ジャンクボンドの定義

ジャンクボンドとは何ですか？

ジャンク債は、企業や政府が発行するほとんどの債券よりもデフォルトのリスクが高い債券です。債券は、債券の購入と引き換えに、投資家の利払いと投資元本の返済を支払う債務または約束です。ジャンク債は、財政的に苦労している企業が発行した債券であり、債務不履行や利息の支払いをしない、または投資家に元本を返済するリスクが高い。

ジャンクボンド

ジャンク債の説明

債券は、企業や政府が資本を調達するために投資家に発行する債券です。投資家が債券を購入するとき、彼らは実質的に満期日と呼ばれる特定の日にお金を返済することを約束する発行者にお金を貸している。満期時に、投資家は投資した元本を返済します。ほとんどの債券は、債券の存続期間中、クーポン率と呼ばれる年利を投資家に支払います。

たとえば、年利率が5％の債券は、債券を購入した投資家が年間5％の収入を得ることを意味します。したがって、1, 000ドルの額面（または額面）の値を持つ債券は5％x 1, 000ドルを受け取り、債券が満期になるまで毎年50ドルになります。

より高いリスクはより高い利回りに等しい

基礎となる会社のデフォルトのリスクが高い債券はジャンク債と呼ばれます。ジャンク債を発行する企業は通常、新興企業または財政的に苦労している企業です。投資家は元本を返済し、定期的に利息を支払うかどうかわからないため、ジャンク債にはリスクが伴います。その結果、ジャンク債は、より安全な同等品よりも高い利回りを支払い、投資家にリスクの追加レベルを補償するのに役立ちます。企業は、運用に資金を提供するために投資家を引き付ける必要があるため、高い利回りを支払う意思があります。ジャンク債は、デフォルトのリスクを相殺するためにより高い利回りが必要なため、高利回り債とも呼ばれます。

長所

ジャンク債は、他のほとんどの確定利付債よりも高い利回りを返します。
ジャンク債は、会社の財務状況が改善した場合、大幅な価格上昇の可能性があります。
ジャンク債は、投資家が市場でリスクを冒したり、リスクを回避したりするリスク指標として機能します。

短所

ジャンク債は、信用格付けの高いほとんどの債券よりもデフォルトのリスクが高くなります。
ジャンク債価格は、発行者の財務パフォーマンスを取り巻く不確実性のために、変動を示す可能性があります。
活発なジャンク債市場は、買われすぎの市場を示している可能性があり、投資家はリスクに過度に満足しており、市場の低迷につながる可能性があります。

市場指標としてのジャンク債

一部の投資家は、潜在的な価格上昇から利益を得るためにジャンク債を購入し、基礎となる会社の金融セキュリティが向上するため、必ずしも利息収入の返還のためではありません。また、債券価格が上昇すると予測する投資家は、市場リスクのセンチメントの変化により、高利回りの債券（これらの格付けが低い債券でも）に対する買い関心が高まると賭けています。たとえば、投資家が米国または海外の経済状況が改善していると考えている場合、経済とともに改善を示す企業のジャンク債を購入する可能性があります。

その結果、一部の投資家にとっては、ジャンク債の買い関心が市場リスク指標として機能します。投資家がジャンク債を購入している場合、市場参加者は経済の改善が認識されているため、より多くのリスクを引き受けます。逆に、ジャンク債が値下がりして売れている場合、それは通常、投資家がよりリスクを嫌い、より安全で安定した投資を選択していることを意味します。

ジャンク債投資の急増は通常、市場での楽観主義の増加につながりますが、市場での楽観主義が過剰になっていることも示しています。

ジャンク債は、高品質の債券よりもはるかに大きな価格変動があることに注意することが重要です。ジャンク債の購入を検討している投資家は、ブローカーを通じて個別に債券を購入するか、プロのポートフォリオマネージャーが管理するジャンク債ファンドに投資することができます。

金融の改善はジャンク債に影響を与える

基礎となる企業の財務成績が良ければ、その債券の信用格付けは改善され、通常、投資家からの買い関心が高まります。その結果、投資家が殺到するにつれて債券の価格は上昇し、財政的に実行可能な発行者に喜んで支払います。逆に、業績が低い企業は、信用格付けが低いか低い可能性があります。こうした落ち着いた意見により、買い手は引き下げられる可能性があります。信用格付けの低い企業は通常、投資家を惹きつけ、リスクの追加レベルを補償するために高い利回りを提供します。

