ミューチュアルファンドとヘッジファンド：違いは何ですか？

投資信託対ヘッジファンド：概要

ミューチュアルファンドとヘッジファンドの両方は、分散を通じて収益を達成することを目的として、プールされたファンドから構築された管理ポートフォリオです。 この資金のプールは、マネージャーまたはマネージャーのグループが複数の投資家からの投資資金を使用して、特定の戦略に適合する証券に投資することを意味します。

ミューチュアルファンドは、個人および機関投資家向けのさまざまなオプションを備えた機関投資家によって提供されます。 ヘッジファンドは富裕層の投資家を対象としています。 これらの資金は、投資家が特定の認定された特性を満たすことを要求します。

重要なポイント

• 投資信託は、一般に提供され、毎日の取引に利用できる規制された投資商品ですヘッジファンドは、認定投資家のみが利用できる民間投資です

投資信託とヘッジファンドの違い

ミューチュアルファンド

投資信託は投資業界で一般的に知られています。 最初の投資信託は1924年に作成され、MFS Investment Managementによって提供されました。 それ以来、ミューチュアルファンドは投資家にパッシブおよびアクティブの両方のマネージド投資の幅広い選択肢を提供するために大きく進化しました。

パッシブファンドは、投資家が低コストでターゲット市場のエクスポージャーのインデックスに投資する機会を提供します。 アクティブファンドは、プロのポートフォリオファンド管理の利点を提供する投資商品を提供します。 大手投資会社であるInvestment Company Institute（ICI）は、2017年12月31日現在、運用資産（AUM）で18.75兆米ドルを占める7, 956のミューチュアルファンドが存在すると述べています。

証券取引委員会は、1933年証券法と1940年投資会社法という2つの規制指令を通じてミューチュアルファンドを包括的に規制しています。1933年法は、投資家の教育と透明性に関する目論見書の文書化を義務付けています。

1940年法は、オープンエンドまたはクローズドエンドのいずれかのファンドに分類されるミューチュアルファンドの構造化の枠組みを提供します。

オープンエンドとクローズエンドの両方の投資信託は、金融市場の取引所で毎日取引されています。 オープンエンドファンドは、さまざまな手数料と販売負荷を持つさまざまな株式クラスを提供します。 これらの資金は、取引の終了時に、純資産価値（NAV）で毎日価格設定されます。

クローズドエンド型ファンドは、新規株式公開（IPO）で一定数の株式を提供します。 彼らは株のように取引日を通して取引します。 投資信託は、あらゆるタイプの投資家が利用できます。 ただし、ファンドによっては、ファンドに応じて250ドルから3, 000ドル以上の範囲の最小投資要件が適用される場合があります。

一般的に、ミューチュアルファンドは、特定の戦略に基づいて証券を取引するために管理されます。 戦略の複雑さはさまざまですが、ほとんどの投資信託は代替投資やデリバティブに大きく依存していません。 これらの高リスク投資の使用を制限することにより、大規模な投資を行う人々により適したものになります。

2018年6月30日現在の「InvestmentNews.com」によると、3つの最大の投資信託運用会社には以下が含まれます。

• ヴァンガード、3.82兆ドルのミューチュアルファンド資産合計忠実度、2.1兆ドルのミューチュアルファンド資産合計資本研究管理、1.73兆ドルのミューチュアルファンド資産合計

ヘッジファンド

ヘッジファンドは、ミューチュアルファンドと同じ基本的なプールファンド構造を持っています。 ただし、ヘッジファンドは個人でのみ提供されます。 通常、彼らは投資家のより高いリターンを目標に、より高いリスクのポジションを取ることで知られています。 そのため、オプション、レバレッジ、空売り、その他の代替戦略を使用する場合があります。 全体的に、ヘッジファンドは通常、ミューチュアルファンドの対応物よりもはるかに積極的に管理されています。 多くは、世界的に循環的な立場を取るか、下落している市場でリターンを達成しようとしています。

