アパレルチェーンUrban Outfitters、Inc.（URBN）はStandard&Poor's 500インデックスから削除されており、このニュースを受けて株価は3％以上下落しました。 S&Pのフラッグシップインデックスのメンバーシップに関する新しいガイドラインでは、時価総額が61億ドルで、前年比15％の増加が必要です。 Urban Outfittersの時価総額は2017年3月時点で24か月間で50％近く下落した後、26.7億ドルです。
インデックスを含めることは、一部の株式の需要を左右する重要な要因となります。 多くの取引所上場ファンド（ETF）、ミューチュアルファンド、マネージドビークルはインデックスを追跡するため、これらのポートフォリオは適用可能なインデックス構成銘柄の株式を購入せざるを得ません。 逆に、これらのファンドは、指定されたインデックスから削除された株式を保有する必要がなくなり、株式の需要に悪影響を与える可能性があります。 S&P 500は、米国株式の中で最も追跡されている指数であるため、指数の影響の大きさは、ランクへの参加または離脱のために非常に大きくなる可能性があります。
この現象を研究する試みは数多く行われていますが、大きさや指数効果についてはさまざまな証拠があります。 近年の包括的な研究では、S&P 500からの削除が短期価格設定に与える影響は非常に限定的であり、長期価格設定研究は、収益レポート、定性的ニュース、業界動向など、株価に影響する他の要因によって複雑になることが示唆されています。 インデックストラッキングファンドのポートフォリオマネージャーは通常、リバランスのタイミングに関して多少の余地があります。そのため、すべてのアーバンアウトフィッターズのシェアがアンロードされる期間が非常に短いことはほとんどありません。 また、公式の確認よりもはるかに前に潜在的な着信および発信の構成要素が特定され、市場価格に影響を与えるようです。 インクルージョンのカスプに近い株がS&P 500の非常に小さな部分を占める傾向があるため、時価総額の重み付けも役割を果たします。
S&P 500から脱落することは、この文脈では良いこととは言えませんが、この展開は、主要な触媒の結果というよりも、アーバンアウトフィッターズの闘争の症状です。 Amazon.com、Inc.（AMZN）によって可能になった消費者動向は、価格競争を強化し、マージンを絞り込み、実店舗の普及率を強制的に低下させることにより、従来の小売業界に大混乱をもたらしました。 アーバンアウトフィッターズは困難を免れていませんが、同社は移行を管理するために比較的うまく機動しました。 同社の販売のほぼ3分の1はオンラインで行われており、これは大規模な専門衣料品小売業者の間で高くなっています。 アーバンアウトフィッターズは、アパレル以外のカテゴリを追加することで、商品の拡大にも注力しています。
それにもかかわらず、Urban Outfittersは、収益の伸びの鈍化、マージンの縮小、不均一な収益の伸びを報告しています。 同社の見通しはそれほど良くはなく、アナリストは今後数年間で3％の収益成長を期待しています。
収益成長の見通しはより強気で、5年間のアナリストのコンセンサスCAGRは13％です。 アーバンアウトフィッターズは配当金を支払わないため、保有者は根本的な成長により暗黙のうちに上昇を予想しています。 2017年3月現在、アーバンアウトフィッターズのファンダメンタルズに基づいて強気の物語を構築することは困難ですが、在庫は同じ状況下で苦労している他のアパレル小売業者に比べて有利です。
一連の相対的な評価指標を見ると、Urban Outfittersは同業他社と比較して比較的安価です。 株式の評価倍率はほぼ全面的に平均をわずかに下回っており、PEG比は特に魅力的な指標です。 5年間のアナリスト収益成長予測が信頼できると仮定すると、Urban Outfittersは優れた成長調整済み収益倍数を持ちます。 電子商取引の継続的な成長のために自らを位置付けるための会社の努力を考慮すると、これはアパレル小売スペースへの露出を求める投資家にとっての機会になる可能性があります。 アーバンアウトフィッターズのS&P 500インデックスからの離脱に投資家を思いとどまらせるべきではありません。
