優先株式償還累積株式とは何ですか？
優先株式償還累積株式（PERCS）は、ハイブリッド証券として分類され、事前に決定された満期日に自動的に株式に変換される株式デリバティブです。
重要なポイント
- 優先株式償還累積株式（PERCS）は、ハイブリッド証券として分類される株式デリバティブであり、事前に決定された満期日に自動的に株式に変換されます。PERCSは基本的にカバードコールオプション構造の一形態であり、配当の強化により利回りが低下。PERCSは、「強制転換」として知られる非伝統的な転換証券の傘下に入る。
優先株式償還累積在庫（PERCS）について
優先株式償還累積株式（PERCS）は、期間と参加が制限された増配された転換優先株式です。 優先株式償還累積株式は、満期時に基礎となる会社の普通株式に転換することができます。 基礎となる普通株式がPERCSストライク価格以下で取引されている場合、それらは1：1のレートで交換されます。 しかし、基礎となる普通株式がPERCSの行使価格を超えて取引されている場合、普通株式は行使価格の値まで交換されます。
。。。 PERCS = min（株価、PERCS上限価格）
PERCSは基本的にカバードコールオプション構造の形式であり、配当が強化されているため、利回りが低下する環境で人気があります。 より高い利回りを生み出すために、上方利益は制限されています。 PERCSは通常、満期日前に償還できますが、上限価格よりも高くなっています。 通常、PERCSの保有者が義務付けられた期間（通常3〜5年）内に株式を償還しない場合、株式は自動的に普通株式に変換され、配当はその上で支払われる通常の配当に戻ります。普通株。
PERCSは、「強制転換」と呼ばれる非伝統的な転換証券の傘下にあります。 これらの証券には、独自のリスクと報酬の特性がありますが、すべて同様の基本機能を共有しています。 これらには、転換可能な買い手が株式を転換する特権に対してプレミアムを支払わなければならないという事実のために、通常、基礎となる普通株式の上昇可能性よりも高い上昇可能性が含まれます。
必須の変換可能なセキュリティには3つの主要な特性があり、これらはPERCSにも当てはまります。
- 基礎となる株式への強制転換が必要であり、基礎となる株式の配当利回りよりも高い配当利回りが必要です。保有者は、資本増価の権利がありますが、基礎となる株式の上昇の可能性と比較すると制限されます。
その他の一般的な必須のコンバーチブルは次のとおりです。
- 配当が強化された転換株式（DECS）優先償還可能増加配当株式保証（PRIDES）自動転換株式証券（ACES）構造交換利回り商品交換可能（STRYPES）
優先株式償還累積在庫（PERCS）の例
たとえば、XYZ会社で50ドルの行使価格で10 PERCSを所有している場合、成熟時に次の2つの結果が発生する可能性があります。
- 満期時に原資産が40ドルで取引されていた場合、それぞれ40ドル相当の合計10株の普通株式を受け取ります。満期時に原資産が100ドルで取引されていた場合、合計額までの株式を受け取りますPERCSの行使価格。この場合、各100ドル相当の5株です。 交換された株式の総額（500ドル）は、元の行使価格50ドルx 10株に等しくなります。
同時に、XYZの普通株式に支払われる配当は年間1.00ドルであるとします。 PERCS株式は、所有者に年間1.2ドルの配当を支払う可能性があります。
