テーパーかんしゃくとは何ですか？
テーパーかんしゃくというフレーズは、量的緩和政策の将来の漸減に関する連邦準備制度理事会（FRB）の発表に起因する2013年の米国債利回りの急上昇を説明しています。 連邦準備制度理事会は、国債の購入ペースを下げ、経済に投入する金額を削減すると発表しました。 発表に対する反動での債券利回りのその後の上昇は、金融メディアのテーパーかんしゃくと呼ばれていました。
重要なポイント
- テーパーかんしゃくは、連邦準備制度が量的緩和（QE）プログラムに徐々にブレークをかけていることを投資家が知った後、米国財務省の利回りの急上昇を引き起こした2013年の集団反動パニックを指します。量的緩和の中止の結果、市場は崩壊し、最終的には、漸減プログラムの開始後も市場が回復し続けたため、テーパーかんしゃくパニックは不当になりました。
テーパーかんしゃくを理解する
2008年の金融危機とその後の不況に対応して、連邦準備制度は、量的緩和（QE）と呼ばれる政策を実行しました。 理論的には、これにより、金融セクターの流動性が高まり、安定性が維持され、経済成長が促進されます。 金融セクターの安定化は、消費者が支出し、企業が投資できるように、融資を奨励しました。
量的緩和は、短期的な修正のみを目的としています。 危険が生じるのは、連邦準備制度が経済にあまりにも長い間給餌し、それによってドルの価値を低下させるか、突然資金調達を完全に遮断し、大規模なパニックを引き起こす場合です。 FRBが経済に投入する金額を徐々に減らすテーパーは、理論的に経済へのそのお金への依存を徐々に減らすべきです。
ただし、投資家の行動には常に現在の状況だけでなく、将来の経済パフォーマンスとFRBの政策への期待が常に含まれます。 人々がFRBが先細りに取り組むことを計画しているという言葉を受け取ったとしても、人々はお金の不足が市場の不安定を引き起こすのではないかと心配するため、パニックが続く可能性がある。 これは特に、FRBの継続的な支援に市場が依存するようになるにつれて問題になります。
2013テーパーかんしゃくの原因は何ですか？
2013年、連邦準備制度理事会のベン・バーナンキ議長は、FRBが将来の債券購入量を減らすと発表しました。 2008年の金融危機以来、FRBは、市場を支えるために2兆ドル近くの財務省債券およびその他の金融資産を購入することにより、バランスシートの規模を約1兆ドルから約3兆ドルに3倍にしました。 投資家は、継続的な購入を通じて資産価格の継続的な大規模なFRBのサポートに依存するようになりました。
FRBは世界最大の買い手の1社になったため、FRBの資産購入率を下げるというこの将来的な方針は、投資家の期待に大きなマイナスの衝撃を与えました。 需要の減少と同様に、FRBの購入（債券）価格の低下により低下します。 債券の投資家は、債券の価格の下落を招き、債券価格の将来の下落の見通しに即座に対応しました。 もちろん、債券価格の下落は常に利回りの上昇を意味するため、米国債の利回りは急上昇しました。
この時点でFRBの資産の実際の売却やFRBの量的緩和政策の漸減は発生していなかったことに留意することが重要です。 バーナンキ議長のコメントは、FRBが将来的にそうする可能性についてのみ言及しました。 当時の債券市場の極端な反応は、将来の支援の減少の可能性に過ぎないため、債券市場がFRBの刺激に依存する度合いを強調しました。
多くの専門家は、債券の購入を通じてFRBから経済に流れ込むお金も株価を支えていると広く理解されていたため、株式市場がそれに追随できると考えていました。 もしそうなら、FRBの先細りの見通しに対するこの市場の反応は潜在的に経済を沈める可能性があります。 代わりに、Dow Jones Industrial Average（DJIA）は2013年半ばに一時的な下落のみを行いました。
テーパーかんしゃく中になぜ株式市場は下落しなかったのか？
株式市場の継続的な健康には多くの理由がありました。 たとえば、バーナンキ議長のコメントに続いて、FRBは実際にQEの購入を遅らせず、代わりに3回目の大規模な債券購入を開始し、2015年までに合計1.5兆ドルを追加しました。定期的なポリシーの発表を通じて、投資家のセンチメントと投資家の期待を積極的に管理します。 パニックする理由がないことに投資家が気づいたら、株式市場は横ばいになりました。
