ソフトコミッションとは何ですか？

ソフトコミッションとは何ですか？

ソフトコミッションまたはソフトドルは、実際のドルでは支払われない、ブローカーディーラーへのアセットマネージャーによるトランザクションベースの支払いです。 ソフトコミッションにより、投資会社や機関投資家は、報告する必要のあるハードドル料金による通常の直接支払いとは対照的に、取引コミッションを通じて費用の一部を賄うことができます。 たとえば、仲介サービスの利用と引き換えに、取引相手から調査を受ける。 したがって、費用は取引手数料として分類されると同時に、この場合の調査に関する報告費用が減少します。

投資家は、ソフトドルの取り決めについて否定的な見方をする傾向があります。 彼らは、バイサイド企業は利益から費用を支払うべきだと考えています。 そのため、ハードドル補償の使用が一般的になってきています。

重要なポイント

• ソフトコミッション（ソフトドルとも呼ばれる）は、金融会社の顧客がバイアルの直接支払いの代わりにコミッション収益を通じてサービスの支払いを行うことができる方法です。仲介デスク：ソフトコミッションの実践は、非倫理的または不公平であると見なされることがあります。

ソフトコミッションの内訳

ERISA対象年金の登録投資会社によるソフトドル報酬の使用は、1934年証券取引法のセクション28（e）でカバーされています。ただし、ヘッジファンドは一般的に登録されていないため、カバーされません。 ソフトコミッションがセクション28（e）規制の外で採用されている場合、開示は投資家に行われなければなりません。

多くの投資ファンドは、費用に敏感な投資家への費用の報告を避けることができるため、ソフトコミッションを使用して研究やサービスを購入します。 これにより、ソフトコミッションにより、ファンドは費用を賄うことができ、最終的には取引価格の低さに同意することにより、費用比率を下げることができます。 このタイプの報告は、さまざまな理由でファンド会社の問題を頻繁に報告しています。

ソフトコミッション批判

投資家は基本的にソフトコミッション取引で提供される研究およびその他のバンドルサービスの費用を負担しますが、資産運用会社はそれらを開示しません。 それらは取引コストに組み込まれ、ファンドの長期的なパフォーマンスに影響を与えます。 この問題に関する信頼できる研究はほとんどありませんが、ソフトコミッションが機関取引の実行と清算の1株当たりコストを約2〜3％押し上げることができると推測する人もいます。

ソフトコミッションの使用には透明性がありません。 それらは比較可能ではなく、異なる製品や企業間で一貫性もありません。 1人の投資マネージャーがサービスの形で受け取るものは、他のマネージャーが受け取るものとは異なる場合があります。 そのため、投資家は、取引コストのどの部分がソフトサービスまたは実際の投資に適用されるかを知ることはありません。

ソフトコミッションの歴史

ソフトコミッションは、証券会社で長い歴史があります。 長年にわたり、ニューヨーク証券取引所は固定価格委員会のスケジュールを公開しました。 ブローカーは価格で競うことができなかったため、調査などの追加サービスを提供することでビジネスを獲得しようとしました。 これは「バンドル」として知られていました。 1970年代初頭、政府は価格設定慣行を検討し、後に価格設定を構成すると結論付けました。

証券会社では1975年5月1日の時点で「May Day」と呼ばれることが多いため、証券会社は各取引の手数料を各クライアントと交渉する必要があります。 期限に近づいて、証券会社はより多くのサービスを提供し、そのようなサービスの価格を個別に交渉することにより、自らを再構築しようとしました。 このような再構築-「アンバンドリング」として知られる-は、割引ブローカーを生み出しました。 一方、業界は、投資調査の費用を含めた維持権を議会に働きかけ、その委員会の一環として機関投資家に提供しています。 5月1日の規則は、その後、研究またはサービスの交渉手数料よりも多くを支払う受託者にセーフハーバーステータスを与えるために修正されました。

批判にもかかわらず、ソフトコミッションは依然として米国で広く使用されています。それらは他の場所（シンガポール、香港、カナダ、イギリス）で合法ですが、米国よりも厳密に規制されています。 。