ダイレクトビッダーとは
ダイレクトビッダーは、他の当事者に代わってではなく、ハウスアカウントのオークションで財務省証券を購入するエンティティです。
ダイレクトビッダーの分析
直接入札者には、プライマリーディーラー、非プライマリーディーラー、ヘッジファンド、年金基金、ミューチュアルファンド、保険会社、銀行、政府、個人が含まれます。
各米国財務省短期証券、債券、債券、変動金利債券（FRN）または財務省インフレ保護証券（TIPS）は、公売で販売されています。 財務省は、オークションが最初に使用されて以来、競争的および非競争的の両方で証券の直接入札を許可しています。 競争入札では、直接入札者が希望する収益を指定する必要があり、オークションで勝った証券の量は、最も高い競争割引率に応じて決まります。 非競争入札では、入札者が希望する収益を示す必要はありません。 財務省は、すべての非競争入札を受け入れ、次に利回りが高い順に競争入札を受け入れます。
オークションの終了後、財務省は、プライマリーディーラーやその他の直接入札者、間接入札者が購入した有価証券の金額を発表します。 この情報には、各グループが購入した金額が含まれます。 すべての落札者は、同じ価格で証券を授与されます。これは、受け入れられた競争入札の最高レート、利回り、または割引マージンに対応する価格です。
主なディーラーは、財務省から直接負債を購入し、事前に決められた価格で顧客に再販売します。 何年もの間、プライマリーディーラーがオークションへの参加の大部分を占めていましたが、彼らの優位性は低下しています。 財務省による購入の割合は、2007年の68％から2012年には33％に減少し、縮小し続けています。
ダイレクトビッダーの要件と制限
財務アクションに参加するには、エンティティまたは個人は、購入したい有価証券の入札とともに入札を送信するだけです。 2008年には、すべての市場性のある有価証券の最低入札価格が1, 000ドルから100ドルに引き下げられました。 参加者は、非競争的または競争的に入札できますが、同じオークションで両方の方法で入札することはできません。
財務省は、セキュリティオークションを実施している限り、直接入札を許可しています。 エンティティまたは個人が財務自動オークション処理システム（TAAPS）へのアクセスに必要なすべての手配を行い、オークション賞の配送と支払いの適切な手配を行っている限り、エンティティまたは個人は直接入札できます。
組織が、間接入札と呼ばれるプライマリーディーラーから直接入札に移行する場合、他のプライマリーディーラーが証券オークションへの関心度を測定することはより困難になる可能性があります。
プライマリーディーラーとして機能する銀行は、2017年の訴訟で、財務省オークションを有利にするために顧客の注文に関する情報を共有することを共謀したと主張して名付けられました。
