A-Noteとは
Aノートは、資産担保証券（ABS）またはその他の構造化された金融商品の最高のトランシェです。 破産、債務不履行、またはその他の信用手続中、A紙幣はB紙幣などの他の紙幣よりも上位にあります。 このシニアステータスは、A-note債務の基礎資産から他の資産よりも先に支払いを許可します。
A-notesは、原資産の信用の質に応じて、AAA、AAまたはAカテゴリーに格付けまたはラベル付けすることができます。 また、「クラスAのメモ」と呼ばれることもあります。
A-Noteの分解
A-notesは、モーゲージ担保証券（MBS）で一般的に見られますが、他の多くのタイプのストラクチャードファイナンシャル商品の一部です。 これらの資産担保証券には、ローン、保険証券、その他の債務で構成されたものが含まれます。 それらは、投資と投資家がトランシェに分割され、それぞれが異なるリスクと報酬のセットを持つように構成されています。
この階層構造は、銀行や他の金融機関が証券化の使用を普及させたため、より一般的になりました。 証券化により、他の金融資産よりもリスクの高い複数の金融資産が1つの商品に統合されます。 その後、パッケージ化された金融商品は、それぞれが異なるレベルのリスクを持つ階層に分割されます。
このように結合された製品を分割することにより、投資家は原債務プールの株式を債券の一種として購入することができます。 トランシェへの分割により、投資家は、目的に最適なリスクと報酬のレベルを選択できます。 A-notesトランシェの投資家はリスクを軽減しますが、通常、B-notesまたはC-noteアセットの保有者よりも潜在的な収益率は低くなります。
たとえば、投資家が住宅ローン担保証券でAノートを購入する場合があります。 基礎となるローンが実行されている限り、すべてのトランシェの投資家は、予定どおりに利息と元本の支払いを受け取ります。 ただし、借り手が債務不履行になった場合、またはその他のクレジット処理が行われた場合、A紙幣を保有している投資家は、低額の紙幣を保有している投資家より先に返済されます。 下位レベルのノートは、下位ノートと呼ばれます。 このため、A紙幣は、対応するB紙幣またはC紙幣よりも高い信用格付けを持っています。
「A-Note」の制限
A-notesの投資家は、デフォルトまたはその他のクレジット処理の場合でも支払いを受ける可能性が高いため、A-notesは下位のカウンターパーティのノートよりも多くの信用保護を提供します。 ただし、セキュリティの強化には代償が伴います。 通常、A音符はB音符またはC音符よりも投資家に小さいリターンを与えます。 劣後債の投資家に補償するために、利回りは追加のリスクに合わせて高くなります。
さらに、A-noteトランシェの投資家は、下位クラスの投資の信用力に引き続き注意を払う必要があります。 低レベルの投資のリスクレベルが増加すると、すべての投資家のデフォルトおよび返済リスクの可能性が高くなります。
