Altman Zスコアとは何ですか？
Altman Zスコアは、上場製造会社の破産の可能性を評価する信用力テストの出力です。 Altman Zスコアは、企業の年次10-Kレポートにあるデータから計算できる5つの財務比率に基づいています。 収益性、レバレッジ、流動性、支払能力、および活動を使用して、企業が支払不能になる可能性が高いかどうかを予測します。
Zスコア
重要なポイント
- アルトマンZスコアは、特に製造分野の企業が破産に向かっているかどうかを判断するための公式です。 この式では、収益性、レバレッジ、流動性、ソルベンシー、および活動比率が考慮されます。 1.8に近いアルトマンZスコアは、会社が破産に向かっている可能性があることを示し、3に近いスコアは、会社が堅実な財務ポジションにあることを示しています。
Altman Z-Scoreの仕組み
Altman Zスコアは次のように計算できます。
Zスコア= 1.2A + 1.4B + 3.3C + 0.6D + 1.0E
どこ：
- A =運転資本/総資産B =留保利益/総資産C =利息および税引前利益/総資産D =株式の市場価値/総負債E =売上高/総資産
スコアが1.8未満の場合、会社は破産に向かっている可能性が高いことを意味し、スコアが3を超える会社は破産する可能性が低いことを意味します。 投資家は、Altman Zスコアを使用して、会社の基本的な財務力に懸念がある場合に株を売買するかどうかを決定できます。 投資家は、Altman Z-Scoreの値が3に近い場合は株を購入し、値が1.8に近い場合は株を売却またはショートすることを検討できます。
特別な考慮事項
2007年に、特定の資産関連証券の信用格付けは、本来あるべきよりも高く評価されていました。 アルトマンZスコアは、企業のリスクが大幅に増加しており、破産に向かっている可能性があることを示しています。
Altmanは、2007年の企業のAltman Zスコアの中央値は1.81であると計算しました。 これらの企業の信用格付けはBに相当しました。これは、企業の50％が格付けを低くし、非常に苦しみ、破産する可能性が高いことを示していました。
アルトマンの計算により、彼は危機が発生し、クレジット市場にメルトダウンが起こると信じるようになりました。 アルトマンは、危機は企業のデフォルトに起因すると考えていましたが、メルトダウンは住宅ローン担保証券から始まりました。 ただし、2009年に企業は間もなくデフォルトで、史上2番目に高い率になりました。
アルトマンZスコアの歴史
NYU Stern Finance教授のエドワード・アルトマンは、1967年にアルトマンZスコアの公式を開発し、1968年に公開しました。 1969年から1975年にかけて、アルトマンは86社、次に1976年から1995年に110社、最後に1996年から1999年に120社を調べ、Zスコアの精度が82％から94％であることを見つけました。
2012年に、彼はAltman Z-score Plusと呼ばれる更新版をリリースしました。これは、公開会社と非公開会社、製造会社と非製造会社、米国と米国以外の企業の評価に使用できます。 Altman Z-score Plusを使用して、企業の信用リスクを評価できます。 アルトマンZスコアは、信用リスクを計算する信頼できる指標になりました。
