ハインドサイトバイアスとは
後知恵の偏見は、個人が自分の能力を過大評価して心理的現象であり、イベントが発生する前に予測できなかった結果を予測する傾向があります。 後知恵の偏見により、個人は、イベントが実際よりも予測可能であると信じるようになり、原因と結果が単純化しすぎる可能性があります。 後知恵のバイアスは、行動経済学で研究されています。
行動ファイナンス
後知恵のバイアスを理解する
リターンを最大化するために証券の購入のタイミングを合わせるというプレッシャーにより、投資家は傾向に早く気づかないことを後悔することがよくあるため、後知恵のバイアスは投資においてかなり一般的な出来事です。 たとえば、投資家は、重要なCEOの突然の予期せぬ死を、CEOが深刻な健康問題を抱えていたために予期されるはずだったものと見なす場合があります。
重要なポイント
- 後知恵の偏見とは、個人が前の結果をリアルタイムで正確に予測できたとしても、その人がリアルタイムで予測できなかったと信じる傾向を指します。この現象は心理学に由来しますが、行動経済学：投資において、後知恵の偏見は、セキュリティや市場全体の動向を予測しなかったことに対するフラストレーションや後悔の感覚として現れる場合があります。
多くの場合、金融バブルは大きな後知恵のバイアスの対象です。 1990年代後半のDot Comバブルと2008年の大不況に続いて、多くの評論家やアナリストは、当時の些細な出来事のように思われたことが実際に将来の金融トラブルの前兆であることを実証しようとしました。 金融バブルが一般の人々にとってそれほど明白だった場合、それはおそらく完全に回避されたでしょう。
投資家は、過去の出来事が現在の市場にどのように影響するかを評価するとき、特に現在の出来事が将来の証券のパフォーマンスにどのように影響するかを予測する彼ら自身の能力を考慮するときは注意が必要です。 将来の結果を予測することができると信じることは自信過剰につながり、自信過剰は財務成績ではなく個人的な理由で株を選ぶことにつながります。
後知恵のバイアスと本質的な評価
前述のように、後知恵のバイアスは投資家を会社のより客観的な分析から遠ざける可能性があります。 本質的な評価方法に固執することで、アナリストは個人的な要因ではなく、データ主導の要因に基づいて投資判断を下すことができます。 本質的価値とは、ビジネスのあらゆる側面に基づいた株式の真の価値の認識を指し、現在の市場価値と一致する場合と一致しない場合があります。
本質的な評価では、通常、企業のビジネスモデル、コーポレートガバナンス、ターゲット市場などの定性的要因と、定量的要因（比率や財務諸表分析など）を考慮して、現在の市場価格が正確か、それとも過大評価か、過小評価。 アナリストは通常、割引キャッシュフローモデル（DCF）を使用して、会社の本質的な価値を判断します。 DCFは、企業のフリーキャッシュフローと加重平均資本コスト（WACC）を考慮に入れます。
