S&P 500指数（SPX）が2009年3月の弱気相場から約340％上昇し、現在では過去最高値の約2％で取引されていることを考えると、多くの市場ウォッチャーは株価の評価が伸びていると考えています。 それにもかかわらず、一般的に市場の見通しは弱気であるにもかかわらず、モルガン・スタンレーは最近、最大35％上昇する可能性のある4銘柄を発見し、結果としてそれらに過体重格付けを与えました。
これらの株式は、ボーイング社（BA）、ディア&カンパニー（DE）、フォードモーター社（F）、およびエマーソンエレクトリック社（EMR）です。 モルガン・スタンレーは、2019年9月9日のレポート「米国株式戦略」に書いているように、「成長の鈍化とマージン圧力により株式に慎重になり、労働市場が弱体化するとダウンサイド・リスクが見られる」環境にもかかわらず、これらの株式について楽観的です。 ：インダストリアル：戦略セクタービュー+アナリストストックピック。」
投資家にとっての意義
以下に要約するのは、Morgan Stanleyのボーイング、ディア、フォードに関するコメントです。
ボーイング ：価格目標は500ドル、9月10日の終値の35.3％です。 ボーイングは、航空宇宙および防衛分野のトップピックです。 737 MAXの接地は、実際には「安定した航空宇宙サイクルで購入機会を生み出します」。 主なプラス面は、737 MAXのアップグレード、Aレートのバランスシート、2021年の予測FCF利回りが約10％、その後のFCF成長率が約10-15％の場合の「魅力的な評価」のアップグレードです。 現在のフォワードP / Eは、Yahoo Financeあたり約16です。
Deere ：価格目標は$ 177、つまり9月10日の終値を7.9％上回ります。 農民の感情は安定しており、ディアの市場シェアは上昇しており、コスト削減プログラムは利益率を高めるはずです。 モルガン・スタンレーは、2020年度にEPSが約10％増加すると予測し、株式は2020年度のEPSの推定約14倍の魅力的な価格であると見ています。
Ford ：価格目標は12ドル、または9月10日の終値より27.4％高い。 大きなメリットは次のとおりです。特にヨーロッパでのリストラ活動。 VWとのパートナーシップ、Ford Mobilityライドシェア部門の統合解除、電気自動車市場の新たな計画などの戦略的行動。 新しいSUV、新しいF-150ピックアップ、および低マージンの自動車市場からの撤退により、製品ミックスが強化されました。
しかし、フォードの債務は、債券格付機関のムーディーズ・インベスターズ・サービスによってジャンク債に格下げされました。 格下げは9月9日の終結後に発表され、フォード株式は9月10日に1.3％下落し、日中に5.2％も下落した後回復した。 「Ba1の格付けは、Fordが直面している営業および市場の大きな課題と、おそらく長期にわたる費用のかかるリストラ計画を追求することによる収益とキャッシュ生成の低迷を反映している」
フォードはまだS&Pとフィッチからの投資適格格付けを持っているので、その借入コストが大幅に跳ね上がる可能性は低い、とバロンは述べています。 「フォードはまだバランスシートに230億ドルの現金と114億ドルのリボルバーを備えた十分な流動性を持っている」とクレディ・スイスのアナリストであるダン・レビーは同じ記事で引用していると指摘する。 バロンは、フォードの再編計画は目新しいものではなく、しばらくの間進行中であると述べている。
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モルガン・スタンレーがこれらの株式について好意的に挙げたとしても、経済または株式市場が大幅に下落した場合、彼らが潮に逆らって泳ぐことは難しいかもしれません。 このような環境では、全体として市場を下回っていることはアウトパフォーマンスを表しますが、ほとんどの投資家にとって特に望ましいアウトパフォーマンスの形態ではありません。
