プライベートエクイティ会社は歴史的に成功した資産クラスであり、この分野は、より多くのポートフォリオマネージャーが業界に加わるにつれて成長を続けています。 過去数十年でスタンダードアンドプアーズ500を大幅に上回ったため、多くの投資銀行がパブリックエクイティからプライベートエクイティに切り替えました。これにより、機関投資家や個人の認定投資家からのプライベートエクイティファンドに対する需要が高まっています。 プライベートエクイティ空間への代替投資の需要が拡大し続ける中、新しいマネジャーが現れ、投資家にアルファを生み出す新たな機会を提供する必要があります。
現在成功している多くのプライベートエクイティ企業には、ブラックストーングループ、アポロマネジメント、TPGキャピタル、ゴールドマンサックスキャピタルパートナー、カーライルグループが含まれます。 ただし、ほとんどの企業は小規模から中規模の店舗であり、従業員数はわずか2人から数百人です。 マネージャーがプライベートエクイティファンドを立ち上げるために従うべきいくつかの手順を以下に示します。
ビジネス戦略を定義する
まず、ビジネス戦略を概説し、財務計画を競合他社やベンチマークの財務計画と区別します。 ビジネス戦略を確立するには、定義された市場または個々のセクターに対する重要な調査が必要です。 エネルギー開発に焦点を合わせているファンドもあれば、初期段階のバイオテクノロジー企業に焦点を当てているファンドもあります。 最終的に、投資家はファンドの目標についてもっと知りたいと思っています。
投資戦略を明確化する際、地理的に焦点を当てるかどうかを検討してください。 基金は米国のある地域に焦点を合わせますか？ 特定の国の産業に焦点を合わせますか？ または、同様の新興市場での特定の戦略を強調しますか？ 一方、採用できるビジネス上の焦点がいくつかあります。 あなたのファンドは、ポートフォリオ企業の運用上または戦略上の焦点を改善することを目的としていますか、それともバランスシートの整理に完全に焦点を合わせていますか？
プライベートエクイティは通常、公開市場で取引されていない企業への投資にかかっています。 各投資の目的を決定することが重要です。 たとえば、投資の目的は、合併および買収活動のための資本を増やすことですか？ または、既存の所有者が会社で自分のポジションを売ることができる資本を調達するという目標はありますか？
事業計画と運用を設定する
2番目のステップは、キャッシュフローの予想を計算し、プライベートエクイティファンドのタイムラインを確立するビジネスプランを作成することです。これには、資本を調達し、ポートフォリオ投資から撤退する期間が含まれます。 通常、各ファンドの耐用年数は10年ですが、最終的にはスケジュールはマネージャーの裁量によります。 健全なビジネス計画には、基金が今後どのように成長するかに関する戦略、将来の投資家をターゲットとするマーケティング計画、およびこれらのセクションと目標をすべて結び付けるエグゼクティブサマリーが含まれます。
事業計画の確立に続いて、独立会計士、弁護士、業界コンサルタントを含むコンサルタントの外部チームを設立し、ポートフォリオ内の企業の業界に関する洞察を提供します。 また、諮問委員会を設置して、サイバー攻撃、急激な市場の低迷、または個々のファンドに対するポートフォリオ関連の脅威が発生した場合の災害復旧戦略を検討することも賢明です。
別の重要なステップは、会社名とファンド名を確立することです。 さらに、マネージャーは、パートナーやポートフォリオマネージャーの役割など、会社のリーダーの役割と役職を決定する必要があります。 そこから、CEO、CFO、最高情報セキュリティ責任者、最高コンプライアンス責任者を含む管理チームを設立します。 初めてのマネージャーは、以前成功した企業からスピンアウトするチームの一員である場合、より多くの資金を調達する可能性が高くなります。
バックエンドでは、社内運用を確立することが不可欠です。 これらのタスクには、オフィススペースの賃貸または購入、家具、技術要件、およびスタッフの雇用が含まれます。 利益分配プログラム、ボーナス構造、報酬プロトコル、健康保険プラン、退職プランなど、スタッフを雇用する際に考慮すべき事項がいくつかあります。
投資ビークルを確立する
初期の運用が整い、ファンドの法的構造を確立します。 米国では、ファンドは通常、有限責任組合または有限責任会社の構造を想定しています。 ファンドの創設者として、あなたはゼネラルパートナーになります。つまり、ファンドを構成する投資を決定する権利があります。
あなたの投資家は、どの会社があなたのファンドの一部であるかを決定する権利を持たないリミテッドパートナーになります。 リミテッドパートナーは、個々の投資に関連する損失についてのみ責任を負いますが、一般的なパートナーは、ファンド内の追加の損失およびより広範な市場に対する負債を処理します。
最終的に、あなたの弁護士は私募の覚書と、リミテッドパートナーシップ契約や定款などのその他の運営契約を作成します。
料金体系を決定する
ファンドマネジャーは、管理手数料、保有金利、およびパフォーマンスのハードルレートに関連する規定を決定する必要があります。 通常、プライベートエクイティマネージャーは、投資家からコミットされた資本の2％の年次管理手数料を受け取ります。 そのため、ファンドが投資家から調達する1, 000万ドルごとに、マネージャーは年間20万ドルの管理手数料を徴収します。 ただし、経験の少ないファンドマネージャーは、新しい資本を誘致するために、より少ない管理手数料を受け取る場合があります。
一般的に、キャリーインタレストは、期待リターンレベルを20％上回っています。 ファンドのハードルレートが5％の場合、お客様と投資家は20〜80のレートでリターンを分割します。この期間中、ファンドのコンプライアンス、リスク、評価のガイドラインを確立することも重要です。
資金を調達します
次に、提供覚書、サブスクリプション契約、パートナーシップ条件、保管契約、およびデューデリジェンスアンケートを用意してください。 また、資金調達のプロセスの前にマーケティング資料が必要になります。 また、新しい管理者は、以前の雇用主から適切な退職通知を取得したことを確認する必要があります。 従業員は以前の経験と実績について自慢する許可を必要とするため、重要な退職通知。
これらすべてのリードは、最終的にプライベートエクイティファンドを開始するという最大の課題につながります。 まず、自分の資金を投資する準備をします。 キャリアの中で成功したファンドマネージャーは、ファンドの総資本コミットメントに少なくとも2％から3％のお金を提供することが期待されます。 資本の少ない新しいマネージャーは、最初のファンドに対して1％から2％のコミットメントで成功する可能性があります。
投資実績と投資戦略に加えて、マーケティング戦略は資本調達の中心となります。 誰が投資できるかという規制と未登録のプライベートエクイティ投資の性質により、政府は、機関投資家と認定投資家のみがこれらの資金に資金を提供できると述べています。
機関投資家には、保険会社、政府系ファンド、金融機関、年金プログラム、大学基金などが含まれます。 認定投資家は、特定の年収のしきい値を2年間満たしているか、100万ドル以上の純資産（主たる居住地の価値を下回る）を維持している個人に限定されます。 認定された投資家を代表する他のグループの追加基準は、1933年証券法で議論されています。
プライベートエクイティファンドが設立されると、ポートフォリオマネージャーはポートフォリオの構築を開始することができます。 この時点で、マネージャーは投資戦略に合った企業と資産の選択を開始します。
ボトムライン
プライベートエクイティ投資は、過去数十年にわたって米国の広範な市場を上回っています。 これにより、優れたリターンを生み出す新しい方法を模索する投資家からの需要が高まっています。 上記の手順は、成功する資金を確立するためのロードマップとして使用できます。
