燃焼率とは、企業が長期にわたって現金の供給を費やす速度を指します。 これは、通常、月額レートとして見積もられる、負のキャッシュフローのレートです。 危機的な状況では、燃焼率は数週間または数日で測定される場合があります。 現金消費の分析は、会社が自立しているかどうかを投資家に伝え、将来の資金調達の必要性を示します。
書き込み速度による書き込み
書き込み速度は、主に初期段階では一般的に収益性が低く、通常は高成長産業にある新興企業にとっての問題です。 企業が売上または収益から利益を生み出すには数年かかる場合があり、その結果、費用を賄うために手元に十分な現金が必要になります。 多くのテクノロジーおよびバイオテクノロジー企業は、銀行の残高で長年の生活に直面しています。
重要なポイント
- 燃え尽き率は、会社が利用可能な現金をどれだけ速く消費するかに関連する尺度です。会社が速すぎる現金を燃やすと、彼らはお金を使い果たして倒産するリスクを冒します。キャッシュフロー計算書には、会社のバーンレートに関連する情報が含まれています。 。
燃焼率は、苦労して過剰な負債を抱えている成熟した企業にも適用されます。 たとえば、航空会社の株式は9/11に続いて危機に直面し、最大の航空会社が業界を脅かす現金不足に陥りました。 たとえば、ユナイテッド航空は、破産保護を求めるまでに、毎日700万ドル以上の現金を燃やしました。
会社のキャッシュバーンが長期間にわたって続く場合、その会社は株主資本と借入資本で営業している可能性があります。 投資家は、特に会社が追加の資本を求めている場合、現金の燃焼率に細心の注意を払う必要があります。
企業があまりにも早く現金を燃やすと、倒産するリスクが生じます。 一方、会社があまりにもゆっくりと現金を燃やす場合、それは会社がその将来に投資しておらず、競争に遅れをとる可能性があることを示している可能性があります。 効果的な管理チームは、現金をうまく管理する方法を知っています。
会社の燃焼率の計算
燃焼率は、営業、投資活動、および財務活動からのキャッシュフローを会計処理することにより、ある期間から次の期間への会社のキャッシュポジションの変化を報告するキャッシュフロー計算書を見て決定されます。
燃焼率=総現金ポジション変更/指定期間
会社が手元に持っている現金の量と比較して、燃焼率は投資家に会社が現金を使い果たすまでの残り時間の感覚を与えます-燃焼率に変化がないと仮定します。
現金がなくなるまでの時間=現金準備金/バーンレート
運転資本必要/バーンレート
燃焼速度の例
架空の会社であるSuper Biosciencesのキャッシュフローを考えてみましょう。 まず、営業活動からの純現金は、今年の最初の9か月間で557万ドルのマイナスでした。 これは、主に継続的な営業損失のおかげで、主な事業運営が月額約640, 000ドルで現金を燃やしたことを意味します。
さらに、スーパーが資本資産にいくつかの新しい投資を行ったと仮定します。 その結果、投資による純キャッシュフローもマイナスになり、約190万ドルになりました。 運用および投資活動によって消費される正味現金は765万ドルを超え、1か月あたり約80万ドルの燃焼率でした。
一部のアナリストは、キャッシュバーンを推定するより適切な方法は、投資および財務活動からのキャッシュを無視し、営業活動からのキャッシュのみに焦点を当てることであると主張しています。 ただし、ほとんどの企業は事業を継続するために設備投資を行う必要があるため、その絞り込まれた焦点はあまり賢明ではないようです。
そのため、スーパーバイオサイエンスの期末時点で約1, 080万ドルの現金があるとしましょう。 Super Biosciencesの現在のキャッシュバーンレートが落ち着かないと仮定すると、同社は約13か月でキャッシュを使い果たします。つまり、同社のバーンレートは13か月です。 キャッシュポジションを改善し、キャッシュ不足の運命を回避するために、Super Biosciencesは次のことを実行できます。
- レイオフや従業員の給与削減などのコスト削減により燃焼率を低下させます。販売およびマーケティングから追加の現金を生成します。
もちろん、より多くの資本を調達する能力は、特にスタートアップ企業にとって困難な場合があります。 経営陣は、有利な資金調達期間と魅力的な金利を活用して、会社のキャッシュポジションと運転資金へのアクセスを改善する必要があります。 会社が株式発行または新規株式公開を通じて必要な現金を調達する予定の場合、追加の株式の発行プロセスには6か月以上かかる可能性があるため、事前に計画する必要があります。
ボトムライン
投資家の熱意が高い場合、不採算企業は新しい株式を発行することでキャッシュバーンを賄うことができ、株主は1990年代後半のドットコムバブルの場合のようにキャッシュバーンを喜んで賄うことができます。 しかし、興奮が衰えると、企業は収益性を実証する必要があり、そうでない場合は、信用市場に翻弄される可能性があります。
その結果、燃焼率の高い企業は、銀行や債権者からの現金を求めて逃げ出し、好ましくない融資条件の受け入れに追い込まれたり、合併を余儀なくされたり、破産したりすることさえあります。 投資家は、投資を決定する前に、会社の利用可能な現金、設備投資、およびキャッシュフローの燃焼率を監視することが重要です。
