創立23周年を迎えたSohn Investment Conferenceは、おそらく世界で最も尊敬され、影響力のあるヘッジファンドの集まりです。 ですから、もちろんInvestopediaがあり、あなたを派遣します。 ヘッジファンドの巨人は彼らのロングとショート、そして彼らが言及する株はリアルタイムで上昇し、下落します。これはしばしばスピーカーがステージを降りる前です。 Sohnは、いわゆるEinhorn Effectを直接目にする可能性が最も高い場所です。これは、Greenlight CapitalのDavid Einhornが公にショートを発表し、株価が下落する現象です。
億万長者のビル・アックマンは、2012年のソンで悪名高い「ショートハーバライフ」スピーチを行いました。 彼はついに2018年2月に10億ドルのショートポジションを終了しました。Ackmanは今年のSohnから著しく欠席しています。 もう1つの注目すべき不在は、2016年にSohnプレゼンテーションを最後に行ったStanley Druckenmillerで、基本的に必要なのは金だけで、他の投資はすべてゴミだと言いました。 彼は2017年には発表しませんでしたが、別のスピーカーを紹介するために簡単に登場し、彼の熱烈な金のピックが彼がその年を発表しなかった理由であると冗談を交して説明しました。 彼が現在どこにいるかについては何の言葉もありませんが、2016年の長い勧告以来、彼が金をオフロードし、再び追加したことは注目に値します。
ジョン・コーリー
Long Pond Captial LPの創設者兼マネージングパートナー
LONG DHI GROUP、INC（DHX）
Khoury氏によると、この住宅建設業者は今後63％の利益を上げています。 「同社は資産の重いモデルから資産の軽いモデルに移行しています。」これは、高い収益、複数の取引、より速い収益成長につながると彼は信じています。彼は「パラダイムシフト」にほかならない。
基本的に、Khouryは住宅建設を1つではなく、2つの個別のビジネスと考えています。「土地開発事業と住宅製造事業を考えています。」KhouryはDHIを前者から後者に移行していると考えています。 彼は別の会社であるNVIを、この種の移行を行うビジネスのより高い複数の可能性の輝かしい例として指摘します。 NVIは、「借金はありませんが、典型的な住宅建設業者は30％の負債資本比率を持っています」と指摘します。
ジェフリー・ガンドラック
（ジェフリー・ガンドラッハ、紫色のベルベットのダッパー）
DoublieLine CapitalLP CEO
長いS&P石油およびガス（XOP）
SHORT Facebook、Inc.（FB）
彼の長短は私たちが理解したすべてです。 Gundlachが何について話しているのかわかりません。 彼はノーノムマンです。 彼はサンタのように良い点と悪いリストを持っています。 例：インフレは良いですか、悪いですか？ かつては悪いと考えられていましたが、現在は望まれています。
居住者のワイズマンであるガンドラッハのチャットには、「長期投資家の権利を知っていますか？水中にいるトレーダー」という彼自身の宝石があふれています。
ガンドラッハは、1929年のクラッシュに賭けて1億ドルを稼いだ投機家ジェシー・リヴァーモアの考えに基づいてプレゼンテーションを行っています。
Facebookに対する彼の訴訟を説明する中で、ガンドラッハはリバーモアを引用しています。「合格したことで再び起こったことが起こります。」 つまり、ガンドラッハは、複数のザッカーバーグ謝罪サイクルのファンではありません。 「FBのユーザー数は22億人です。コンプライアンス違反が22億件あると聞いたとき」
チャマス・パリハピティヤ
Social Capital LPの創設者兼CEO
ビッグアイデア：人工知能
2018 Pick：Long Box Inc.（BOX）
ソーシャルキャピタルのAIスタック：Long Amazon、Google、Box Inc.
