コール交換とは何ですか？
コールスワップション、またはコールスワップオプションは、保有者に、変動金利の支払人および固定金利の受取人としてスワップ契約を締結する権利を与えますが、義務は与えません。 呼び出しスワップションは、受信機スワップションとも呼ばれます。
重要なポイント
- コールスワップションは、スワップを実行するためのオプションです。株式または先物オプションと非常によく似ていますが、スワップを基にしています。コールスワップションは、バイヤーが変動金利支払者になる能力を提供します。
コール交換の仕組み
スワップションは、ある種の金利支払いを別の種類の金利支払いに交換するオプションとして機能します。 これにより、取得したオプションの種類に応じて、金利の上昇または下落に対する一種のリスク保護が提供されます。 スワップは、行使価格、有効期限、有効期限の2つのタイプ（受信者または支払者）があるという点で、他のオプションと似ています。 買い手は売り手にスワップションのプレミアムを支払います。
スワップションには主に2つのタイプがあります。コール、またはレシーバー、スワップションとプット、または支払者、スワップションです。 コールスワップションは買い手に変動金利支払い者になる権利を与え、プットスワップションは買い手に固定金利支払い者になる権利を与えます。 これらの構成により、コールスワップションの買い手は、金利が低下している市場で変動金利の支払いを利用できるようになり、プットスワップションの買い手にそのような市場に対する保険を提供します。
スワップションのストライク価格は、実際には金利レベルです。 有効期限は、提供機関によって四半期ごとまたは月ごとに表示される場合があります。 有効期限スタイルには、いつでも運動を許可するアメリカ人、スワップションの有効期限でのみ運動を許可するヨーロッパ人、および一連の定義された運動日を設定するバミューダンが含まれます。 スタイルは、スワップション契約の開始時に定義されます。
スワップションは店頭契約であり、株式オプションや先物契約のように標準化されていません。 したがって、買い手と売り手の両方が、スワップションの価格、スワップションの満了までの時間、想定元本、固定レートおよび変動レートに同意する必要があります。
コール交換の考慮事項
コールスワップションの買い手は、金利が低下することを期待しており、この可能性に対するヘッジを望んでいます。 例として、大量の固定金利の負債があり、金利の低下に対するエクスポージャーを増やしたいと考えている機関を考えてみましょう。 コールスワップションでは、機関はスワップ期間中、固定金利の負債を変動金利の負債に変換します。 したがって、レシーバースワップションは、貸借対照表の負債に変動金利を支払い、プットスワップポジションから固定金利を受け取るようになりました。 金利が低下した場合、コールスワップションはより低い金利を支払うことで利益を得ることができます。 どちらのポジションにも利益が保証されておらず、金利がコールスワップション支払者の固定金利を上回った場合、彼らは不利な市場の動きで負けてしまいます。
Swaptionsを置く
プットスワップションはスワップションを呼び出す逆の位置であり、支払者スワップションとも呼ばれます。 プットスワップションポジションは、金利が上昇する可能性があると考えています。 この可能性を活用またはヘッジするために、プットスワップション保有者は、変動金利が上昇するにつれて、固定金利の差から利益を得る機会に対して、固定金利を支払うことをいとわない。
