オンザラン国債利回り曲線とは何ですか？
実行時の財務イールドカーブは、実行時のトレジャリーを使用して導出された米国財務省のイールドカーブです。 実行中の財務省利回り曲線は、満期に対して、類似の品質の債券の利回りをプロットします。 これは、確定利付証券の価格設定に使用される主要なベンチマークです。 実行時の米国債のイールドカーブは、実行時の米国債のイールドカーブとは逆であり、直近の米国債の一部ではない特定の満期の米国国債を指します。
オンザラン国債利回り曲線を理解する
通常、オンザラン国債イールドカーブは、確定利付証券の価格設定に使用されます。 ただし、実行中の財務省が「特別」になった場合、その形状は最大で数ベーシスポイントまで歪むことがあります。 財務省は、価格が一時的に引き上げられると「特別に」なります。 この価格の上昇は、通常、証券をヘッジ手段として使用したい証券ディーラーによる需要の増加の結果です。 このヘッジにより、オンザランのトレジャリーイールドカーブは、オフザランのトレジャリーイールドカーブよりも多少精度が低下する場合があります。
財務省のイールドカーブは、成熟度と利回りの関係を複雑にする2つの重要な要因があることを示しています。
- 1つ目は、これらの証券はより安いレートで資金調達できるため、実行中の問題の利回りが歪められ、したがってこの資金調達の利点がない場合よりも低い利回りを提供することです。 2つ目は、実行時の財務問題と実行時の問題の金利再投資リスクが異なることです。
オンザラン国債利回り曲線の形状
長期の利回り曲線の典型的な形状は、利回りが満期とともに増加するにつれて上向きに傾斜し、これは通常の利回り曲線と呼ばれます。 利回り曲線の形状は、曲線の特定のセグメントへの投資の需要と供給の結果です。
たとえば、投資ファンドが満期が5〜10年の証券のみに投資することを選択した場合、対応するセグメントの価格が上昇し、利回りが低下します。 短期投資家の需要が非常に高い場合、イールドカーブはより急勾配になります。
負の利回り曲線は、長期の満期よりも短期の満期の金利が高いことを反映しています。 イールドカーブの反転は、積極的な中央銀行の政策の結果である場合があります。 これらの政策は一時的に短期金利を引き上げて経済を減速させます。 ただし、これは短期的な異常であると見なされており、短期的には曲線がフラットまたはポジティブな構造に戻ることが予想されます。
短期および長期のレートがほぼ等しい平坦な曲線は、通常、移行期間に関連付けられます。 この期間は、金利が正の利回り曲線から負の曲線に、またはその逆に動いているときです。
