米国政府には、資金調達の2つの主要な方法があります。 1つは、個人、企業、信託、財産に課税することです。 もう1つは、米国財務省の完全な信頼と信用に裏付けられた確定利付証券の発行です。 これらの証券には、請求書、メモ、債券の3つの形式があります。 財務省短期証券の満期は3つの中で最も短く、その利回りは、金融アナリストと市場技術者による最終的なリスクフリー収益率であると広く考えられています。 これらの短期金融商品が投資ポートフォリオにどのように役立つかをお読みください。
基本的な特徴
T-Billsには、T-NotesおよびBondsと同じ多くの機能があります。 彼らは資本を調達する手段として米国財務省によって直接発行され、彼らの元本と利息のリターンは、株式市場や債券市場で何が起こっても投資家に保証されます。 それらは、オークションで100ドル単位（満期値）でオンラインで直接購入できます。 現在は電子形式でのみ発行されており、紙の証明書は入手できなくなりました。 T-Billは、割引価格で発行され、額面価格で満期となる点でゼロクーポン債にも似ています。購入価格と販売価格の差は投資家に支払われる利息を表します。 割引率はオークション時に計算され、これらの証券の利息は満期時に支払われます。 T-Billは、4、13、26、52週間の満期で発行され、オンラインで直接購入するか、銀行またはブローカーを通じて購入できます。 Tビルは、4週間ごとにオークションされる52週間の請求を除き、毎週オークションにかけられます。 たとえば、26週間の満期のT-Billは99.876の値で発行され、満期で1, 000ドルの値で満期になります。 投資家はT-Billsに2種類の入札を提出できます。
- 競争入札-このタイプの入札は、T-Billを購入するために支払われる金額の価格制限を設定します。 このタイプの入札では、投資家が注文書で受け入れる割引額が制限されます。 現在の割引率が投資家が受け入れようとする率よりも高い場合、注文は約定される可能性があります。 割引率が投資家の提示価格と等しい場合、注文は部分的または完全に約定されます。 割引率が投資家が受け入れようとする率よりも低い場合、注文はおそらく満たされません。 このタイプの入札は、財務省ダイレクトを通じて行うことはできず、銀行またはブローカーを通じてのみ行うことができます。非競争入札–このタイプの入札は、基本的に成行注文に相当します。 投資家は、現在市場に組み込まれている価格や割引額を受け入れます。 T-Billsの特定のオファーを購入できることを保証したい投資家は、注文が満たされることを保証するためにこの種の入札を入力することがよくあります。 この種の入札は、財務省ダイレクトまたは銀行またはブローカーを通じて行われます。
投資家は、1回の非競争入札で最大500万ドルのT-Bill、または1回のオークションで提供される請求額の35％を購入できます。
利回りと税務上の取り扱い
Tビルで支払われる利子は、常に連邦レベルで通常の収入として課税されますが、州や地方では決して課税されません。 このため、これらの証券の利子は、税率の高い州の保守的な投資家にとって魅力的です。 投資家は、税金の目的で源泉徴収される利息の半分までを支払うオプションを選択できます。
T-Billsの利回りは、CDなどの他の同等の証券の利回りよりも常にわずかに低くなっています。 これは、この義務を実際に満たすことができるかどうかに関係なく、政府が利子と元金を直接保証しているために安全性が認識されているためです。 もちろん、満期までの時間が長くなると、Tビルの利回りは上がります。
投資戦略
短期的な視野を持つ投資家は、利回りを最大化してリスクを最小化するために、常にラダー戦略に目を向けることができます。 この概念により、現金の小包を定期的に利用できるようになり、現在の市場レートで再投資することができます。 もう1つの保守的な戦略は、ポートフォリオの大部分をT-Billsに投資し、市場が正しい方向に進んだ場合に価格を大幅に上昇させる可能性のあるデリバティブなどの積極的な資産にごくわずかな割合を割り当てることです。 もちろん、市場が反対方向に動いた場合、T-Billは満期時に元の元の金額に戻ります。 または、ポートフォリオ内のリスク資産に対するT-Billsの比率に応じて、1〜2回再投資する必要があります。
もちろん、T-Billsの主な特徴は、元本の保証されたリターンを提供することであるため、通常、投資ポートフォリオの「安全な」部分として機能します。 現金の代わりに、現金商品やマネーマーケットファンドなどの口座よりも高い利子率を支払うことを理解している知識豊富な投資家がよく使用します。 これはまた、彼らが彼らの資金の元本を何らかの方法で危険にさらすことを防ぐ受託要件に縛られた機関にとって魅力的です。 ただし、Tビルは依然としてインフレリスクと金利リスクの両方にさらされており、時間の経過とともに市場をアウトパフォームしようとする投資家は通常、投資目標を達成するために他の場所を探す必要があります。
ボトムライン
T-Billsは、マネーマーケットファンドなどの現金口座で利用可能なものよりも高い利回りを求める保守的な投資家にとって便利なツールです。 インフレよりも速く成長することはできませんが、流動性、元本の安全性、州および地方税の免除を提供します。
