通話保護とは
呼び出し保護は、発行者が指定された期間セキュリティをコールバックすることを禁止する呼び出し可能なセキュリティの保護規定です。 債券が保護される期間は、据え置き期間またはクッションと呼ばれます。
コール保護付きの債券は、通常、繰延コール可能債と呼ばれます。
コール保護の説明
債券は、投資家からお金を借りるために企業や政府機関によって使用される債券です。 債券が発行されると、債券の購入から受け取った資金が資本プロジェクトの実行に使用されます。 債券には通常、満期日があります。これは、元本投資が債券保有者に返済される日付です。 一定期間発行者にお金を貸したことに対する債券投資家への補償として、投資家は発行者から利息を受け取ります。 これらの利子の支払いはクーポンの支払いとして知られており、債券契約の期間中固定されています。
一部の債券保有者は満期日前に債券を売却するかもしれませんが、他の債券保有者は満期までそれを保持することを選択するかもしれません。 ただし、一部の債券には、発行者が一定期間後に債券を買い戻す、または「呼び出す」権利を付与する機能があります。 これらの結合は、呼び出し可能結合と呼ばれます。 企業は通常、経済の実勢金利が低下すると、市場の債券を呼び戻します。 この概念を理解するために、金利が低下すると、債券に付けられたクーポンレートが市場金利よりも高くなるため、既存の債券の債務はより高価になることに注意してください。 これは債券保有者にとっては有利ですが、金利の低下環境で債券の価値が上昇することを考えると、発行者はむしろ債券を呼び出し、より低い金利で再発行します。
投資家に債券の価値の上昇を利用する時間を与えるために、コール可能な債券にはコールプロテクションと呼ばれる規定があります。 名前が示すように、コールプロテクションは、債券保有者が債券の初期段階で発行者から債券を呼び出されることを防ぎます。 コールプロテクションは、金利が低下している場合、債券保有者にとって非常に有益です。これは、発行者が証券の初期段階で償還を強制することを防ぐためです。 つまり、投資家は、市場がどれほど貧しくても、証券の利益を享受するために最低年数を持つことになります。
コール保護は通常、債券契約書で規定されています。 通常、請求可能な社債および地方債には10年のコール保護がありますが、公益債務の保護は多くの場合5年に制限されています。 今日、4％のクーポンと15年後に満期日が設定された呼び出し可能な社債が発行されたとします。 債券の最初の呼び出しが10年で、今後5年間で金利が3％に下がった場合、発行者は投資家が10年間保護されているため、債券を呼び出すことができません。 ただし、金利が10年後に低下した場合、借り手は債券のコールオプションの提供をトリガーする権利内にあります。
コール保護期間中、利子の支払いは保証されますが、コール保護日以降はいつでも債券が償還される可能性があるため、その後は保証されません。 コールプロテクション条項は通常、投資家に、条項で指定されたコールプロテクション期間の満了後の早期退職の対象となる債券の額面に対するプレミアムを支払うことを要求しています。
