バルーン付きシリアルボンドとは
バルーン付きの連続債には、時差を置いて満期となる債券があり、問題の存続期間の終了時に多額の最終支払いが発生します。 バルーンは、以前のものよりも大幅に大きい最終的な支払いです。
通常、バルーンを使用したシリアルボンドは数年にわたって行われ、場合によってはさらに長くなることもあります。 ローンの元本残高の一部のみが期間にわたって償却されます。 期間の終わりに、残りの残高は最終返済として支払われます。
バルーンでシリアルボンドを分解する
バルーン付きシリアルボンドには、発行者にとっていくつかの利点があります。最も顕著なのは、初期段階での元本の支払いが少ないことです。 これにより、現在、キャッシュフローがかなり低い基盤となる企業の企業発行体に役立ちますが、それは後年に増加するはずです。
ただし、債券の発行とバルーンの満期の計画は、発行者の観点からは危険な場合があります。 たとえば、5年で満期となるバルーン支払いで500のシリアル債を発行する場合、会社は、すべてのクーポン支払いに加えて、バルーン支払いであるシリアル支払いの期日が到来したときに500の債券すべての元本をカバーできなければなりませんそれらの年の期間。
この同じ会社が風船払いで20万ドルの債券を持ち、クーポン率が8％であるとします。 同社は、さまざまなシリアルボンドの額面金額に対して毎年20, 000ドルを支払わなければなりません。 また、会社の退職者が増えるにつれて、毎年減少するクーポンの支払いも行わなければなりません。 ただし、最終年度に追加で100, 000ドルのバルーン支払いが発生します。
バルーンを使用したシリアルボンドの長所と短所
高利回りの社債市場では、バルーン支払いを伴うシリアル債がより頻繁に発生します。 住宅所有者が風船払いの住宅ローンを持っていることがあるように、一部の企業は同様の方法で負債を構造化します。 一部の企業では、特に借金が償還可能である場合、バルーン付きの連続債券が意味をなします。 キャッシュフローが予想よりも優れている場合、会社は、利息の支払いの大幅な節約のために、バルーン支払いを早期に完済するだけです。
ただし、バルーン支払いでシリアルボンドを発行する一部の企業は、期間の終わり近くにそのような多額の支払いをカバーするために必要な現金を持っていません。 これらの企業は、借り換えに十分なクレジットを持っているか、支払いのデフォルトをしなければなりません。
場合によっては、市場参加者は、ポートフォリオの増分利回りを生成する方法としてバルーン付きの連続債に投資します。 彼らはしばしば、そのような投資を行う前に、発行者の基礎となる基礎についてかなりの研究を行います。
ただし、ほとんどの投資家にとって、シリアル債はまれです。 最も多様化した米国債券ファンドの大部分は、たとえば、おそらく他のいくつかの資産クラスとともに、財務省証券、住宅ローン担保証券、資産担保証券および高品質の企業信用に投資しています。 高利回りは、そのような多様化された資金のかなり小さな割合であるか、除外されています。 高利回りのエクスポージャーを持っている人にとって、シリアル債は高利回り要素のわずかな割合です。
