サーカススワップとは
サーカススワップは、金利スワップと通貨スワップを組み合わせた一般的な外国為替取引であり、ある通貨の固定金利ローンが別の通貨の変動金利ローンにスワップされます。 したがって、サーカススワップは、金利負債の基礎だけでなく、この負債の通貨も変換します。 サーカススワップの変動レートは通常、ロンドン銀行間取引レート（LIBOR）にインデックス付けされます。 この用語は、金利と通貨スワップの組み合わせを表す頭字語CIRCUSから派生しています。 この取引は、通貨間スワップまたは通貨クーポンスワップとも呼ばれます。
サーカススワップの分解
企業および機関はサーカススワップを使用して、通貨および金利のリスクをヘッジし、資産および負債からのキャッシュフローを一致させます。 スワップ条件は、基礎となるローンのパラメーターと完全に一致するように調整できるため、ローン取引のヘッジに最適です。 取引には通常、3つの当事者が関与します。2つの取引相手が取引に参加し、その取引を促進する機関（ほとんどの場合は銀行）です。
サーカススワップハイワイヤ
例として、XYZ PLC、帳簿に変動金利（LIBOR + 2％）の1億ドルのローンがあるヨーロッパの会社を考えてみましょう。 同社は、米国の金利が上昇し始める可能性があることを懸念しており、これによりユーロに対する米ドルが強くなり、将来の利息と元本の返済がより高価になる可能性がある。 したがって、XYZは、日本では金利が低く、同社は円がユーロに対して下落する可能性があると考えているため、日本円の固定金利ローンに交換したいと考えています。 したがって、米ドルの変動金利の負債を日本円の固定金利のローンに変換する取引相手とサーカススワップを締結します。 将来の金利と通貨に関する会社の見解が正しければ、ローンの期間にわたって債務を返済するのに数百万ドルを節約できます。
多国籍企業は、これらの手段を使用して、特に堅牢なスワップ市場を持たない通貨を使用して、賭けやヘッジを行います。 これらは、考慮すべき2つの主要な変動部分、すなわち通貨変動と金利変動を伴う取引です。 ただし、両通貨の動き、LIBORの動き、および両国の金利の変動を考慮すると、さらに動きがあります。 これらの取引を通常促進する銀行は、通常約100ベーシスポイントまたは取引の1％の手数料を請求します。
