大規模S&P 500インデックスは2019年にこれまでに24％の急激な上昇を遂げましたが、その進歩は比較的少数のメガキャップテック株によって大きく促進されました。 これは、Business Insiderの最近の話によると、2000年と同様の新しい技術バブルが発生しつつあるという著名な投資の専門家と市場監視者の間で新たな懸念を引き起こしています。
モーガンクリークキャピタルマネジメントのCEO兼CIOであるマークユスコとして、「2013年以来、5年半ほど話していますが、S&Pは100％を少し上回りますが、FAANGは700％を上回ります」 、15億ドルの運用資産（AUM）を持っているとBIに語った。 「このバブルがいつ破裂するかわかりませんが、それが破裂することは知っています」と彼は付け加えました。
重要なポイント
- ハイテク株のバブルが破裂寸前にあるかもしれませんが、場合によっては、ハイテク株の評価が2000年よりも悪いことがあります。WeWorkの崩壊した価値は幅広い影響を持ちます。
投資家にとっての意義
FAANG株は現在、時価総額加重S&P 500の価値の約12.6％を表していることを考えると、ユスコは実質的に、2013年以降のインデックスの実質的な全利益はこれら5株のみによるものであることを観察しています。 さらに、彼は、今日の好まれている技術株が長期的な遅れになるかもしれないと警告しています。
「2000年に… Cisco、Intel、Microsoft、Qualcommはファブ4と見なされ、2000年3月にはこれら4つの株式のいずれについても販売推奨はありませんでした」とYusko氏は述べています。 「ここに我々は20年後です、そして、4株のそのバスケットはまだ否定的です」、と彼が付け加えます。
「今日興味深いのは、一部の地域で評価が2000年より悪いことです」とユスコは続けます。 「20倍、30倍、40倍の収益で販売しているクラウドコンピューティング企業があります。それはバブルです。」 彼はZoom Video Communications Inc.（ZM）をお気に入りの例と呼び、現在の販売価格（P / S）比率は41であり、株価が90％下落した場合でも依然として高いでしょう。
INTL FCStoneのグローバルマクロ戦略のディレクターであるVincent Deluardは、シリコンバレーのビジネスモデルと技術株の評価は「大規模な解体の始まりにある」とBIの最近の記事で述べています。 彼はWeWorkの崩壊した評価を指摘している。WeWorkは約400億ドル削減され、提案されたIPOを無期限に保留にした。これはこの「解きほぐし」の重要な触媒だ。
一方、非常に期待されている最近のIPOの多くは、民間企業としての最後の評価のほんの一部で取引されています。 注目すべき例としては、12月4日の終値までの提供価格の下落とともに、SmileDirectClub Inc.（SDC）、-67％、Uber Technologies Inc.（UBER）、-35％、Lyft Inc.（LYFT）、- 34％、Slack Technologies Inc.（WORK）、-17％。
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「キャッシュフローを持たない企業、または目に見える範囲で非常にネガティブなキャッシュフローを持つ企業に、従来の割引キャッシュフローモデルを使用することは非常に困難です」とDeluard氏は述べています。 その結果、民間企業の評価は、他の比較可能な企業の当て推量評価に基づいた当て推量になる傾向があります。 WeWorkの急落した評価、および最近のIPOのパフォーマンスの低さは、広範な反動をもたらし、他の民間企業の価値を反応させます。
