目次
- 経済的露出とは何ですか？
- 経済的露出を理解する
- 特別な考慮事項
- 経済的露出の例
経済的露出とは何ですか？
経済的エクスポージャーは、企業の将来のキャッシュフロー、外国投資、および収益に対する予想外の通貨変動の影響によって引き起こされる外国為替エクスポージャーの一種です。 営業エクスポージャーとも呼ばれる経済的エクスポージャーは、広範囲に及ぶ影響を持ち、本質的に長期的であるため、企業の市場価値に大きな影響を与える可能性があります。 企業は、外国為替（FX）取引に投資することにより、予期しない通貨変動をヘッジできます。
重要なポイント
- 経済的エクスポージャーは、予期しない通貨変動の影響によって引き起こされる外国為替エクスポージャーの一種です。 外国為替のボラティリティが低下するとエクスポージャーは増加し、低下すると減少します。運用戦略または通貨リスク軽減戦略のいずれかによって軽減できます。
経済的露出を理解する
経済的エクスポージャーの程度は、通貨のボラティリティに直接比例します。 外国為替のボラティリティが増加すると経済的エクスポージャーは増加し、減少すると減少します。 海外に多数の子会社があり、外貨を含む膨大な数の取引がある多国籍企業の場合、明らかに経済的エクスポージャーは大きくなります。 しかし、グローバル化の進展により、経済的露出はすべての企業と消費者にとってより大きなリスクの原因となっています。 企業の規模に関係なく、また国内市場でのみ運営されている場合でも、どの企業でも経済的エクスポージャーが発生する可能性があります。
取引エクスポージャーおよび換算エクスポージャー（他の2つのタイプの通貨エクスポージャー）とは異なり、経済的エクスポージャーを正確に測定することは難しく、したがってヘッジが困難です。 経済的エクスポージャーは、企業の予算予測の基礎となる通貨レートの予想される変化とは異なり、予想外の為替レートの変化を処理するため、ヘッジするのが比較的困難です。
たとえば、地元市場でのみ販売し、製品を輸出しないヨーロッパの小さなメーカーは、ユーロの影響を受けます。これは、アジアや北米などの他の管轄区域からの輸入が安くなり、欧州市場での競争が激化するためです。
経済的エクスポージャーは、通貨のボラティリティが増加するにつれて上昇し、測定が困難になります。
特別な考慮事項
経済的エクスポージャーは、運用戦略または通貨リスク軽減戦略のいずれかによって軽減できます。 運用戦略には、生産施設、最終製品市場、および資金源の多様化が含まれます。これは、複数の異なる通貨が関係している場合、通貨効果が互いにある程度相殺される可能性があるためです。 通貨リスク軽減戦略には、通貨フローのマッチング、リスク共有協定、通貨スワップが含まれます。
経済的エクスポージャーは、運用戦略または通貨リスク軽減戦略のいずれかによって軽減できます。 運用戦略には、生産設備、最終製品市場、資金源の多様化が含まれます。
多数の異なる通貨が関係している場合、通貨効果は互いにある程度相殺される可能性があります。 通貨リスク軽減戦略には、通貨フローのマッチング、リスク共有協定、通貨スワップが含まれます。 通貨フローの一致とは、資金の流出と流入を同じ通貨で一致させることを意味します。たとえば、借入を含む1つの通貨でできるだけ多くのビジネスを行うなどです。 通貨スワップにより、2つの会社は一定期間、互いの通貨を効果的に借りることができます。
経済的露出の例
収益の約50％を海外市場から得ている米国の大企業が、今後数年間の営業予測において、世界の主要通貨に対する米ドルの漸減（年間2％など）を考慮したと仮定します。 今後数年間でドルが徐々に弱まるのではなく上昇する場合、これは企業の経済的エクスポージャーを表します。 ドルの強さは、会社が海外から受け取る収益とキャッシュフローの50％がドルに戻すと低くなり、収益性と評価にマイナスの影響があることを意味します。
