完璧な世界では、投資家はすべてのリスクを排除し、絶対的な確実性で意思決定を行うことができます。 しかし、これは私たちが住んでいる世界ではありません。実際、世界の金融のグローバル化の高まりは、多様な市場の相互接続性の増大がこれらの市場をより不安定にするため、間違いなくはるかにリスクの高いビジネスへの投資を行っています。
私たちは皆、高いリターンを望んでいますが、不安定な時期（すなわち、ユーロ圏危機の最中、中国の成長の鈍化、原油価格の下落）で最も懸念されるのは富の保護です。 金と銀はしばしば価値のある安全な貯蔵庫と考えられてきましたが、最近の研究の多くがこの主張を疑問視しており、他の資産がはるかに安全であることを示唆していることがわかります。
より安全な投資：ヘッジと安全な避難所
投資家は多くの場合、ヘッジと安全な避難所を使用して、望ましくないリスクへのエクスポージャーを制限します。 一般的に、ヘッジは平均して別の資産と無相関または負の相関がある証券と定義できますが、セーフヘイブンは極端な市場のストレスや混乱の場合に別の資産と無相関または負の相関がある資産です。 言い換えれば、ヘッジは特定のリスクの高い資産を保有することによる損失を制限できますが、安全な避難場所では、他のほとんどの資産が価値を失っている間に損失を制限することができます。
伝統的に、金や銀のような貴金属は、金融危機や政治危機の際のインフレや安全な避難所に対する効果的なヘッジと考えられてきました。 過剰な政府支出や金融政策の緩みにより価値が低下する可能性のある不換通貨とは異なり、金と銀の供給を勝手に増やすことはできません。
さらに、通貨は、通貨を発行およびサポートする政府と同程度の強さです。 このため、政治的危機により投資家は自国通貨の保有を売却し、金または銀に切り替える可能性があります。 同様に、金融危機で他の資産が急速に価値を失っている場合、多くの投資家は金や銀に目を向けることがあり、これらの貴金属が富を絶縁し保護すると信じています。
複雑な問題：金と銀はおそらく最も安全な宝ではない
両方の金属は、金とは異なり、価値のある貯蔵庫としての使用が望まれる場合がありますが、銀は主に産業用途で評価されています。 需要のファンダメンタルズのこれらの違いは、2つの金属が異なる経済環境で異なる反応を示す可能性があることを示しており、完全な代替品と見なされるべきではありません。
ある研究では、金価格のボラティリティはインフレや金利などの金銭的要因の影響を受けますが、銀はそうではないため、2つの金属は別個の資産と見なされるべきであることがわかります。
それでも、別の研究は、彼らが同じ債券と株式市場のクラッシュの間に安全な避難所として機能しますが、金だけが比較的安全な避難所として機能する場合と、銀だけが機能する場合があります。
3番目の研究は、銀の需要はその産業的有用性により大きく影響されるため、一般的な市場活動とより密接に相関することを示しています。 言い換えれば、経済が活況を呈しているとき、経済が不況状態にあるときよりも銀に対する需要が大きくなるでしょう。 したがって、市場がトラブルに向かっているときに銀に投資することは、一部のアナリストが示唆するほど安全ではないかもしれません。
最後に、2つの金属のボラティリティを考慮すると、銀は2つの金属の揮発性が高いため、金がより安全な資産であることがわかります。 しかし、他の資産を考慮すると、金は必ずしも最も不安定ではありません。 別の研究では、ボラティリティインデックス（VIX）がサンプル期間中の金よりも揮発性が低く、したがってより良いインフレヘッジおよび安全な避難所として機能することが判明しました。
ボトムライン
伝統と世論の両方に反して、金と銀はインフレに対する最良のヘッジでもなく、安全な避難所でもないかもしれません。 多くの点で、金と銀は他の資産とまったく同じです。価格は上がり、価格は下がります。将来どの方向に進むかは、さまざまな要因に依存します。
今日、金の価格と銀の価格の両方が歴史的な高値にあり、どの方向に進むかを示す簡単な公式はありません。 金や銀は常に富からインフレを保護するとか、市場が南に向かっているときは常に安全な賭けであると言うのはあまりにも単純すぎます。 金や銀などの資産のパフォーマンスに影響を与える他の影響や変数があり、他にも非常に安全な投資があるかもしれません。 あなたができる最も安全なことは、時間をかけて研究をすることです。
