クラウンジュエルの販売の定義
会社の王冠の宝石の販売は、敵対的な買収を回避したり、債務負担による深刻な財政的ストレスを軽減したりするための抜本的な試みです。 どちらの場合でも、会社の最高の営業資産が売却され、会社の本質全体が本質的に変わり、成長見通しと株主サポートの異なるセットが残されます。
クラウンジュエルの販売を分解
敵対的な入札はさまざまな方法で防御できます。標的企業は毒薬を採用したり、白騎士を探したり、入札者にとって魅力のない独自の買収を行うことができます。 別の戦術は、いわゆるクラウンジュエルの販売、または敵対的な入札者がそもそも探している資産の販売です。 この戦略はコングロマリットによって使用されることがあります。コングロマリットは、「コングロマリットの割引」により、分割値を下回る価格で取引できるため、敵対的な入札者を引き付けることがよくあります。 コングロマリットを割引価格で購入し、利益を得るためにピースを売却します。これは敵対的な入札者の遊びです。 しかし、ターゲット企業がその冠の宝石を別のパーティーに売ると、利益の機会は消えます。 （クラウンジュエルが競争入札プロセスで販売される場合、敵対的入札者は割引価格ではなく公正市場価格を支払う必要があり、その目的を損なうことになります。）
企業が過度に負債を抱えており、支払いの不履行の危険にさらされている場合、ストレスを和らげ破産の可能性を回避するために、王冠の宝石の販売を余儀なくされることがあります。 会社の他の営業資産または事業部は、過剰なバランスシートがもたらす脅威を取り除くのに十分な高さの価格を取得できない可能性があります。 会社が継続企業として生き残るためには、王冠の宝石を売らなければなりません。
王冠の宝石の販売は、一般的に企業の残骸をあまり魅力的でない、または成長の遅い市場に残します。 会社のブランド価値が低下し、才能のある管理、製品革新、製造効率、または地理的市場の喪失に起因する売上および利益成長の見通しが低下する可能性があります。 王冠の宝石のために投資した株主は、売却されると逃げるでしょう。
