シンカブルボンドとは？
シンカブル債は、約束されたとおりに発行者が元本と利息を確実に支払うための資金を確保する基金によって担保されています。 企業は、会社の財務諸表および目論見書を通じて、シンクラブル債の義務を開示する必要があります。 発行者は債券の額面金額に基づいて支払うべきお金を返済するために彼らの沈没基金にお金を置いているので、金利が債券の名目金利を下回った場合、会社は未払い額の全部または一部を返済し、残りの残高を借り換えることができます。
シンカブルボンドの説明
企業や地方自治体は、お金を節約する手段として、分割払いで債券を返済し、利子の支払いを減らすための沈没基金を作成する場合があります。 たとえば、企業Aは20年の満期で2, 000万ドルの債券を発行します。 このビジネスは、2000万ドルの沈没基金と今後20年間のコールスケジュールを作成します。 発行される各債券の記念日に、会社は沈没基金から100万ドルを引き出し、社債の5％を呼び出します。 沈没基金は返済プロセスに安定性を追加するため、格付け機関は債券をAAAとして格付けし、金利を6.3％から6％に引き下げます。 法人は、最初の年の利息の支払いで120, 000ドルを節約し、その後追加のお金を節約します。
沈没基金が提供する強化された返済保護は、より安定した投資家にとって魅力的です。 ただし、投資家は利息収入を失う可能性があるため、債券が満期前に償還されることを懸念する場合があります。
平均寿命に対する歩留まり
シンカブル債は通常、満期日よりも期間が短いため、投資家はシンカブル債を購入するかどうかを判断する際に、平均寿命に対する債券の利回りを計算する場合があります。 平均寿命に対する利回りは、退職前の債券の保有期間と投資家が実現する可能性のある収入を考慮します。 債券を買い戻すと少し価格が安定するため、沈没基金のある債券が額面以下で取引されている場合、平均寿命に対する利回りも重要です。
シンカブルボンドの例
2016年3月、Empresa Mocambicana de Atum SA、またはモザンビークの国営マグロ漁業会社であるEmatumは、年間利息を削減する手段として、773.5百万ドルの償還可能債券を長期証券と交換することを要求しました。 債券の利回りは2.4％低下し、価格は4.9％上昇しました。 政府は、2023年に満期を迎える債券を再発行しました。これは、償還された債券が満期を迎える3年後のことです。
Ematumが元本および利息を支払った後、同社は697百万ドルの未払い債券を保有すると予想し、結果としてプラスの償却をもたらしました。 しかし、スタンダード&プアーズは、リストラと満期日の延長をデフォルトと同様の方法で見、債券のB-信用格付けを引き下げると予想していました。
