投資家は現在進行中の世界的な貿易緊張と景気後退への懸念の高まりの中で隠れていますが、消費者向けステープル、ユーティリティ、不動産セクターで人気のある安全な在庫は高価に見え始めています。 ウォールストリートジャーナルによると、トラブル時にも安定した利益を維持することで伝統的に知られているこれらのセクターは、S&P 500全体のわずか16.7倍と比較して、少なくとも19倍の先物利益で取引されています。
これらの豊富な評価に加えて、安全な避難所の在庫に関する大きな懸念は、収益成長のボラティリティの上昇です。 「彼らの収益の安定性は劇的に低下しました」と、BMOキャピタルマーケットのチーフ投資ストラテジストであるブライアンベルスキーは言います。
投資家にとっての意味
過去5年間で、Procter&Gamble Co.（PG）、Coca-Cola Co.（KO）、Colgate-Palmolive Co.（CL）、General Mills Inc.（GIS）、Mondelezなどの消費者向けステープル企業の収益成長率International Inc.（MDLZ）はますます不安定になっています。 価格圧力が利益率を圧迫しており、特定の製品の需要は近年停滞しています。
収益報告書の不振にもかかわらず、これらの企業の株式は2桁の利益率を上げており、その一部はより大きな市場で大きなマージンを上回っています。 たとえば、ゼネラルミルズは、スナックバーやシリアルの売上が低迷したこともあり、収益予測を逃しました。 一方、同社の株式は年初から40％増加しています。
バロンズによると、モーニングスターによると、太りすぎの公益事業、不動産、消費者の定番になる傾向がある低ボラティリティの株式ファンドは、今年の第1四半期に記録的な80億ドルの流入を記録しました。 しかし、現金が流入したため、評価は伸びたように見え始めています。 今年初め、低ボリュームのiShares Edge MSCI Min Vol USA ETF（USMV）は、収益に対してiShares Core S&P 500 ETF（IVV）に対して17％のプレミアムで取引されていました。
低ボラティリティ、セーフヘイブンスタイルの株式は、1990年以来平均よりも高価です、とロイトホールドの研究および株式担当ディレクターのスコットオプサルは述べています。 「評価のせいで怖い取引だ」と彼は別の記事でバロンに語った。 「しかし、今日の人々は債券が面白くないので株を所有したいので、低ボラティリティ株であるチキンベットを購入しています。」
債券は面白くないと彼が言うことは、世界中の債券利回りが急落しており、その多くがマイナスの領域に陥っていることです。 これは、景気後退への恐怖のような安全への一般的な逃避のもう一つの兆候です。 2年物国債利回りと10年物債の利回りのスプレッドは水曜日に初めて逆転し、投資家に2007年以来の最も強い不況警告の1つを与えました。
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高い評価にもかかわらず、債券利回りの急落と景気後退への懸念により、安全への逃避と豊富な配当の獲得が促進されました。 しかし、大きな問題は、これらの安全な避難所の高騰により、それらがあまりにも危険にさらされているかどうかです。
