利回り曲線に乗るとはどういう意味ですか？
イールドカーブに乗るというのは、債券の存続期間中に生じる利回りの低下から利益を得るために、長期債を買い、それが成熟する前に売却する取引戦略です。 投資家は、この戦略を採用することにより、キャピタルゲインを達成したいと考えています。
イールドカーブに乗る説明
利回り曲線は、満期までのさまざまな条件を持つ債券の利回りをグラフで示したものです。 グラフは、y軸に金利を、x軸に時間を増やしてプロットされます。 通常、短期債は長期債よりも利回りが低いため、曲線は左下から右に向かって上向きに傾斜します。 この金利の期間構造は、通常の利回り曲線と呼ばれます。 たとえば、経済成長時には、1年債のレートは20年債のレートよりも低くなります。 期間構造が逆イールドカーブを示す場合、短期イールドは長期イールドよりも高く、経済成長に対する投資家の信頼が低いことを意味します。
債券市場では、利回りが低下すると価格が上昇します。これは、債券が満期に近づくにつれて起こる傾向があります。 債券の耐用年数にわたって生じる利回りの低下を利用するために、投資家は利回り曲線に乗ることとして知られる債券戦略を実施できます。 利回り曲線に乗るには、投資家の期待保有期間よりも満期までの期間が長い証券を購入して、リターンを増加させる必要があります。 投資家の予想保有期間とは、投資家がポートフォリオへの投資を保有する予定の期間です。 投資家のリスクプロファイルと期間に応じて、売却前に短期の証券を保有するか、長期（1年以上）保有するかを決定する場合があります。 通常、債券投資家は、投資対象期間に等しい満期で証券を購入し、満期まで保持します。 ただし、イールドカーブに乗ることは、この基本的で低リスクの戦略をアウトパフォームしようとします。
利回り曲線に乗るとき、投資家は投資期間よりも長い満期の債券を購入し、投資期間の終わりにそれらを売却します。 この戦略は、流動性の選好によって生じる利回り曲線の通常の上向きの傾きと、より長い満期で発生する大きな価格変動から利益を得るために使用されます。 リスクが中立な環境では、3か月間保有される3か月債券の期待収益率は、3か月間保有され、3か月期間の終わりに売却される6か月債券の期待収益率と等しくなります。 言い換えれば、3か月の保有期間のあるポートフォリオマネージャーまたは投資家は、3か月の債券よりも利回りが高い6か月の債券を購入し、3か月の期間の日に債券を売却できます。
利回り曲線に乗ることは、金利が同じままで上昇しない場合にのみ、従来のバイアンドホールド戦略よりも収益性が高くなります。 金利が上昇すると、曲線に乗ることから生じる利回りよりも収益が低くなる可能性があり、投資家の投資期間に一致する債券の収益を下回る可能性があり、その結果、資本損失が発生します。 さらに、この戦略は、長期金利が短期金利よりも高い場合にのみ超過リターンを生み出します。 利回り曲線の最初の上昇勾配が急になるほど、地平線でポジションが清算されるときの金利は低くなり、曲線に乗ったときのリターンは高くなります。
