インデックス償却スワップ（IAS）とは何ですか？
償却金利スワップとしても知られるインデックス償却スワップ（IAS）は、スワップ契約の期間にわたって元本が徐々に減額される金利スワップ契約の一種です。 これは、想定元本が増加するAccreting Principal Swapの反対です。
通常、元本の値下げは、ロンドン銀行間取引金利（LIBOR）などの参照金利に関連しています。
重要なポイント
- インデックス償却スワップは店頭（OTC）デリバティブ契約の一種であり、固定金利および変動金利に基づくキャッシュフローの交換を伴うという点で、金利スワップ契約に類似しています。スワップ、IAS契約には、時間の経過とともに低下する想定元本残高が含まれます。 下落率は、参照金利、最も一般的にはLIBORに関連しています。
IASを理解する
金利スワップと同様に、IASは2者間の店頭（OTC）デリバティブ契約です。 一方の当事者は固定金利に基づいた一連のキャッシュフローの受け取りを希望し、他方の当事者は変動金利に基づいたキャッシュフローの受け取りを希望します。
IASと通常の金利スワップの違いは、IASでは、利息の支払いが計算される元本残高が契約期間にわたって減少する可能性があることです。 通常、IASはLIBORにインデックス付けされます。 この状況では、LIBORが低下すると元本はより迅速に減少し、LIBORが上昇するとより速く低下します。
慣例により、ほとんどのIAS契約では、当初想定元本1億ドルを使用し、満期は5年、初期ロックアウト期間は2年です。 これは、3年目から元本残高が減少し始めることを意味します。 もちろん、IAS契約はOTC契約であるため、正確な条件は関係者のニーズに応じて異なる場合があります。
この文脈では、「償却」という言葉は、金融における通常の用法とは異なる方法で使用されることに注意することが重要です。 ここで、償却とは、一連の支払いを通じて徐々に元本を返済するプロセスのことではありません。 代わりに、利子支払いの基礎となる想定元本の直接減額を指します。
ジェットコースターの交換
一部の金利スワップでは、基準金利の変動に基づいて想定元本を減少または増加させることができます。 これらの種類の金利スワップは、通称「ローラーコースタースワップ」として知られています。
IASの実世界の例
エマは、OTC IAS契約の締結を決定する機関投資家です。 この契約の条件に基づき、エマは固定金利に基づいてカウンターパーティに一連のキャッシュフローを支払うことに同意します。 その代わりに、彼女のカウンターパーティは、LIBORに関連付けられた変動金利に基づいてキャッシュフローを支払うことに同意します。
IASの想定元本は1億ドルに設定されており、初期ロックアウト期間は2年、期間は5年です。 3年目以降、基準金利LIBORが低下すると、元本残高はより急速に減少します。 一方で、LIBORが上昇すると、ゆっくりと低下します。
標準の金利スワップ契約と同様に、元本の最初の交換はありません。 代わりに、両当事者は、金利がどのように変化するかに応じて、契約期間中、定期的に純キャッシュフローを交換します。
