テナーとは？
テナーとは、金融契約が期限切れになるまでの残り時間のことです。 用語には明確な意味がありますが、「成熟」という用語と同じ意味で使用される場合があります。 Tenorは、銀行ローン、保険契約、およびデリバティブ商品に関連して使用されます。
テナー
重要なポイント
- テナーという用語は、金融契約の存続期間の長さを表しますが、対照的に、満期とは契約開始時の契約の最初の長さを指します。
テナーを理解する
テナーはしばしば銀行ローンや保険契約に関連して使用されますが、満期という用語は国債や社債を説明するときに使用されることが多くなります。 口語的には、この2つの用語の意味は非常に似ており、異なる種類の金融商品に同じ意味で使用される場合があります。
テナーという用語は、デリバティブ契約などの非標準的な金融商品に関しても使用されます。 このコンテキストでは、特定のセキュリティのリスクを記述するときによく使用されます。 たとえば、長期テナーとの先物契約は、その価値が低下する可能性があるかなりの時間がまだあるため、比較的リスクが高いと言えます。 期間が短いデリバティブも同様にリスクが低いとみなされます。 この認識されたリスクに対する補償として、高テナー証券の購入者は通常、低価格または高リスクプレミアムという形の補償を必要とします。
リスク許容度と財務目標に応じて、一部の投資家は、指定期間よりも長い期間の証券を体系的に回避することさえあります。 たとえば、短期および中期の流動性ニーズの管理を希望する企業は、5年以下の期間で債務証書を売買します。 これに関連して、関与する相手方の信用度に基づいて調整が行われる場合があります。 たとえば、企業は、信用格付けの低いカウンターパーティに対して5年のテナーを受け入れ、格付けの低いカウンターパーティを3年以下のテナーに制限する場合があります。
テナーと成熟度
技術的な観点から見ると、テナーと成熟には明確な意味があります。 テナーは契約に残っている期間の長さを指しますが、満期は契約開始時の契約の最初の長さを指します。
たとえば、5年前に10年国債が発行された場合、その満期は10年であり、その期間（契約の終了までの残り時間）は5年になります。 このように、金融商品の期間は時間とともに低下しますが、その満期は一定のままです。
テナーの例
エマは、中規模上場企業の最高財務責任者（CFO）です。 彼女の責任のポートフォリオの一部として、彼女は会社がその事業を遂行するために十分な運転資金を持っていることを保証しなければなりません。
そのために、エマは1年から5年の期間の短期および中期金融商品を売買しています。 彼女は、社債市場だけでなく、様々な取引相手との店頭デリバティブ取引を通じてそうしています。
現在、エマのポートフォリオには、満期が5年の信用度の高いカウンターパーティの複数の商品が含まれています。 3年前に購入されたため、これらの証券の保有期間は2年です。 彼女のポートフォリオには、信用格付けの低いカウンターパーティの商品も含まれています。 これらの金融商品については、カウンターパーティのリスクを管理するために、最大期間を3年に制限しています。
