投資家の大半は、定年口座内のインデックスおよびミューチュアルファンドでロングオンリーの株式取引を行っています。 残念ながら、この過半数は、活発な取引と非株式金融商品の主要な利点であるヘッジ能力を放棄しています。 ヘッジは複雑な戦略のように聞こえるかもしれませんが、インデックスLEAPSは、平均的な投資家がポートフォリオリスクを軽減するプロセスを非常に簡単にすることができます。
ポートフォリオをヘッジする動機
ほとんどの投資家は退職のために貯蓄しているため、インデックスとミューチュアルファンドの組み合わせを使用して、「買い持ち」メンタリティに加入することがよくあります。 残念ながら、この方法論は、不適切な時期に下振れする市場に常に完全に投資されることを意味します。 幸いなことに、インデックスLEAPSを使用して潜在的なマイナス面を制限し、すべてのプラス面を維持することができます。
インデックスLEAPSを使用して潜在的なマイナス面をヘッジするのはなぜですか？ S&P 500が最近、ファンダメンタル主導の強い反発で低値から脱したが、新たな金利決定が市場を危険にさらす可能性があると考えているとします。 S&P 500は長期的には上昇すると考えていますが、短期の利上げが心配なので、インデックスLEAPSを使用してリスクを制限することができます。
しかし、代わりにミューチュアルファンドを単に売買するのはなぜですか？ 1つは、一部の「ロード」ミューチュアルファンドがそのような取引に多額の手数料を請求する一方で、ブローカーからの取引コストもすぐに加算される可能性があることです。 また、有害事象が急速に発生したときにミューチュアルファンドを売却することを望んでいる投資家は、保有資産の価値が1日の終わりに計算されることにも気付くので、とにかく損失を被ることになります。
LEAPSによるポートフォリオのヘッジ
最も一般的なLEAPSインデックスヘッジ戦略では、ポートフォリオ内の各インデックスまたは投資信託に関連する1つのインデックスLEAPS保護プットを購入します。 これは非常に簡単に思えるかもしれませんが、戦略を実行する際に考慮すべき3つの重要なステップがあります。
ステップ1：Outlookを作成する
ポートフォリオをヘッジするための最初のステップは、市場と特に持ち株の強気か弱気かの基本的な見通しを策定することです。 あなたが慎重な雄牛なら、この戦略でヘッジするのは良い決断かもしれません。 しかし、もしあなたがクマなら、資金を売って他の何かに簡単に再投資する方が良いかもしれません。 ヘッジは、悪い投資を隠蔽するのではなく、リスクを減らすように設計されていることを忘れないでください。
ステップ2：適切なインデックスを決定する
2番目のステップは、資金に相関するインデックスを見つけることです。 幸いなことに、退職プランに含まれるほとんどのインデックスおよび投資信託オプションは比較的単純で、ブロードインデックス、スモールキャップ、ラージキャップ、バリューベースなどの名前が付いています。 これらの資金は、S&P 500のSPYや小型株のVBなどの一般的なETFを使用して保護プットを購入することでヘッジできます。
ただし、トリッキーになる可能性のある資金がいくつかあり、保有額を判断するために目論見書を1つか2つ読む必要があるかもしれません。 たとえば、ファンドが技術的に重い場合は、QQQQが良いヘッジになる可能性がありますが、コモディティが重いファンドはコモディティETFの方が良いかもしれません。 繰り返しになりますが、重要なのは、既存の持ち株に 相関 する同等のインデックスを見つけることです。
ステップ3：コストを計算して正当化する
インデックスLEAPSを使用して効果的なヘッジを作成する3番目のステップは、ヘッジを作成するために購入する必要のある保護プットの数を計算することです。これは、2つの簡単なステップで実行できます。
- 持ち株のドル価値をインデックスの1株あたりの価格で割り、その数値を100の位まで四捨五入し、100で割ります。
必要な数のオプション契約を取得したら、オプション表を見て、さまざまな有効期限でのアットザマネープットを見つけることができます。 次に、いくつかの重要な計算を行うことができます。
- ヘッジコスト=契約数x（オプション価格x 100）マイナスの保護=ヘッジコスト/ドルの保有価値
最後に、ヘッジのコストが、これらのデータポイントを使用してさまざまな価格ポイントと時間枠で提供する下値保護に値するかどうかを判断できます。
例：退職ポートフォリオのヘッジ
会社が後援する退職プランを通じてS&P 500を追跡するインデックスファンドに投資した250, 000ドルで構成されるポートフォリオがあるとします。 市場は回復モードにあると思われますが、最近の経済発展に神経質であり、来年に発生する可能性のある予期しない出来事から投資を保護したいと考えています。
比較可能なファンドを調査した後、SPDR S&P 500 ETFを発見し、そのインデックスの保護プットを購入することにします。 250, 000ドルのポジションをSPYの現在の125ドルの価格で割ることにより、ヘッジのサイズ、この例では2, 000株を計算します。 各オプションは100株を占めるため、20個の保護プットを購入する必要があります。
SPYの12か月間の125 LEAPSインデックスがそれぞれ10ドルで取引されている場合、ヘッジには約20, 000ドルの費用がかかります。 このヘッジを購入することで、今後12か月間ポートフォリオの潜在的なマイナス面をオプションのコストである約8％に制限し、S&P 500が上昇し続ける場合は潜在的なプラス面を無制限に残します。
市場の変化にポジションを適応させる
ポートフォリオのヘッジを購入したら、定期的に市場の変化に適応するためにそれを監視することが重要です。 たとえば、基になるファンドが20％上昇した場合、125ドルを下回る価格低下からマイナス面を保護する元のヘッジは、もはや有用ではなくなる可能性があります。 これらの場合、ヘッジを終了し、ファンドを売却し、LEAPSインデックスのプットをロールアップするか、これらの組み合わせを行うことが理にかなっている場合があります。
考慮すべき3つの重要なシナリオがあります。
- ファンドの上昇 —基礎となるファンドが上昇した場合、LEAPSインデックスのプットをより高いストライク価格にロールアップして、より多くの保護を提供する必要があります。 ファンドの下落—基になるファンドが下落した場合、LEAPSインデックスプットを売却して損失を相殺し、ファンドを売却するか、新しいヘッジを開始することができます。 基金は同じまま —基になる基金が同じままである場合、時間の減衰が発生した場合、後の有効期限までヘッジを展開する必要があります。
最終的に、これらの調整は、上記のプロセスの最初のステップで言及した将来の見通しと目標に大きく依存し、上記と同じ計算を伴います。
ボトムライン
上記の簡単な3ステップのプロセスを使用し、時間の経過に応じてポジションを監視することにより、投資家は投資目標を達成するために無制限の上昇可能性をそのままに保ちながら、下降を制限できます。
