ネイキッドコールとは何ですか？
ネイキッドコールは、投資家が基礎となるセキュリティを所有せずにオープンマーケットでコールオプションを作成（販売）するオプション戦略です。 これは、投資家がコールオプションが記述されている基礎となるセキュリティを所有する、カバードコール戦略とは対照的です。 この戦略は、「カバーされないコール」または「ショートコール」と呼ばれることもあります。
ネイキッドコールについて
ネイキッドコールは、投資家が実際に基礎となるセキュリティに起因することなく収益を生み出す能力を提供します。 基本的に、受け取ったプレミアムは、カバーされていない通話オプションを作成する唯一の動機です。 上向きの利益の可能性は限られており、理論上は下向きの損失の可能性は無限であるため、本質的にリスクが伴います。
- 最大利益は、オプションの作成者が前払いで受け取るプレミアムであり、通常はアカウントに入金されます。 したがって、ライターの目標は、オプションを無期限で期限切れにすることです。基礎となるセキュリティの価格が上昇する上限はないため、最大損失は理論的に無制限です。 ただし、より実用的な条件では、オプションの売り手は、リスク許容度とストップロスの設定に基づいて、原資産の価格が行使価格を大幅に上回る前にオプションを買い戻す可能性があります。ライターは、受け取ったプレミアムとネイキッドコールのストライク価格を加算して計算されます。インプライドボラティリティの上昇は、オプションがインザマネーであり、したがって行使される可能性が高くなるため、ライターにとって望ましくありません。オプションの作成者は、ネイキッドコールの期限切れ、時間の経過、または時間の減衰がこの戦略にプラスの影響を与えることを望んでいます。この戦略の。
関与するリスクの結果として、基礎となる証券の価格が下落または横ばいになると強く信じる経験豊富な投資家のみが、この高度な戦略に着手すべきです。 この戦略では、無制限の損失の傾向によりマージン要件が非常に高くなることが多く、マージンのしきい値に違反した場合、投資家は満期前に公開市場で株式の購入を余儀なくされる場合があります。 戦略の利点は、投資家が多くの初期資本を投入することなく保険料の形で収入を受け取ることができることです。
重要なポイント
- ネイキッドコールは、投資家が基礎となるセキュリティを所有せずにコールオプションを作成（販売）するオプション戦略です。その行使価格と受け取ったプレミアム。
ネイキッドコールの使用
繰り返しますが、カバーされていない呼び出しを書くと、損失の重大なリスクがあります。 ただし、基になる証券（通常は株）の価格が下落するか変わらないことを強く信じている投資家は、プレミアムを獲得するためにコールオプションを書くことができます。 オプションが書き込まれた時点からその有効期限までの間に株価が行使価格を下回った場合、オプションの作成者はプレミアム全体から手数料を差し引いた金額を保持します。
オプションの有効期限までに株価が行使価格を上回った場合、オプションの買い手は売り手に原株の引渡しを要求できます。 その後、オプション売り手は公開市場に参入し、それらの株式を市場価格で購入し、オプション行使価格でオプション買い手に販売する必要があります。 たとえば、オプション契約の行使時に行使価格が60ドルで、株式の公開市場価格が65ドルである場合、オプション売り手は受け取ったプレミアムを差し引いた1株あたり5ドルの損失を被ります。
回収された保険料は株式の損失を幾分相殺しますが、潜在的な損失は依然として非常に大きい可能性があります。 たとえば、投資家が、2017年3月についに1株あたり852ドル近くで最終的に横ばいになったとき、Amazon.com（AMZN）の強気相場は終わったと考えたとします。 彼/彼女は、865ドルの行使価格と2017年5月に満了するコールオプションを作成しました。しかし、少しの間停止した後、株価は再び上昇し、5月中旬までに966ドルに達しました。 潜在的な負債は、966ドルの行使価格から865ドルの行使価格を差し引いたもので、これにより1株当たり101ドルとなりました。 これは、開始時に収集されたプレミアムによって相殺されます。
