、収益を上げるために料金を引き上げることは困難です。 ユーティリティには、定期的な更新とメンテナンスが必要な高価なインフラストラクチャが必要です。 これらのインフラストラクチャのニーズを満たすために、公益事業会社はしばしば債務商品をフロートさせ、その結果、債務負担が増加します。 この負債により、これらのサービスは特に金利リスクに敏感になります。 金利が上昇した場合、会社は債券投資家を引き付けるために利回りを高め、コストを引き上げる必要があります。
長所
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公益事業部門は、安定した長期投資と定期的で魅力的な配当を提供しています。
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公益事業は、景気低迷の時代に避難所として機能します。
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公益事業は、債券、ETF、個々の会社の株式を含む多くの投資オプションを提供します
短所
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厳しい規制の監視により、顧客のユーティリティ価格を引き上げて収益を上げることが困難になります。
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高価なユーティリティインフラストラクチャには、継続的なアップグレードとメンテナンスが必要です。
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市場金利が高いとき、公益事業は魅力が低くなり、債券利回りを上げる必要があります。
ユーティリティの実世界の例
投資家は、個々のユーティリティ株または債券を購入するか、多くのユーティリティのバスケットで構成されるETFに投資することができます。 たとえば、ユーティリティセレクトセクターSPDRファンド（XLU）は最大規模のユーティリティセクターファンドの1つであり、管理資産はなんと90億ドルに上ります。 また、ETFは最も活発に取引されているユーティリティETFの1つであり、毎日1, 000万株以上が取引されています。 ファンドは通常、約3％の配当利回りと0.13％の低い経費率を支払います。
これに対して、XLUの配当利回りは、約1.86％を支払うS&P 500エクイティETF（SPDR S&P 500トラストETF（SPY））の利回りを上回ります。
さらに、ベンチマーク10年国債の利回りが3％未満の場合、投資家はXLUまたは個々の株式を通じてユーティリティセクターの購入を検討する可能性があります。 財務省の利回り、およびユーティリティと株式の両方の配当利回りは市場の状況によって変化するため、現在の市場価格についてはブローカーに確認することが重要です。