"時は来ました。 ソーシャルキャピタルは「世界で最も困難な問題を解決することで人類を前進させる」という使命を担っているPalihapitiyaを始めました。 それは不吉に聞こえたが、人工知能とその広大な応用に対する彼の次の大きな賭けはそうではない。 本当に単純なロジックです。AIは、ポジティブフィードバックループと呼ばれるものを作成することで、物事をより安く、より良く、より速くするのに役立ちます。 AIを利用するために、彼は企業がデータを活用する必要があると考えており、それがBoxが登場する場所です。 「彼らは、これらの大手インターネット大手がすでに行っている膨大な量の研究開発の上に座っています」と彼は言いました。 昨年、Amazon、Microsoft、GoogleによるR&Dにほぼ440億ドルが費やされました。
（BOXの価格活動のチャート。パリハピティヤのSohnの話の直後に突然のスパイクが発生しました。時間はUTCで表示されます。Madein Tradingview）
同社は82, 000の企業顧客を抱えており、Boxをさらに魅力的なものにしているのは、2017年第4四半期に10万ドル以上の取引の75％近くを占めるエンタープライズソフトウェアと共に付加価値サービスの提供を開始したためです。定期的な収益は5億4, 700万ドルで、これはまったくみすぼらしいものではありません。
「これは、顧客が着地したときに粗利益が90％以上になる新しいビジネスストリームですが、信じられないほど低い解約率と信じられないほどの安全マージンで信じられないほど安く、過小評価されていると考えているビジネスです。」
予測は、今後10年間の収益の20〜25％のCAGRです。 現在、Palihapitiyaは2016年のAmazonのようにSohnのアイデアに対して「明白な」投資を選んだ実績がありますが、54％の複利で、それは問題ではありませんか？
ジョン・フェファー
パートナー、Pfeffer Capital
Sohn 2018ピック：LONG Bitcoin
ソンのステージで誰もがこのポジションを取ったのはこれが初めてかもしれません。 しかし、ベテランの投資家Pfefferは、「かなりのリスクにもかかわらず、ビットコインは良い賭けだ」と考えています。 金は、私たちが持っている富の唯一の「普遍的で非主権的な分散型測定」であると彼は言ったが、ビットコインは「世界が見た金に取って代わる最初の実行可能な候補」である。 彼は、ビットコインは「金と同等かそれ以上である。ビットコインのDNAは不変性、分散化、検閲抵抗に基づいている」と付け加えた。次に、通貨として扱われる最も実行可能な候補になります。
「少なくとも一部の準備通貨を置き換える可能性があります」とPfefferは仮定します。Pfefferは、1つの小さな国がその準備をビットコインに置き換えると、これがドミノ効果を持つ可能性があると考えています。
それで、大きな質問：ビットコインはどれくらい価値があるのでしょうか？ 控えめに言って、Pfefferはその潜在的な価値をビットコインあたり90-180Kとしています。これは13x-25xの倍数です。 「リスクにも関わらず、長期的なバイアンドホールド戦略が意味を成すには、上振れで十分です」とファイファーは結論付けました。 Pfefferは自分のお金を口に入れて、5年間保持することを条件に、10基金をSohn財団に寄付することを発表しました。
ラリー・ロビンス
Glenview Capital Management LLCの創設者、ポートフォリオマネージャー兼CEO
「アレクサ、アマゾンは製薬業界に参入していますか？」という質問に答えるほど長くも短くもありません。 簡単な答え：あなたが読んだすべてを信じないでください。 GundlachがAmazonのアプリケーションをFOIAしたのは、医薬品の生産のためではありません。 「なぜですか？アマゾンにとっても参入の障壁があります。」 製薬会社であることのサプライチェーンロジスティクスは、Amazonにとって悪夢です。 たとえば、オピオイド用のコールドストレージが必要です。 Amazonは、悪夢のような規制要件のある業界に進出したくないため、銃器、アルコール、タバコを使用していません。
デビッド・アインホーン
Greenlight Capital社長
Sohn 2018の位置：SHORT Assurance Guaranty Ltd（AGO）
Einhornのプレゼンテーションは、特に前述のAckmanとDruckenmillerの不在を考えれば、会議で最も待ち望まれていたものでした。
アインホーンは、2002年以来Sohnで講演していると言ってプレゼンテーションを始めました。 今日、彼は「新しいスーツ、同じネクタイ」を着ていたと述べた。AGOはアインホーン氏は「眠くない監査役をだまし、稼いでいない資本を積極的に返還することで投資家を誘惑した」と述べた。 彼は、債券保険会社を「溶けるアイスキューブ」と比較しました。
債券保険はかつて「ゼロ損失」投資と呼ばれるほど安全であると見なされていました。 しかし、AGOの成功は業界が競争を引き付けるにつれて減少し始めました。その結果、AGOのような債券保険会社はストラクチャードファイナンスに入り、リスクテイクを加速し、2008年のバブルとクラッシュに至りました。
危機後、AGOは「ぐらついたが倒れなかった」とアインホーンは言った。
アインホーンに関連するAGOにはいくつかの問題があります。古いビジネスの償却は、新しいビジネスの収入よりも大きいです。 さらに、それは自己評価であり、私たちが覚えているように、2008年の金融危機の重要な要因でした。
