革新的な電気自動車メーカーTesla Inc.（TSLA）は大手自動車メーカーとの厳しい競争に立ち向かっている、とバロンは報告しています。 これらの確立されたライバルは、収益性が高く、現金が豊富で、広大な規模で車両を生産できます。 対照的に、テスラは収益性がなく、驚くほどの速さで現金を燃やし、デトロイト、ドイツ、および日本の基準で粗末な生産目標の達成に苦労しています。 皮肉なことに、テスラのCEOであるElon Muskによる提案は、自動車業界の長年のフォロワーであり、ニュースレターDatatrekの共同創設者であるNicholas Colas氏によると、確立された自動車メーカーが近年より効率的で将来を見据えていることに部分的に責任を負っています。
これらの確立されたプレーヤーの中で最も注目すべきは、バロンズ、フォルクスワーゲンAG（VLKAY）、バイエリッシェモーターレンワークAG（BMW。ドイツ）、ダイムラーAG（DAIF）、トヨタモーターコーポレーション（TM）、ゼネラルモーターズ（GM）およびフォードですMotor Co.（F）。 これらの企業の株式は安く、2017年の推定収益のわずか6から11倍で取引されており、バロンあたりの配当利回りは主に3％から5％の範囲であり、大幅な上昇の可能性があります。
一方、Yahoo Financeが報告したThomson Reutersのデータによると、テスラの株価は現在-90のフォワードP / Eレシオを誇っています。 それにもかかわらず、ベンチャーキャピタリストであり元テクノロジー産業アナリストのジーン・ミュンスターは、テスラに非常に強気な人たちの中にいます。
ディープポケット
技術以外の業界では、自動車メーカーほど多くの現金を保有している企業はほとんどありません。 たとえば、BMWの正味現金または現金マイナス負債は、220億ドルであり、同社の市場価値の33％です。 ダイムラーの純現金は240億ドルを超え、フォルクスワーゲンは290億ドルを超え、トヨタは700億ドル、つまり時価総額の35％を持っています。 全体として、健全な収益と強力なバランスシートは、かつては困難を極めた自動車部門の特徴となっています。
大手自動車メーカーはすでに大量生産の能力を備えており、大量の電気自動車を効率的かつ安価に生産しています。これはテスラが苦労したことです。 一方、彼らの深いポケットにより、彼らはテスラをd小化する規模で、電気自動車および自動運転車に関連する研究開発に多額の投資をすることができます。
販売およびサービスインフラストラクチャ
確立された自動車メーカーが持つもう1つの大きな利点は、大規模なディーラーネットワークです。これは、バロンが注目していないものです。 自動車業界のオブザーバーであるバーテル・シュミットがフォーブスで書いているように、高い販売量を達成することは生産能力の問題だけでなく、幅広い小売およびサービスネットワークを持つことでもあります。 テスラの限られた数のサービスセンターでは、定期的な修理や調整を行うために数か月待っている怒った顧客が残っています。
さらに、テスラは、既存のメーカーがそうであるように、フランチャイズではなく、ディーラーとサービスセンターを所有することを選択しました。 これにより、コストが大幅に増加します。 シュミットは、2020年までに100万台の車両を路上でサポートするために、テスラは少なくとも280億ドルを費やして、適切な販売およびサービスネットワークを構築し、スタッフを確保する必要があります。 テスラの現在のウェブサイトによると、米国には67のサービスセンター、カリフォルニアには20のサービスセンターしかありません。
電化成長予測
モーガンスタンレー（MS）のアナリストは、バロンズによると、電気代は2050年に世界の自動車販売の80％〜90％になると予測しています。 2020年代に電動車両のコストが従来の自動車やトラックのコストに匹敵するようになると、売上成長の大きな推進力になります。 モルガン・スタンレーは、世界の車両の30％が2040年までに電気自動車になると推定しています。これは現在の0.2％からです。
確立された自動車メーカーは、生産能力と技術的専門知識を考慮して、電気自動車市場を支配する立場にあります。 さらに、Barron'sによれば、電気自動車はガソリン車やディーゼル車よりもシンプルで、資本集約性が低いことが証明されるはずです。 一方、弱気な見方は、ライドシェアリングの急増が新車の需要を減らし、利益の成長を制限すると考えている、とバロンは述べています。 （詳細については、「 電気自動車の販売が大きな衝撃を与える」 も参照してください。）
技術的なハードル
しかし、モルガン・スタンレーは、2040年までに世界中で約4兆7, 300万ドルのインフラ投資が必要になると警告しています。 また、おそらく電気輸送の普及の最大の技術的障害は、発電と送電の容量と信頼性の大幅な増加が必要になることです。 モルガン・スタンレーは、米国だけでも、販売予測の結果として電力需要が倍増すると警告しています。
VWが自動運転のマイルストーンに到達
大手自動車メーカーは、電気自動車の開発だけでなく、自動運転車にも多額の投資を行っています。 自動運転車とカーシェアリングは混乱を招く可能性がありますが、これらの企業は未来の波に乗ろうと決意しているようです、とバロンは示しています。
フォルクスワーゲンは、電気自動車の開発に2030年までに840億ドルを費やし、2025年までに200〜300万台の電気自動車を販売する計画です。また、自動運転車の開発のリーダーでもあります。 高級Audi A8は、選択された高速道路条件でレベル3のハンズフリー運転を提供する最初の量産自動車です、とバロンは付け加えます。 シーキングアルファで説明されているように、アウディトラフィックジャムパイロットシステムでは、ドライバーがハンドルを握ったり、道路が制御されている間に道路を見たりする必要はありません。
テスラのオートパイロットは両方を必要としますが、GMのスーパークルーズはハンドオフ操作を許可しますが、ドライバーはシーキングアルファごとに車の挙動を監視する必要があり、これらの競合するシステムの両方を精巧なレベル2の代替品にします。 アウディによると、このVW部門は、2020年から21年までに一般向けにレベル4ハイウェイパイロットシステムを準備し、制限された高速道路で指定速度でハンズフリー自動運転を提供し、車は車線を変更して他の車を追い越すことを計画しています独立して車。
他のライバルが先を行く
GMはドライバーレスの車両を重要な焦点とし、多くのオブザーバーによって、Barron'sによるAlphabet Inc.（GOOGL）のWaymo部門に次ぐ第2位であると考えられています。 GMは2016年に10億ドルでCruise Automationを買収し、自動運転開発を促進し、サンフランシスコでテストを実施し、Barronごとに数年ではなく数四半期以内にドライバーレステクノロジーの完成を期待しています。 バークレイズ（BCS）の自動車アナリスト、ブライアンジョンソンは、2020年代までに自律的なGMライドシェアリングサービスを期待しています。
新しいフォードのCEO、ジム・ハケットは、バロンズによると、電気と乗り物の共有に取り組んでいます。 たとえば、Fordは2016年にシャリオットサービスChariotを買収し、米国中の主要都市でそれを拡大している、とCNBCは報告しています。 しかし、Fordは今後5年間で、フルエレクトリックではなく、電気/ガスハイブリッドの展開を計画している、とBarron氏は述べています。 トヨタはハイブリッド、特にPriusモデルにも注力していますが、バロンによると、次世代ハイブリッド、バッテリー開発、自動運転技術のリーダーになると期待されています。
一方、BMWはテスラに匹敵して、今年10万台の電気自動車とハイブリッド車を販売する予定で、2017年に15億ドルを失う可能性があります、とバロンは言います。 Barron氏によると、BMWは合計で年間約200万台の車両を生産しており、これはテスラの生産能力をはるかに上回っています。