その結果、信用格付けが正の企業によって発行された債券は、通常、信用格付けの低い企業と比較して、債務商品の金利が低くなります。多くの債券投資家は、債券の信用格付けを監視しています。

ジャンク債の格付け

ジャンク債はリスクの高い投資と見なされますが、投資家は債券の信用格付けを確認することにより、債券のリスクレベルを監視できます。信用格付けは、発行体の信用力と債券の形でのその未払い債務の評価です。会社の信用格付け、そして最終的には債券の信用格付けは、債券の市場価格とその提供金利に影響を与えます。

信用格付け機関は、すべての社債および国債の信用度を測定し、投資家に負債証券に伴うリスクに関する洞察を与えます。信用格付け機関は、問題の見解に応じてレターグレードを割り当てます。

たとえば、Standard&Poor'sの信用格付けスケールは、AAA（優秀）からCおよびDの低い格付けまであります。BBより低い格付けを持つ債券は、投機グレードまたはジャンク債と呼ばれます。この状況は、リスクを嫌う投資家に赤旗を振るうべきです。信用機関からのさまざまなレターグレードは、会社の財務的実行可能性と、債券条件の契約条件が尊重される可能性を表しています。

投資適格

投資適格の格付けを持つ債券は、通常のクーポンを支払い、元本を投資家に返却する可能性が高い企業から発行されます。たとえば、Standard&Poorの評価には以下が含まれます。

AAA—優れたAA—非常に良いA—goodBBB—十分

投機的

前述のように、債券の格付けがダブルBカテゴリーに分類されると、ジャンク債の領域に分類されます。この領域は、デフォルトの場合に投資ドルの全損失によって損害を受ける投資家にとって恐ろしい場所です。

投機的評価には次のものがあります。

CCC-現在はnonpaymentCに対して脆弱-デフォルトではnonpaymentDに対して非常に脆弱

これらの低い信用格付けの債券を保有する企業は、進行中の事業運営に資金を供給するために必要な資本を調達するのが難しい場合があります。ただし、企業が財務パフォーマンスを改善することに成功し、債券の信用格付けがアップグレードされると、債券の価格が大幅に上昇する可能性があります。逆に、会社の財務状況が悪化した場合、会社およびその債券の信用格付けは信用格付け機関によって格下げされる可能性があります。ジャンク債の投資家は、購入前に、基礎となるビジネスと入手可能なすべての財務書類を完全に調査することが重要です。

債券デフォルト

債券が元本および利息の支払いを逃した場合、債券はデフォルトであると見なされます。デフォルトは、ローンまたは証券の利子または元本を含む債務の返済の失敗です。ジャンク債は、収益の流れが不確実であるか、十分な担保がないため、デフォルトのリスクが高くなります。債券のデフォルトのリスクは、景気低迷時に増加し、これらの最下位レベルの債務のリスクをさらに高めます。

ジャンクボンドの実世界の例

Tesla Inc.（TSLA）は、2021年3月1日の満期日を持ち、1.25％の半年クーポン率を保有する固定金利債券を保有しています。この債務は、2014年にB-のS&P格付けを受けました。

2019年4月10日現在、債券の現在の利回りは7％を超えています。格差の理由は、債券がStandard&Poorの格付け機関からのB-格付けを持っているためです。 B-格付けとは、債券または会社が支払能力を損なう可能性のある不利な状況にあることを意味します。結果として、より高い利回りは、追加レベルのリスクを投資家に補償します。

また、テスラ製品の現在の価格は103ドルで、2014年の額面$ 100よりわずかに高く、これは投資家がクーポンの支払いを上回る追加の利回りを表しています。言い換えれば、B格付けにもかかわらず、債券は額面に対して3ドルのプレミアムで取引されています。これは、7％の高利回りが提供されているためと思われます。

しかし、テスラはここ数年で財政難に陥っており、スタンダード&プアーズのB格付けからわかるように、債券はリスクを伴います。

目次: