ストックローンリベートとは
株式ローンのリベートは、株式を借りるために現金担保を立てる投資家に株式を貸した人からのキャッシュバック支払いです。 このリベートの最も一般的な用途は空売りに関連していますが、空売りを知っている平均的な小売業者は、それが存在することを決して知りません。
重要なポイント
- 株式ローンのリベートは、一部の顧客にのみ提供されます。これは、マージンの借り手が支払った利子の支払いから発生する場合があります。
ストックローンリベートの仕組み
簡単に言えば、株式ローンのリベートは、マージンでの借入に対して請求される利息の反対側として、ブローカーから潜在的に利用可能な大規模な投資家への支払いです。 マージンで株式を決して購入しない投資家にとって、これは外国の概念です。 マージンで株式を購入するトレーダーは、マージンで株式を購入すると、ブローカーがそれらの株式の購入に使用した現金の利息を請求することを知っています。 取引の期間が数日間しかない場合、請求額は最小限であり、実質的に気付かれません。 通常、低額のクレジットカードに匹敵する年間料金になります。
貸付ブローカーは、投資家が証拠金で株式を購入するために使用したお金のすべての利子を引き続き計上します。 しかし、誰がそれらの利子の支払いを受ける資格がありますか？ ほとんどの場合、それはブローカーですが、それらの支払いが他の誰かに送られる別のシナリオがあります。
次のシナリオを考えてみましょう。100, 000ドルの口座残高を持つ投資家Aは、株式XYZを1000株購入しますが、1株あたり200ドルで、余裕をもって購入する必要があり、その場で100, 000ドルの融資に相当します。 投資家Aが支払う利息は、年率6％に相当します。 次に、投資家Bが偶然に500株のXYZで同時にショートポジションをオープンしたいと考えたと考えてください。 したがって、投資家Bが空売りした500株は、投資家Aが購入した株式の半分です。 このシナリオでは、投資家Bはショートポジションをオープンするために必要な現金担保を提供しているため、最終的に、投資家AがXYZでマージンポジションを取るために使用されるのは投資家Bからの現金です。
このシナリオに基づいて、投資家Bが彼らのショートポジションから利子の支払いを提供されるべきであるということだけが正しいようです。 このシナリオは、ブローカーがより大規模な顧客の一部に株式ローンのリベートを提供することを促進するものです。 実際、彼らはしばしばそれを行いますが、それは選択された顧客のためだけであり、かなりの料金がかかった後ではありません。
非常に大きな口座を持たない小売トレーダーまたは投資家は、短い取引を開始する場合、リベートを提供されない可能性がありますが、大規模な機関顧客は、大きなアカウントまたは注文フローを引き付けるためにそのようなリベートを提供される場合があります。 リベートの金額は、借り手と貸し手の間で確立された証券貸借契約によって決定され、通常、リベートは貸し手の株式ローン手数料のすべてまたは一部を相殺します。 証券株または株を購入するお金を借りるクライアントに通常仲介業者によって請求されるこの金額のこの金額は、証券貸借契約書にも明記されています。
ストックローンリベートに関する特別な考慮事項
株式ローンの払い戻しは、証券貸付の甘味料です。 証券貸付は空売りの重要な特徴であり、投資家は証券を借りてすぐに売却し、後で低価格で買い戻すことで利益を得ることを望んでいます。 貸し手は、証券のリターンを高める手数料によって補償されます。 また、トランザクションの終了時にセキュリティが返されます。
通常、この種の取り決めは小規模の個人投資家には利用できません。 通常、株式ローンのリベートは、プロのトレーダー、機関投資家、その他のブローカー/ディーラーなど、手持ちの現金を十分に持っている大規模なクライアントのみが利用できます。
また、担保として現金を使用しない借り手は、株式ローンの払い戻しを受ける権利がありません。 担保として他の種類の資産を設置した借り手は、たとえその担保が財務省証券や手形などの現金にほぼ匹敵する証券の形態であったとしても、通常は依然として貸手の手数料を負担します。
ストックローンリベートの例
ヘッジファンドが1株あたり20ドル相当の100万株を30日間借りるシナリオを考えます。 ローン契約では、このローンの担保は102％であると規定されているため、ヘッジファンドは20, 400, 000ドルを負担します。 契約済みのローン手数料は3％で、リベートは0.7％、再投資率は1％です。 さらに、リベート後の純投資収益は分割され、60％が借り手に、40％が貸し手になります。 この例では、360日間の期間を想定します。
したがって、30日間のローンのストックローンリベートは、11, 900ドルであり、次のように計算されます。
x（30 ÷ 360）= $ 11, 900
再投資収益は$ 17, 000で、次のように計算されます。
x（30 ÷ 360）= 17, 000ドル
再投資収益からリベートを差し引くと、純投資収益は5, 100ドルになります。 これらの収益は60/40に分割され、3, 060ドルが借り手に送られ、貸し手は2, 040ドルを保持します。
借り手はまた、3％の年間株式ローン手数料を負担します。この場合、30日の期間で50, 000ドルの手数料です。 純投資収益の一部がこの手数料を相殺するため、この期間の借り手の月額手数料は次のように計算されて46, 940ドルになります。
50, 000ドル-3.060ドル= 46, 940ドル