投資信託と同じ投資コンセプトで構築されていますが、ヘッジファンドの構造と規制は大きく異なります。 ヘッジファンドは投資を個人的に提供するため、認定された投資家のみを含める必要があり、ファンド構造を構築することができます。 1933年法の規制Dでは、認定された投資家によるプライベートヘッジファンドへの投資が義務付けられています。

認定された投資家は、一般的に標準的な投資家よりも高いリスク許容度で、金融市場への投資に関する高度な知識を持っているとみなされます。 これらの投資家は、投資収益率を高める可能性のある投資信託投資家に提供される標準的な保護を迂回して喜んでいます。 プライベートファンドとして、ヘッジファンドは通常、ジェネラルパートナーとリミテッドパートナーを含む階層型パートナーシップ構造を展開するという点でも異なります。

ヘッジファンドの私的な性質により、彼らは投資条項と投資家の条件に大きな柔軟性を与えています。 そのため、ヘッジファンドはしばしばミューチュアルファンドよりもはるかに高い手数料を請求します。 また、さまざまなロックアップ期間と償還手当により、流動性を低下させることができます。

一部のファンドは、投資家をファンドのポートフォリオの潜在的な売却から保護するために、不安定な市場期間中に償還を閉じることさえあります。 全体として、ヘッジファンドの投資家はファンドの戦略リスクと管理条件を完全に理解することが重要です。 これらの条件は、投資信託の目論見書のように公開されていません。 代わりに、ヘッジファンドは私募メモ、限定パートナーシップまたは運営契約、およびサブスクリプション文書に依存して業務を管理しています。

2018年5月現在の「BusinessInsider.com」によると、3つの最大のヘッジファンドマネージャーには以下が含まれます。

• Bridgewater AssociatesAQR Capital ManagementRenaissance Technologies

アドバイザーの洞察

レベッカ・ドーソン

シルバーベネットファイナンシャル、 ロサンゼルス、CA

ヘッジファンドとミューチュアルファンドの主な違いは、償還条件です。 投資信託投資家は、特定の営業日にユニットを償還し、その日のNAV（純資産価値）を受け取ることができます。 一方、ヘッジファンドは流動性がはるかに低い傾向があります。 毎週または毎月の償還を提供するものもあれば、四半期または毎年のみ提供するものもあります。 多くのヘッジファンドはロックアップ期間を設けており、そこではお金をまったく引き出すことができません。 直近の金融危機などの市場の不安定な期間中、ファンドのポートフォリオの潜在的な火災販売から残りの投資家を保護するために、いくつかのヘッジファンドは実際に償還を完全に停止しました。 償還権を完全に理解するには、ヘッジファンドの提供覚書を注意深く読むことが重要です。

パフォーマンスの比較

インデックスは、さまざまな市場セクターおよびセグメントのパフォーマンスを測定するための最良の方法の1つです。 ヘッジファンドのパフォーマンスの詳細は公開されていないため、ヘッジファンドのインデックスのパフォーマンスをS&P 500と比較して、標準的なミューチュアルファンドと比較したヘッジファンドのパフォーマンス測定基準を理解すると役立ちます。

パフォーマンスの比較でも料金が大きな役割を果たします。 ミューチュアルファンドの運用手数料は、約0.05％から5％以上の範囲であることが知られています。 ヘッジファンドは通常、2％の管理手数料と20％のパフォーマンス手数料を含む「2から20の手数料」として知られるものを統合します。

2019年3月5日時点のインデックスのパフォーマンスは、S&P 500の以下の年間総収益率とヘッジファンドリサーチインデックス（HFRI）ファンドウェイトコンポジットインデックス®を示しています。

索引	1年	3年	5年
HFRIファンド加重複合指数	-3.62％	5.04％	2.94％
S&P 500	3.77％	11.77％	8.31％