非累積型とは
「非累積」という用語は、株主に未払いまたは省略された配当を支払わないタイプの優先株式を表します。 優先株式は、事前に設定された配当率で発行されます。配当率は、ドル金額または額面金額の割合として記載できます。 法人が特定の年に配当を支払わないことを選択した場合、投資家は将来、未払いの配当のいずれかを請求する権利を失います。
重要なポイント
- 非累積株式は、未払いまたは省略された配当を支払わない。累積株式は、投資家に配当を逃す権利を与える。優先株式は、普通株式よりも投資家にとって魅力的であることが多い。
非累積的な理解
非累積型とは、投資家が配当の不在を享受することを認めない種類の優先株式を指します。 対照的に、「累積」とは、実際に投資家に見逃された配当の権利を与える優先株のクラスを示します。 投資家は株式を購入すると、特定の状況において、配当権（会社が十分な収益を主張する場合）や議決権など、株主としての特定の特典を享受します。
普通株と優先株の違い
会社は普通株または優先株を発行しますが、後者は一般的に投資家にとってより魅力的です。なぜなら、会社が破産を宣言し、資産を売却した場合、優先株が優先して保有を清算するからです。 さらに重要なことは、優先株式は配当率が明記されて発行されることです。 会社が収益性がある場合、優先株主は普通株主よりも先に配当を徴収します。
非累積優先株式の仕組み
累積優先株式を所有する投資家は、配当の未払いまたは除外の権利を有します。 たとえば、ABC Companyが累積優先株主に年間1.10ドルの配当を支払えなかった場合、それらの投資家は将来のある日にその収入を回収する権利を有します。 これは基本的に、会社が再び配当を支払うようになった場合、普通株の所有者が配当を受け取る前に、累積優先株主が逃した配当をすべて受け取ることを意味します。
優先株式が非累積的である場合、株主は1.10ドルの見逃された配当を受け取ることはありません。 これが、累積優先株式が非累積優先株式よりも価値がある理由です。
賢明な投資家がこのクラスの株式を購入する可能性は低いため、ほとんどの企業は非累積株を発行することに消極的です。
転換社債のファクタリング
社債は、それらの債券を普通株式または優先株式の特定の数の株式に変換できる変換機能を使用して発行できます。 この変換オプションにより、債券保有者は債券投資を株式保証に変換できます。 たとえば、投資家が優先株式の20株に変換できる1, 000ドルの額面の社債を所有しているとします。
さらに、債券の時価は1, 050ドルで、株式は1株あたり60ドルで販売されていると仮定します。 投資家が保有株式を優先株式に転換した場合、1, 050ドルの債券と比較して、合計市場価値が1, 200ドルの証券を所有することになります。 投資家の目標が収入の獲得である場合、投資家は債券を保持し、転換しないことを選択できます。 対照的に、ある程度の成長に関心がある投資家は、保有する債券を株式に転換することを選択できます。
