逆フローターの定義
逆フローターは、基礎となる参照レートが低下するとクーポンが上昇する変動レートのノートです。 基礎となる参照レートは、多くの場合、ロンドン銀行間取引レート（LIBOR）であり、これは、銀行がロンドン銀行間市場の他の銀行から資金を借りることができるレートであり、短期金利の最も一般的なベンチマークです。
逆フローターは、逆変動金利債務または逆フローターとしても知られています。
リバースフローターの分解
フローターは、短期の参照レートに関連付けられたクーポンの支払いを行う債券証券です。 クーポンの支払いは、経済の実勢金利の変化に応じて調整されます。 金利が上昇すると、クーポンの価値が増加して、より高い金利を反映します。 可能な参照またはベンチマークレートには、ロンドン銀行間オファーレート（LIBOR）、ユーロ銀行間オファーレート（EURIBOR）、連邦資金レート、米国財務省レートなどが含まれます。
逆フローターは、クーポン率が参照利率と逆に変化するフローターの一種です。 逆フローターは、固定金利債券を2つのクラスに分離することで形成されます：（1）何らかの金利指数で直接移動するフローターと、（2）固定金利債券の残余金利を表す逆フローター、変動金利の純額。 クーポンレートは、クーポンの日付ごとに定数から基準金利を差し引くことで計算されます。 参照レートが上がると、クーポンの支払いからレートが差し引かれるので、クーポンレートは下がります。 たとえば、逆フローターのクーポンは、10％から3番目のLIBORを引いて計算されます。 参照率が高いほど、定数からより多くの控除が行われるため、債務者に支払われる額は少なくなります。 同様に、金利が下がると、定数から減算される部分が少なくなるため、クーポンレートが増加します。
変動レートはクーポンの支払いごとにリセットされ、上限や下限が設定されている場合があります。 逆フローターのクーポンレートがゼロを下回る状況を防ぐために、調整後にクーポンに制限または下限が設定されます。 通常、フロアはゼロに設定されます。 フロアがゼロで、3番目のLIBORが一定のレートより大きい場合、クーポンレートは負にできないためゼロに設定されます。
リバースフローターは保証された元本を提供し、金利の低下から利益を得ようとする投資家にとっての選択肢です。 レバレッジを使用するすべての投資と同様に、逆フローターはかなりの量の金利リスクをもたらします。 短期金利が低下すると、逆フローターの市場価格と利回りの両方が上昇し、債券価格の変動が拡大します。 一方、短期金利が上昇すると、債券の価値は大幅に低下する可能性があり、この種の金融商品の保有者は、利息をほとんど支払わない証券になる可能性があります。 したがって、金利リスクは拡大され、高度なボラティリティが含まれます。
