インバースボラティリティETFの定義
インバースボラティリティETFは、投資家がオプションを購入することなく、ボラティリティに対するエクスポージャーを得て、ポートフォリオリスクをヘッジできる金融商品です。 逆ボラティリティ取引所上場ファンド（ETF）は、ボラティリティの証券化に基づいています。
インバースボラティリティETFの分析
逆ボラティリティETFは、多くの場合、CBOEボラティリティインデックス（VIX）をベンチマークとして使用します。 VIXは、S&P 500インデックスがいかに危険であるかについての投資家の認識を評価し、「恐怖指数」と呼ばれることもあります。
投資家の信頼が高い場合、VIXのようなインデックスは低い数値を示します。 投資家が株価が下落する、または経済状況が悪化すると考えると、指数値は増加します。
逆ボラティリティETFマネージャーは、資金プールを使用して先物を取引します。 VIXを追跡する逆ボラティリティETFの場合、マネージャーはVIX先物をショートさせ、インデックスのリターンの-1倍の日次リターンを実現します。
たとえば、管理者はVIXを1％減少させ、ETFを1％増加させたいと考えています。 ETFは、先物が売れた場合には価値を失い、売れなかった場合は利益を失います。 ETFは毎日の終わりに再調整され、長期的なポジションよりも短期的なエクスポージャーを探している投資家により適しています。
逆ボラティリティETFにはいくつかの欠点があります。 1つは、より長い期間にわたってポジションにベットする場合、それほど費用対効果が高くないことです。 これは、毎日の終わりにバランスがとれるためです。 特定のインデックスに対して逆ポジションを取りたい投資家は、インデックスファンドをショートさせる方が良いでしょう。
別の欠点は、これらの資金が積極的に管理される傾向があり、その結果、返品を減らす手数料が発生することです。 ETFも複雑な金融商品であり、投資家はそれらがどのように価格設定されるか、マーケティング条件がそれらにどのように影響するかを本当に理解していないかもしれません。
ボラティリティの証券化に基づく製品は、バニラとはほど遠いものであり、逆ボラティリティETFへの投資は、株式の売買よりもはるかに複雑です。 これは、目論見書を読む可能性が低い個人投資家によっては実現されないかもしれません。 ボラティリティが低い限り、逆ボラティリティETFは本質的に市場が安定しているという賭けであるため、投資家は大きなリターンを得る可能性があります。
このタイプのETFは、2008年の金融危機から世界経済が回復し始めた時期に一般に紹介されました。 米国では、景気後退後の景気回復の期間は、失業率の低下、GDPの安定した成長、および低水準のインフレを特徴としていました。 S&P 500インデックスは2013年から2017年にかけて90％成長しました。VIXなどのボラティリティを追跡するインデックスは、投資家が市場に自信を持っていることを示しました。 一部の逆ボラティリティETFでは、2017年に50％を超えるリターンが見られました。
基礎となるベンチマークと同じ方向に値が移動する従来の投資とは異なり、インバース製品はベンチマークが増加するにつれて価値を失います。 逆ボラティリティETFが追跡するインデックスが1日で100％増加した場合、ETFがインデックスをどれだけ厳密に追跡しているかによって、ETFの値は完全に消去される可能性があります。 2018年2月5日月曜日、VIXは116％増加しました（翌日にはより低いレベルに戻りました）。 前金曜日にETFを購入した投資家は、ボラティリティが低下すると賭けていたため、価値の大部分が消失したことを確認しました。
